Apa Tingkat Kas Reksa Dana?
Tingkat kas reksa dana adalah persentase dari total aset reksa dana yang disimpan dalam bentuk tunai atau setara kas.
Pengantar Reksa Dana
Tingkat Kas Reksa Dana Dijelaskan
Tingkat kas reksa dana merupakan aspek penting dalam mengelola likuiditas dalam reksa dana. Sebagian besar reksa dana menyimpan sekitar 5% dari portofolio dalam bentuk tunai dan setara untuk menangani transaksi dan penukaran saham sehari-hari. Dana yang secara aktif menggunakan derivatif atau instrumen lain yang mungkin memerlukan posisi agunan dan peningkatan tingkat kas untuk jenis transaksi lainnya dapat memiliki tingkat kas yang lebih tinggi.
Hingga 2016, ada sangat sedikit peraturan yang menargetkan tingkat kas reksa dana, memberikan keleluasaan bagi manajer reksa dana untuk mengelola kepemilikan uang tunai sesuai kebijakan mereka. Pada tahun 2016, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengeluarkan beberapa peraturan dan regulasi baru terkait manajemen likuiditas reksa dana. Peraturan dan regulasi baru ini berlaku mulai Desember 2018. Tujuannya adalah membantu meningkatkan likuiditas dan memberikan dukungan lebih besar bagi investor yang ingin membeli dan menebus saham.
Manajemen Kas Reksa Dana
Secara umum, reksadana memiliki fleksibilitas untuk mengelola posisi kas sesuai kebijakan mereka. Dalam banyak kasus, posisi kas ini diikuti oleh spekulator pasar dan disesuaikan berdasarkan prospek pasar. Tingkat kas biasanya dapat ditemukan dalam rincian kepemilikan atau mereka juga dapat diungkapkan sebagai cadangan jangka pendek. Selain uang tunai, tingkat uang tunai juga mencakup setara kas seperti investasi pasar uang yang dapat memperoleh pengembalian sekitar 2% sambil tetap menyediakan likuiditas yang sama dengan uang tunai.
Bagi investor, tingkat uang tunai dapat menandakan rasa takut kolektif atau optimisme tentang pasar yang luas. Sebagai contoh, jika tingkat kas reksa dana agregat di atas 10%, ini akan menandakan bahwa manajer dana umumnya bearish tentang pasar dan menahan untuk melakukan pembelian baru. Di sisi lain, tingkat kas dalam kisaran 3% hingga 8% akan menandakan sikap yang umumnya bullish, karena sebagian besar kas yang tersedia digunakan untuk bekerja di pasar.
Mungkin juga ada alasan lain bahwa suatu dana memilih untuk memegang tingkat uang tunai yang lebih tinggi. Beberapa dana dapat menyimpan uang tunai untuk melakukan investasi optimal dalam sekuritas baru ketika peluang baru disajikan. Dana lain mungkin menyimpan uang tunai dalam jumlah tinggi untuk memastikan pembayaran distribusi. Tingkat kas keseluruhan dapat menjadi bagian penting dari strategi operasional dana karena berbagai alasan.
Peraturan Likuiditas SEC 2018
Inisiatif likuiditas reksa dana SEC menambahkan aturan baru pada Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940. Peraturan 22e-4 akan mengharuskan dana terdaftar untuk mengembangkan program manajemen risiko likuiditas tertulis. Bagian dari program ini mensyaratkan bahwa dana memastikan mereka tidak berinvestasi lebih dari 15% dari aset bersih mereka dalam investasi tidak likuid.
Perubahan dan modifikasi lainnya memengaruhi pengajuan dan prosedur penetapan harga dana. Persyaratan baru untuk pengajuan meliputi Formulir N-CAIR baru, persyaratan baru untuk Formulir N-CEN, persyaratan baru untuk Formulir N-PORT dan amandemen Formulir N-1A. Undang-undang baru tentang harga ayunan akan memungkinkan perusahaan dana untuk melakukan penyesuaian nilai aset bersih untuk pembelian dan penukaran. Perubahan-perubahan ini diuraikan dalam amandemen pada Peraturan 22c-1 dan amandemen pada Peraturan SX.
Secara keseluruhan, SEC berusaha untuk membuat pembelian dan penukaran reksa dana lebih mudah bagi investor. Sebagai hasilnya, peraturan baru menambahkan persyaratan untuk program manajemen risiko likuiditas, posisi tidak likuid, dan pelaporan posisi tunai yang lebih besar.
