DEFINISI Pac-Man
Pac-Man adalah taktik pertahanan pengambilalihan bermusuhan berisiko tinggi di mana perusahaan target mencoba untuk mengambil alih perusahaan yang telah membuat tawaran bermusuhan dengan membeli sejumlah besar saham calon pengakuisisi. Pertahanan Pac-Man seharusnya menghalangi calon pengakuisisi, yang tidak ingin diambil alih sendiri. Pac-Man, permainan video, berasal dari Jepang pada tahun 1980 dan memberikan gambaran visual yang tepat tentang bagaimana perusahaan yang ditargetkan dapat mengubah meja pada gobbler yang agresif dan gigih.
BREAKING DOWN Pac-Man
Dalam praktik bisnis normal, perusahaan yang ingin membeli perusahaan lain akan melakukan pendekatan yang bersahabat kepada Dewan Direksi dari target itu. Target dapat dengan hormat menolak dan pihak yang berkepentingan dapat membiarkannya begitu. Di sisi lain, perusahaan dapat terus berusaha meyakinkan dewan target untuk setuju untuk diakuisisi, biasanya dengan menaikkan harga penawaran. Jika dewan target masih menolak penawaran, pengakuisisi penuh harapan dalam kebanyakan kasus mengakhiri pendekatannya. Namun, jika benar-benar berniat membeli perusahaan lain, itu bisa menjadi permusuhan.
Untuk menggagalkan pengambilalihan yang bermusuhan, sebuah perusahaan dapat mengeksekusi beberapa manuver seperti mengadopsi pertahanan pil beracun, memasang struktur papan terhuyung, atau mencari ksatria putih. Taktik pertahanan Pac-Man dianggap ekstrem, karena melibatkan tindakan yang secara fundamental dapat merugikan perusahaan. Target dapat menjual asetnya sendiri atau meminjam banyak untuk membiayai pembelian saham calon pengakuisisi untuk mencegah pengambilalihan. Jika aset yang dijual adalah inti perusahaan, operasi yang berkelanjutan akan rusak; jika perusahaan terlalu banyak memanfaatkan dirinya dengan mengambil utang tambahan untuk membeli saham dari penawar yang bermusuhan, itu akan meningkatkan biaya bunga dan membuat neraca lebih rentan terhadap goncangan pasar yang tidak terduga. Juga, ada masalah gangguan manajemen dalam menjalankan pertahanan Pac-Man.
Pertahanan Pac-Man tidak selalu berhasil, tetapi pertama kali berhasil digunakan pada tahun 1982 oleh Martin Marietta untuk mencegah pengambilalihan oleh Bendix Corp. Pada tahun 1988, Merek Amerika menggunakannya dengan sukses melawan E-II, dan Totalfina menggunakannya pada tahun 1999 untuk mencegah pengambilalihan oleh Elf Aquitaine.
