Apa Dasawarsa yang Hilang?
The Lost Decade umumnya digunakan untuk menggambarkan dekade 1990-an di Jepang, periode stagnasi ekonomi yang menjadi salah satu krisis ekonomi terpanjang dalam sejarah yang tercatat.
Pengambilan Kunci
- The Lost Decade mengacu pada periode perlambatan yang panjang, yang berlangsung hampir sepuluh tahun, dalam ekonomi Jepang selama tahun 1990. Kebijakan pemerintah yang salah arah setelah gelembung real estat dianggap sebagai penyebab utama Dekade Hilang. Di dalam ekonomi AS, yang pertama Dekade abad ke-21, yang dipesan oleh dua crash pasar saham, sering dibandingkan dengan Dekade Hilang Jepang.
Memahami Dekade Hilang
The Lost Decade adalah istilah yang awalnya diciptakan untuk merujuk pada krisis ekonomi selama satu dekade di Jepang selama tahun 1990-an. Ekonomi Jepang naik secara meteorik setelah Perang Dunia II, memuncak pada 1980-an dengan GNP per kapita terbesar di dunia. Kenaikan ini menyebabkan meningkatnya spekulasi dan melonjaknya pasar saham dan penilaian real estat.
Pada awal 1990-an, ketika gelembung itu mulai pecah, Kementerian Keuangan Jepang menaikkan suku bunga, dan akhirnya pasar saham jatuh dan krisis utang dimulai, menghentikan pertumbuhan ekonomi dan mengarah ke apa yang sekarang dikenal sebagai Dekade Hilang..
Analis terus memperdebatkan sejauh mana dampak ekonomi dari Dekade yang Hilang tetapi mereka sepakat bahwa itu tidak dapat dibantah. Selama Dekade Hilang, Produk Domestik Bruto Jepang (PDB) rata-rata 1, 2%, secara signifikan lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara G-7 lainnya. Tabungan rumah tangga meningkat. Tetapi kenaikan itu tidak berarti permintaan, yang mengakibatkan deflasi bagi ekonomi. Dalam banyak kasus, nilai properti masih belum pulih dan pasar Jepang terus mengalami stagnasi selama dekade pertama abad ke-21. Akibatnya, banyak yang menyebut periode antara 1991 dan 2010 sebagai Skor Hilang, atau Hilang 20 Tahun.
Rasa sakit diperkirakan akan terus berlanjut untuk Jepang. Menurut penelitian dari St. Louis Fed, tingkat pertumbuhan saat ini menyiratkan bahwa PDB Jepang akan berlipat ganda dalam 80 tahun, ketika sebelumnya meningkat dua kali lipat setiap 14 tahun.
Apa yang Menyebabkan Dasawarsa yang Hilang?
Sementara ada kesepakatan tentang peristiwa yang memicu Dekade Hilang, penyebab kesengsaraan ekonomi Jepang masih diperdebatkan. Para peneliti telah menghasilkan makalah yang menggambarkan kemungkinan alasan mengapa ekonomi Jepang berubah menjadi deflasi. Paul Krugman berpendapat bahwa Jepang terjebak dalam perangkap likuiditas: konsumen memegang tabungan mereka karena mereka takut bahwa ekonomi akan semakin memburuk. Akibatnya, permintaan tetap rendah secara signifikan dan kapasitas produktif ekonomi secara keseluruhan juga menurun. Sejumlah faktor, sebagian besar struktural, berkontribusi terhadap penurunan ekonomi. Sebagai contoh, populasi yang menua di Jepang berarti angka produktivitasnya telah menurun selama bertahun-tahun.
Penelitian lain pada subjek menganalisis peran yang dimainkan dengan mengurangi kekayaan rumah tangga dalam menyebabkan krisis ekonomi. Jatuhnya harga tanah dan ekuitas memotong keseluruhan kekayaan rumah tangga dan pendapatan yang dapat dibuang yang tersedia untuk mendorong permintaan. Akibatnya, ekonomi mandek.
Makalah penelitian 2017 menyalahkan kurva "tabungan investasi vertikal" untuk masalah Jepang. Demografi yang menua ditambah dengan pelambatan ekosistem inovasi negara karena kebijakan pemerintah yang salah menghambat pertumbuhan ekonomi. Misalnya, persyaratan ketat bagi bank-bank Jepang untuk mematuhi persyaratan Basel, yang menetapkan rasio cadangan modal untuk operasi bank, berarti bahwa mereka tidak dapat memberikan pinjaman kepada startup atau usaha kecil yang mendorong proses inovasi.
Dekade Yang Hilang di AS
Sementara istilah Lost Decade berasal untuk menggambarkan kemerosotan ekonomi berkelanjutan Jepang, istilah ini juga telah diterapkan pada dekade pertama abad ke-21 di AS, yang dicatat oleh dua resesi besar yang dipicu oleh ledakan gelembung dotcom pada tahun 2000 dan gelembung perumahan di tahun 2008.
Periode antara 2000 dan 2009 menyaksikan erosi besar-besaran kekayaan di ekonomi AS dan periode pertumbuhan ekonomi paling lambat di AS dalam beberapa dekade. S&P 500 mencatat dekade terburuk sepanjang masa selama periode ini, menampilkan pengembalian dividen total pada -9, 1 persen, kinerja keseluruhan lebih rendah daripada selama Depresi Hebat tahun 1930-an.
Selain itu, pertumbuhan pekerjaan bersih melayang di sekitar nol selama periode ini. Angka pengangguran jangka panjang mencapai tingkat rekor, dan AS kehilangan lebih dari 33 persen pekerjaan manufakturnya.
Ekonomi AS mulai pulih pada 2013, sebagian besar berkat stimulus keuangan yang didukung oleh Federal Reserve dan Pemerintahan Obama. Pada kuartal kedua 2013, ekonomi AS melihat angka kekayaan bersih rumah tangga rekor tertinggi $ 74, 8 triliun, yang membantu pasar saham melonjak dan harga rumah naik. Pada akhir 2013, Dow Jones dan S&P 500 juga mencapai tertinggi baru.
