Investor bergegas ke tengah meningkatnya konflik perdagangan dan tanda-tanda perlambatan ekonomi global telah mengalirkan uang tunai ke ETF obligasi dan dana obligasi lainnya pada kecepatan yang mengejutkan. Penelitian Global Bank of America Merrill Lynch Global menunjukkan bahwa dana obligasi global berada pada kecepatan untuk mencapai rekor $ 455 miliar pada tahun 2019. Itu sekitar 27% dari $ 1, 7 triliun dari dana masuk dana obligasi yang dicatat selama 10 tahun terakhir, menurut Barron.
Beberapa aliran dana masuk utama termasuk ETF Aggregate Obligasi UA iShares Core, AGF, Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), ETF Obligasi Treasury Pendek (SHV) iShares, Obligasi Menengah Jangka Menengah ETF (BIV), dan iShares US Treasury Bond ETF (GOVT).
Apa Artinya Bagi Investor
Untuk minggu yang berakhir 17 Juli, reksa dana dan obligasi pelacakan ETF menerima $ 12, 1 miliar uang tunai investor, menjadikannya arus masuk mingguan ke- 28 minggu berturut-turut dan menjadikan jumlah total arus masuk menjadi $ 254 miliar sejak awal tahun. Sementara itu, dana ekuitas mengalami arus keluar neto dengan sebanyak $ 45, 5 miliar mengalir dari reksa dana dan ETF melacak ekuitas AS sepanjang tahun ini, menurut The Wall Street Journal.
Perputaran dana dari ekuitas dan ke obligasi menunjukkan investor menjadi semakin pesimistis tentang lingkungan ekonomi makro saat ini, termasuk meningkatnya perang perdagangan AS-Cina. Ketegangan perdagangan memperburuk perlambatan ekonomi di China dan kemungkinan menahan pertumbuhan AS juga.
"Investor masih tidak melihat banyak sisi positif untuk pertumbuhan ekonomi, keuntungan perusahaan atau inflasi, " kata Jared Woodard, ahli strategi investasi global di BoA Merrill Lynch. "Kami melihat investor mengalokasikan ke beberapa bagian pasar pendapatan tetap yang paling tidak berisiko dan paling konservatif."
Meskipun Federal Reserve memotong suku bunga pekan lalu, Ketua Fed Jerome Powell menyebut langkah itu sebagai "penyesuaian pertengahan siklus" diambil oleh pasar sebagai tanda bahwa penurunan suku bunga di masa depan tidak mungkin. Saham turun, dolar menguat dan kurva yield Treasury terus berbalik, semua tanda khas kondisi moneter yang kurang akomodatif.
Kurva yield AS, khususnya spread antara yield Treasury tiga bulan dan 10-tahun, telah terbalik selama beberapa bulan sekarang dan terbalik ke level terlebar sejak 2007 pada hari Senin. Spread tiga bulan / 10 tahun telah terbalik sebelum setiap resesi AS selama 50 tahun terakhir.
Uang mengalir ke dana obligasi sementara hasil jatuh adalah tanda bahwa investor lebih peduli tentang melindungi aset mereka daripada tentang menghasilkan pendapatan karena kekhawatiran akan resesi meningkat. Uang kertas AS 10-tahun turun menjadi 1, 71% pada hari Senin dibandingkan dengan 3, 2% pada bulan November.
"Bahkan dengan imbal hasil rendah, obligasi memainkan peran yang sangat penting dalam memberikan perlindungan terhadap guncangan di bagian lain pasar, " kata Mike Pyle, kepala strategi investasi global di BlackRock Investment Institute, menurut Barron's. "Kemampuan portofolio untuk menahan berbagai kondisi buruk sangat penting, terutama dalam masa ketidakpastian makro yang meningkat."
Tetapi imbal hasil rendah menyebabkan orang lain melihat pasar obligasi sebagai sumber risiko potensial dan bukan tempat yang aman. Dana sebesar $ 14, 3 miliar Thornburg Investment Income Builder dimiliki di bawah 10% dari portofolionya dalam bentuk obligasi pada akhir Juni. Kepala eksekutif Thornburg Jason Brady mengatakan bahwa dengan imbal hasil obligasi yang sangat rendah, "seorang investor berpenghasilan lebih jauh harus berhati-hati dengan kredit."
Melihat ke depan
Sementara pertumbuhan ekonomi AS masih positif dan beberapa data terbaru tentang lapangan kerja, pengeluaran konsumen dan produksi industri telah mengindikasikan ekonomi masih memiliki kekuatan di dalamnya, investor akan terus mengawasi dengan cermat setiap indikasi kelemahan lebih lanjut.
