Sebagian besar saham diperdagangkan di bursa fisik atau virtual. New York Stock Exchange (NYSE), misalnya, adalah pertukaran fisik di mana beberapa perdagangan ditempatkan secara manual di lantai perdagangan (aktivitas perdagangan lainnya dilakukan secara elektronik). NASDAQ, di sisi lain, adalah pertukaran elektronik sepenuhnya di mana semua aktivitas perdagangan terjadi melalui jaringan komputer yang luas, menyamai investor dari seluruh dunia dengan satu sama lain dalam sekejap mata.
Investor dan pedagang mengirimkan pesanan untuk membeli dan menjual saham, baik melalui broker atau dengan menggunakan antarmuka entri pesanan online (seperti platform perdagangan seperti E * Trade).
Seorang pembeli mengajukan tawaran untuk membeli saham dengan harga tertentu (atau dengan harga terbaik yang tersedia) dan penjual meminta untuk menjual saham dengan harga tertentu (atau dengan harga terbaik yang tersedia). Ketika penawaran dan permintaan cocok, transaksi terjadi dan kedua pesanan akan dipenuhi. Di pasar yang sangat likuid, pesanan akan terisi hampir secara instan. Namun, dalam pasar yang diperdagangkan secara tipis, pesanan mungkin tidak dapat diisi dengan cepat atau tidak sama sekali.
Pertukaran Fisik
Pada pertukaran fisik, seperti NYSE, pesanan dikirim ke broker lantai yang, pada gilirannya, membawa pesanan ke spesialis untuk stok tertentu. Spesialis memfasilitasi perdagangan stok yang diberikan dan mempertahankan pasar yang adil dan teratur. Jika perlu, spesialis akan menggunakan inventarisnya sendiri untuk memenuhi permintaan pesanan perdagangan.
Pertukaran Elektronik
Pada pertukaran elektronik, seperti NASDAQ, pembeli dan penjual dicocokkan secara elektronik. Pembuat pasar (mirip fungsinya dengan para spesialis di bursa fisik) memberikan harga penawaran dan permintaan, memfasilitasi perdagangan dalam keamanan tertentu, mencocokkan pesanan beli dan jual, dan menggunakan inventaris saham mereka sendiri, jika perlu.
