Beberapa penawaran umum perdana (IPO) profil tinggi baru-baru ini dapat menerima dorongan karena keluarga indeks FTSE Russell diseimbangkan kembali pada akhir Juni, tentang apa yang kemudian menjadi salah satu hari perdagangan terberat tahun ini. Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT), Beyond Meat Inc. (BYND), dan PagerDuty Inc. (PD), siap untuk ditambahkan ke indeks Russell 1000 — yang melacak 1.000 perusahaan AS terbesar. —Dan dana apa pun yang melacak Russell 1000. Terlepas dari semua tekanan beli, pergerakan ke atas untuk saham IPO yang kesulitan, Uber dan Lyft kemungkinan akan diredam, menurut laporan Wall Street Journal.
Apa Artinya Bagi Investor
Penyeimbangan ulang indeks tahunan berdampak lebih dari $ 9 triliun dalam aset investor yang diperbandingkan atau diinvestasikan dalam produk yang melacak indeks Russell AS. Penataan kembali tahun ini akan mendekati $ 1 miliar dipompa ke dalam saham yang baru dicetak dari IPO baru-baru ini, karena dana yang melacak tolok ukur Russell akan perlu membeli lebih dari $ 326 juta nilai saham Uber, $ 93 juta Lyft, $ 67 juta Beyond Meat dan $ 26 juta PagerDuty, menurut Min Moon, direktur pelaksana di JP Morgan Chase & Co. yang dikutip oleh Journal. Lain senilai $ 400 juta dari 20 IPO terbaru lainnya juga akan ditambahkan ke indeks Russell 2000, yang terdiri dari perusahaan-perusahaan kecil.
Dengan sejumlah besar uang tunai digeser masuk dan keluar dari saham yang berbeda, harga cenderung bergerak sedikit juga. Itu sebabnya banyak pedagang mencoba untuk berada di depan perdagangan ini bahkan sebelum pengumuman dibuat tentang saham mana yang akan ditambahkan dan yang akan dihapus dengan menempatkan taruhan mereka pada awal Mei untuk mengantisipasi pergerakan.
Namun, manfaat dari front running menjadi semakin sulit karena perdagangan semakin populer. "Selama dekade terakhir, lebih banyak orang datang ke perdagangan ini dan itu membuat lebih sulit untuk maju, " kata Moon kepada Journal. "Orang-orang masuk lebih awal dan lebih awal."
Bahkan tidak jelas berapa banyak saham IPO mengecewakan baru-baru ini seperti Uber dan Lyft akan mendapat manfaat dari ditambahkan ke Russell 1000. Steven DeSanctis di Jefferies berpikir penyeimbangan ulang indeks tidak akan banyak berpengaruh pada saham dua pengendaraan- memanggil perusahaan berdasarkan kalkulasinya dari perkiraan tekanan pembelian.
Dia menemukan bahwa jumlah pembelian cenderung kurang dari satu yang mungkin diharapkan berdasarkan kapitalisasi pasar masing-masing perusahaan, karena indeks Russell menggunakan pelampung bebas daripada metodologi kapitalisasi pasar penuh dalam menghitung bobot dari persediaan. Metode free-float menggunakan market float — saham yang tersedia untuk diperdagangkan — daripada jumlah total saham yang beredar, dan untuk Uber dan Lyft, masing-masing float mereka adalah 65% dan 70% dari total jumlah saham mereka yang beredar.
DeSanctis menyimpulkan bahwa jumlah tekanan beli yang diciptakan dari penyeimbangan kembali akan menjadi sebagian kecil dari volume perdagangan yang relatif tinggi dari masing-masing saham Uber dan Lyft. Volume perdagangan yang lebih tinggi menyebabkan likuiditas yang lebih tinggi, yang akan mengurangi dampak pada harga saham dari tekanan beli yang relatif kecil. "Mengingat berapa banyak saham Uber dan Lyft diperdagangkan pada hari tertentu, itu mungkin tidak memberikan banyak dorongan, " kata Mr DeSanctis.
Melihat ke depan
Sementara penyeimbangan indeks Russell dapat memberikan bouncing jangka pendek kecil ke Uber, Lyft, dan mungkin yang lain, efeknya cenderung terbatas. Untuk memberikan saham mereka dorongan yang lebih tahan lama, kedua perusahaan yang naik wahana harus meyakinkan para investor bahwa mereka memiliki jalan yang jelas untuk mendapatkan keuntungan yang berkelanjutan.
