Apa itu Bentukan
Bentukan adalah praktik oleh lembaga pemeringkat untuk memberikan peringkat kredit yang berbeda untuk kewajiban satu entitas atau entitas yang terkait erat. Perbedaan peringkat di antara kewajiban dibuat berdasarkan perbedaan pada keamanan atau prioritas klaim mereka. Dengan berbagai tingkat kerugian jika terjadi wanprestasi, kewajiban dapat menjadi berlekuk lebih tinggi atau lebih rendah.
BREAKING DOWN Bentukan
Layanan Investor Moody ("Moody) dan Layanan Keuangan Standard & Poor (" S&P ") adalah dua agensi pemeringkat kredit utama yang menaikkan atau menurunkan instrumen dalam keluarga perusahaan yang sama tergantung pada penempatan dalam struktur modal obligor dan tingkat agunan mereka. Basis dari mana suatu instrumen berlekuk di kedua arah adalah utang senior tanpa jaminan obligor (basis = 0), atau peringkat keluarga perusahaan (CFR). Bentukan juga berlaku untuk subordinasi struktural dari hutang yang dikeluarkan oleh anak perusahaan yang beroperasi atau perusahaan induk, menurut ke S&P. Sebagai contoh, utang perusahaan induk suatu perusahaan dapat dinilai lebih rendah daripada utang anak perusahaan, entitas yang secara langsung memiliki aset dan arus kas perusahaan.
Panduan Notching Yang Diperbarui dari Moody
Pada 2017, Moody's menerbitkan pembaruan untuk metodologi bentukan 2007-nya. Pedoman yang ditunjukkan "berlaku dalam banyak kasus" adalah sebagai berikut:
- Hutang Secured Senior: +1 atau +2 takik di atas pangkalan Hutang Hutang Tanpa Jaminan Senior: 0 (basis) Hutang Subordinasi: -1 atau -2 Hutang Subordinasi Senior: -1 atau -2 Stok Pilihan: -2
Dalam sejumlah kecil kasus, Moody's tidak akan melampaui batas -2 hingga +2 jika: 1) struktur modal yang tidak seimbang menghasilkan kewajiban tertentu yang terdiri dari sebagian kecil dari jumlah total utang; 2) rezim hukum kurang dapat diprediksi; atau, 3) terdapat kompleksitas ekstra dalam struktur hukum suatu perusahaan.
