Setelah terutama digunakan sebagai pengganti reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) telah berkembang jauh melampaui bidang investasi pasif dalam dana yang dikelola. Mereka sekarang digunakan untuk berinvestasi di kelas aset seperti saham, obligasi, mata uang, real estat dan komoditas, dan lintas sektor dan di pasar khusus. Fleksibilitas mereka berarti mereka menarik bagi investor dari semua ukuran dan garis, memungkinkan mereka untuk membuat taruhan bullish atau bearish, atau bahkan untuk melindungi nilai portofolio untuk keamanan., kita akan melihat bagaimana ETF dapat digunakan untuk lindung nilai.
Manfaat Lindung Nilai Dengan ETF
Lindung nilai secara historis terbatas pada penggunaan sekuritas berbasis derivatif seperti futures, opsi, kontrak berjangka, swaption, dan berbagai kombinasi sekuritas yang dijual bebas dan yang diperdagangkan di bursa. Karena mekanisme penetapan harga sekuritas berbasis derivatif didasarkan pada rumus matematika canggih seperti model penentuan harga opsi Black-Scholes, mereka umumnya digunakan oleh investor besar dan canggih. ETF, bagaimanapun, sangat mudah untuk diperdagangkan sebagai saham. Dan karena mereka berdagang seperti saham, ETF datang dengan transaksi dan biaya penyimpanan yang relatif rendah dibandingkan dengan biaya berjangka, opsi dan ke depan. Kemampuan untuk membeli dan menjual komponen lindung nilai dalam peningkatan kecil dengan ETF menarik bagi investor yang lebih kecil yang sebelumnya memiliki akses terbatas untuk lindung nilai karena persyaratan minimum yang lebih besar dari strategi lindung nilai tradisional.
Ada beberapa cara ETF dapat digunakan untuk melakukan lindung nilai.
Lindung Nilai Pasar Saham
Investor biasanya menggunakan futures dan opsi pada pasar saham dan obligasi untuk melakukan lindung nilai posisi mereka atau mengambil penempatan jangka pendek untuk masuk atau keluar dari pasar. Salah satu alat yang paling umum dan aktif diperdagangkan untuk pasar ekuitas adalah S&P 500 futures, yang digunakan secara luas oleh lembaga-lembaga besar termasuk dana pensiun, reksadana dan pedagang aktif.
ETF seperti ProShares Short S&P 500 (SH) dan ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) dapat digunakan sebagai pengganti kontrak berjangka untuk mengambil posisi pendek di pasar saham umum, membuat posisi ini lebih sederhana, lebih murah dan lebih likuid. Sementara mekanisme menggunakan ETF ekuitas pendek sedikit berbeda dari menggunakan futures, dan mencocokkan posisi lindung nilai mungkin tidak tepat, strategi ini memberikan akses mudah sebagai sarana untuk mencapai tujuan. Posisi ini juga dapat dibatalkan ketika dibutuhkan - tidak seperti kontrak berjangka, yang berakhir secara teratur, mengharuskan investor untuk menguangkan, menerima pengiriman atau lindung nilai kembali ketika kontrak jatuh tempo. (Lihat: 4 ETF Terbaik untuk Mempersingkat Pasar.)
Lindung Nilai Dengan Mata Uang
Sama seperti dengan lindung nilai pasar ekuitas, sebelum penerimaan luas ETF, satu-satunya cara untuk melakukan lindung nilai investasi non-AS adalah dengan menggunakan kontrak mata uang berjangka, opsi dan masa depan. Kontrak berjangka jarang tersedia bagi investor perorangan, karena sering kali perjanjian antara entitas besar yang diperdagangkan di konter. Juga, mereka biasanya dimiliki hingga jatuh tempo. Seperti swap suku bunga, mereka memungkinkan satu pihak untuk mengambil risiko posisi long dan pihak lain mengambil posisi pendek dalam mata uang untuk menyamakan kebutuhan khusus mereka untuk lindung nilai atau bertaruh. Sesuai desain, para peserta jarang mengambil pengiriman fisik dari posisi mata uang dan memilih untuk menguangkan nilai akhir berdasarkan nilai tukar mata uang penutupan. Selama masa kontrak ke depan, tidak ada uang yang ditukar dan penilaian biasanya didasarkan pada apresiasi / penyusutan swap atau ditahan berdasarkan biaya.
Investor yang lebih kecil dapat dengan mudah melakukan lindung nilai atas investasi non-AS lama dengan membeli dana dalam jumlah yang sesuai yang mengambil posisi dolar AS pendek, seperti Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Di sisi lain, seorang investor yang berbasis di luar Amerika Serikat dapat berinvestasi di saham dana seperti Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) untuk mengambil posisi dolar AS yang panjang untuk melakukan lindung nilai terhadap portofolio mereka. Sama seperti mengganti berjangka dan opsi di pasar ekuitas dan obligasi, tingkat akurasi ketika mencocokkan nilai portofolio dengan posisi yang dilindung nilai tergantung pada investor. Tetapi berkat likuiditas ETF dan kurangnya tanggal jatuh tempo, investor dapat dengan mudah melakukan penyesuaian kecil. (Lihat: Lindung Nilai Terhadap Risiko Nilai Tukar Dengan ETF Mata Uang.)
Lindung Nilai Inflasi
Sejauh ini kita telah membahas portofolio lindung nilai dalam arti tradisional, mengimbangi risiko variabel atau mempertahankan posisi pasar. Lindung nilai inflasi dengan ETF mencakup konsep serupa tetapi lindung nilai terhadap kekuatan yang tidak diketahui dan tidak dapat diprediksi.
Meskipun inflasi telah berkisar dalam pita kecil secara historis, inflasi dapat dengan mudah berayun naik atau turun selama siklus ekonomi normal atau abnormal. Banyak investor mencari komoditas sebagai bentuk lindung nilai terhadap inflasi berdasarkan teori bahwa jika inflasi naik atau diperkirakan akan naik, harga komoditas juga akan naik. Secara teori, ketika inflasi meningkat, kelas aset lain seperti saham mungkin tidak naik dan investor dapat berpartisipasi dalam pertumbuhan investasi komoditas. Ada ratusan ETF untuk mengakses logam mulia, sumber daya alam, dan hampir semua komoditas yang dapat diperdagangkan di bursa tradisional. Ada juga ETF komoditas luas seperti Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
Garis bawah
Manfaat menggunakan ETF untuk lindung nilai sangat banyak. Pertama dan terpenting adalah efektivitas biaya, karena ETF memungkinkan investor kecil untuk mengambil posisi dengan sedikit atau tanpa biaya masuk. Mereka biasanya memiliki biaya holding / manajemen yang sangat rendah dibandingkan dengan total biaya pengiriman fisik atau komisi untuk futures dan opsi. Mereka juga menyediakan akses ke pasar (seperti pasar mata uang) yang tidak akan berbiaya efektif bagi investor individu, serta likuiditas di luar level yang ditemukan dalam futures dan opsi, spread bid / ask yang lebih rendah dan kemampuan untuk berdagang secara terbuka di bursa saham. Lindung nilai ETF menciptakan likuiditas tambahan di pasar, memungkinkan transparansi "melihat melalui" yang lebih baik dan menghilangkan risiko pihak lawan terkait dengan kontrak over-the-counter antara dua pihak.
