Apa itu Target Menengah
Target menengah berlaku untuk setiap variabel ekonomi yang penting bagi perekonomian dan tidak berada di bawah kendali langsung Federal Reserve. Contohnya termasuk barang-barang seperti pasokan uang atau suku bunga. Sementara target ini adalah bagian dari tujuan kebijakan moneter bank sentral, mereka hanya dipengaruhi secara tidak langsung melalui keputusan kebijakan moneter Fed. Target menengah membantu memandu kebijakan sebagai langkah antara alat Fed yang sebenarnya dan tujuannya.
Secara umum, target menengah berubah dengan cepat untuk mencocokkan keputusan kebijakan baru dan berperilaku dengan cara yang dapat diprediksi relatif terhadap tujuan ekonomi yang dinyatakan Federal Reserve. Target-target ini sering dikaitkan dengan pertumbuhan moneter atau suku bunga.
BREAKING DOWN Sasaran Menengah
Target menengah terdiri dari banyak variabel berbeda yang digunakan The Fed untuk mengendalikan perekonomian secara tidak langsung. Variabel Fed yang ingin mereka pengaruhi meliputi berbagai langkah untuk mengendalikan jumlah uang beredar, seperti jumlah mata uang yang beredar ditambah deposito, tingkat bunga nominal melalui tingkat suku bunga bebas risiko pada Surat Perbendaharaan Negara, dan berbagai indeks dari jumlah uang beredar yang tertimbang dalam cara yang berbeda. The Fed menggunakan tiga alat kebijakan moneter utama untuk mempengaruhi target-target tersebut, termasuk operasi pasar terbuka (OMO), seperti membeli dan menjual obligasi pemerintah, pinjaman diskon jendela, dan menyesuaikan persyaratan cadangan di lembaga penyimpanan.
Misalnya, perhatikan skenario di mana The Fed telah memperhatikan bahwa inflasi tinggi dan ia ingin mengurangi jumlah uang beredar. Dalam hal ini, mungkin memutuskan untuk menaikkan tingkat diskonto di mana bank dapat meminjam uang dari Fed untuk memenuhi persyaratan cadangan mereka. Bank akan ingin meminjam lebih sedikit jika suku bunga itu dinaikkan, sehingga mereka kemungkinan akan memilih untuk memenuhi persyaratan cadangan mereka melalui cara lain, biasanya menggunakan dana mereka sendiri. Akibatnya, kurang dari cadangan tersebut akan tersedia untuk kredit bank. Pengetatan ini, pada gilirannya, mengarah pada pengurangan pinjaman bank, yang mengarah pada pengetatan jumlah uang beredar.
The Fed tidak dapat secara langsung mengendalikan target perantara, seperti jumlah uang beredar, sehingga harus memengaruhi target perantara melalui salah satu alat kebijakannya, dalam hal ini, tingkat diskonto.
Cara Umum untuk Mengelola Target Menengah
Dari tiga alat dalam toolkit Fed, ia paling sering menggunakan operasi pasar terbuka untuk memengaruhi target perantara. The Fed membeli dan menjual obligasi sepanjang waktu, yang menjadikan operasi pasar terbuka menjadi alat yang lebih tepat dalam upaya Fed untuk mencapai tujuannya. Sebagai perbandingan, The Fed jarang melakukan perubahan pada persyaratan cadangan. Melakukan hal itu akan berdampak pada ribuan lembaga penyimpanan dengan efek riak yang sulit diprediksi pada biaya dan layanan.
