Apa itu Minsky Moment?
Minsky Moment mengacu pada permulaan keruntuhan pasar yang disebabkan oleh aktivitas spekulatif yang ceroboh yang mendefinisikan periode bullish yang tidak berkelanjutan. Minsky Moment dinamai setelah ekonom Hyman Minsky dan mendefinisikan titik waktu di mana penurunan tiba-tiba dalam sentimen pasar pasti mengarah pada kehancuran pasar.
Pengambilan Kunci
- Minsky Moment mengacu pada permulaan keruntuhan pasar yang disebabkan oleh aktivitas spekulatif yang ceroboh yang mendefinisikan periode bullish yang tidak berkelanjutan. Krisis Momentky umumnya terjadi karena investor, yang terlibat dalam spekulasi yang terlalu agresif, mengambil risiko kredit tambahan selama pasar bull. Mominsky Minsky mendefinisikan titik kritis ketika aktivitas spekulatif mencapai ekstrem yang tidak berkelanjutan, yang mengarah ke deflasi harga yang cepat dan jatuhnya pasar yang tidak dapat dicegah.
Memahami Minsky Moment
Minsky Moment didasarkan pada gagasan bahwa periode spekulasi bullish, jika berlangsung cukup lama, pada akhirnya akan mengarah ke krisis, dan semakin lama spekulasi terjadi, semakin parah krisis yang akan terjadi. Klaim utama Hyman Minsky untuk kemasyhuran teori ekonomi berpusat di sekitar konsep ketidakstabilan yang melekat pada pasar, terutama pasar bull. Dia merasa bahwa pasar bull yang diperpanjang selalu berakhir dengan kehancuran epik.
Minsky mendalilkan bahwa siklus pertumbuhan ekonomi bullish yang panjang dan tidak normal akan memacu kenaikan spekulasi pasar yang asimetris yang pada akhirnya akan mengakibatkan ketidakstabilan dan keruntuhan pasar. Krisis Minsky Moment mengikuti periode spekulasi bullish yang berkepanjangan, yang juga terkait dengan tingginya jumlah utang yang diambil oleh investor ritel dan institusi.
Istilah Minsky Moment diciptakan pada tahun 1998 oleh Paul McCulley, dari ketenaran PIMCO sambil mengacu pada Krisis Utang Asia tahun 1997. Sebuah pembedahan dari penyebab yang menyebabkan krisis ini menempatkan kesalahan yang besar pada spekulan yang meningkatkan tekanan pada Asia yang dipatok dolar. mata uang sampai akhirnya runtuh.
Mungkin krisis yang paling terkenal, atau paling tidak yang paling baru, yang membawa Minsky Momenky ke garis depan, jika bukan karena alasan lain selain sebagai contoh bahaya pemborosan, adalah krisis keuangan 2008, juga disebut Resesi Hebat. Selama puncak krisis ini, berbagai pasar mencapai posisi terendah sepanjang masa, memicu gelombang panggilan margin, aksi jual besar-besaran dalam aset untuk menutupi utang, dan tingkat gagal bayar yang lebih tinggi.
Minsky Moment Catalysts and Effects
Krisis Minsky Momen umumnya terjadi karena investor, yang terlibat dalam spekulasi yang terlalu agresif, mengambil risiko kredit tambahan selama masa-masa makmur, atau pasar yang memburuk. Semakin lama pasar naik, semakin banyak investor meminjam untuk mencoba dan memanfaatkan pergerakan pasar. Minsky Moment mendefinisikan titik kritis ketika aktivitas spekulatif mencapai ekstrem yang tidak berkelanjutan, yang mengarah pada deflasi harga yang cepat dan jatuhnya pasar yang tidak dapat dicegah. Berikut ini, sebagaimana dihipotesiskan oleh Hyman Minsky, adalah periode ketidakstabilan yang berkepanjangan.
Sebagai contoh hipotetis, pertimbangkan pasar dalam pergolakan lonjakan bullish yang melihat investor meminjam dana secara agresif, sering kali hingga batas kemampuannya, untuk berpartisipasi dalam ledakan ekonomi. Jika pasar sedikit mengoreksi, yang merupakan perilaku pasar normal, penilaian aset leverage mereka dapat turun ke titik di mana mereka mungkin tidak menutupi hutang yang diambil untuk mengakuisisi mereka. Pemberi pinjaman mulai memanggil pinjaman mereka. Aset spekulatif sulit untuk dijual, sehingga investor terpaksa menjual aset yang kurang spekulatif untuk memenuhi permintaan pemberi pinjaman. Penjualan investasi ini menyebabkan penurunan pasar secara keseluruhan. Pada titik ini, pasar sedang dalam Minsky Moment. Permintaan likuiditas bahkan mungkin memaksa bank sentral negara untuk melakukan intervensi.
Apakah Minsky Moment Lagi Membayang?
Pada 2017, beberapa ahli mengeluarkan peringatan Minsky Moment yang mendekat di Cina karena tingkat utang meningkat sementara penilaian pasar ekuitas mempertahankan tren bullish mereka. Pemerintah Cina juga telah mengeluarkan peringatan kepada para investor tentang Minsky Moment yang akan datang jika tingkat utang terus meningkat.
Sementara itu, Dana Moneter Internasional (IMF) bergabung dengan paduan suara dalam mengeluarkan peringatan global tingkat utang tinggi yang berpotensi mengakibatkan krisis Minsky Moment di seluruh dunia. Sementara ini belum membuahkan hasil, tanda-tanda peringatan ada di sana. AS telah mengalami periode panjang kemakmuran ekonomi, tingkat utang meningkat, dan aktivitas spekulatif kuat, meskipun tampaknya tidak mencapai tingkat ekstrem yang merupakan Minsky Moment.
