Pasar Modal Utama vs. Sekunder: Tinjauan
Istilah pasar modal mengacu pada setiap bagian dari sistem keuangan yang meningkatkan modal dari obligasi, saham, dan investasi lainnya. Saham dan obligasi baru dibuat dan dijual kepada investor di pasar modal primer, sementara investor memperdagangkan sekuritas di pasar modal sekunder.
Pasar Modal Primer
Ketika sebuah perusahaan secara terbuka menjual saham dan obligasi baru untuk pertama kalinya, ia melakukannya di pasar modal primer. Pasar ini juga disebut pasar isu baru. Dalam banyak kasus, masalah baru ini berbentuk penawaran umum perdana (IPO). Ketika investor membeli sekuritas di pasar modal primer, perusahaan yang menawarkan sekuritas itu merekrut perusahaan penjamin emisi untuk meninjaunya dan membuat prospektus yang menguraikan harga dan rincian sekuritas lainnya yang akan dikeluarkan.
Semua masalah di pasar primer tunduk pada peraturan yang ketat. Perusahaan harus mengajukan pernyataan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan agen sekuritas lainnya dan harus menunggu sampai pengarsipan mereka disetujui sebelum dapat dipublikasikan.
Perusahaan yang menerbitkan sekuritas melalui pasar modal primer dapat mempekerjakan bankir investasi untuk mendapatkan komitmen dari investor institusi besar untuk membeli sekuritas ketika pertama kali ditawarkan. Investor kecil seringkali tidak dapat membeli sekuritas pada saat ini karena perusahaan dan bankir investasinya ingin menjual semua sekuritas yang tersedia dalam waktu singkat untuk memenuhi volume yang diperlukan, dan mereka harus fokus pada pemasaran penjualan kepada investor besar yang dapat membeli lebih banyak sekuritas sekaligus. Pemasaran penjualan kepada investor seringkali dapat mencakup roadshow atau pertunjukan anjing dan kuda, di mana bankir investasi dan pimpinan perusahaan melakukan perjalanan untuk bertemu dengan calon investor dan meyakinkan mereka tentang nilai keamanan yang dikeluarkan.
Harga sering berubah-ubah di pasar primer karena permintaan seringkali sulit diprediksi ketika sekuritas pertama kali dikeluarkan. Itu sebabnya banyak IPO ditetapkan dengan harga rendah.
Perusahaan dapat meningkatkan lebih banyak ekuitas di pasar primer setelah memasuki pasar sekunder melalui penawaran umum terbatas. Perusahaan akan menawarkan hak proporsional berdasarkan investor saham yang sudah dimiliki. Pilihan lain adalah penempatan pribadi, di mana perusahaan dapat menjual langsung ke investor besar, seperti dana lindung nilai atau bank. Dalam hal ini, saham tidak diumumkan kepada publik.
Pasar Modal Sekunder
Pasar sekunder adalah tempat sekuritas diperdagangkan setelah perusahaan menjual penawarannya di pasar primer. Ini juga disebut sebagai pasar saham. New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange, dan Nasdaq adalah pasar sekunder.
Investor kecil memiliki peluang yang jauh lebih baik untuk memperdagangkan sekuritas di pasar sekunder karena mereka dikeluarkan dari IPO. Siapa pun dapat membeli sekuritas di pasar sekunder selama mereka bersedia membayar harga yang diminta per saham.
Pialang biasanya membeli sekuritas atas nama investor di pasar sekunder. Tidak seperti pasar primer, di mana harga ditetapkan sebelum IPO terjadi, harga di pasar sekunder berfluktuasi dengan permintaan. Investor juga harus membayar komisi kepada broker untuk melakukan perdagangan.
Volume efek yang diperdagangkan bervariasi dari hari ke hari, karena penawaran dan permintaan untuk keamanan berfluktuasi. Ini juga memiliki efek besar pada harga keamanan.
Karena penawaran awal selesai, perusahaan penerbit tidak lagi menjadi pihak dalam penjualan antara dua investor, kecuali dalam kasus pembelian kembali saham perusahaan. Sebagai contoh, setelah IPO 12 Desember 1980 Apple di pasar primer, investor individu dapat membeli saham Apple di pasar sekunder. Karena Apple tidak lagi terlibat dalam masalah sahamnya, para investor pada dasarnya akan saling berhadapan ketika mereka memperdagangkan saham di perusahaan.
Pasar sekunder memiliki dua kategori berbeda: pasar lelang dan pasar dealer. Pasar lelang adalah rumah bagi sistem protes terbuka di mana pembeli dan penjual berkumpul di satu lokasi dan mengumumkan harga di mana mereka bersedia untuk membeli dan menjual sekuritas mereka. NYSE adalah salah satu contohnya. Di pasar dealer, orang berdagang melalui jaringan elektronik. Kebanyakan investor kecil berdagang melalui pasar dealer.
