Treasury yang telah lama tertanggal telah rally ke resistensi menjelang katalis yang dapat mempengaruhi pertumbuhan ekonomi AS ke dekade berikutnya. Sebagai permulaan, waktu hampir habis bagi AS dan Cina untuk memotong kesepakatan perdagangan yang mengurangi tekanan pada pasar ekuitas dunia. Jeda Federal Reserve pada kenaikan suku bunga terkait erat dengan negosiasi ini karena jalur pertumbuhan yang lebih cepat cenderung menghasilkan inflasi yang lebih tinggi. Penutupan pemerintah kedua juga bisa berdampak, mengurangi lintasan PDB 2019.
Menurut pendiri BlackRock, Inc. (BLK), ETF iShares 20+ Tahun Treasury Bond (TLT) "berusaha untuk melacak hasil investasi dari indeks yang terdiri dari obligasi Treasury AS dengan sisa jatuh tempo lebih dari 20 tahun." Instrumen ini menawarkan potret tren obligasi jangka panjang yang andal serta tingkat yang perlu diperhatikan untuk mengukur permintaan. Ini bekerja sangat baik dengan CBOE 10-Year Treasury Yield Index (TNX) dalam mengukur pasang surut di tempat-tempat penting tersebut.
TradingView.com
Dana obligasi TLT memasuki tren kenaikan yang kuat pada Februari 2011, melompat dari lantai perdagangan di atas $ 80 dan menembus pada tahun 2012 di atas tinggi 2009 di $ 123, 15, diposting selama fase paling gelap dari keruntuhan ekonomi. Tren naik di $ 132, 21 pada bulan Agustus tahun itu dan turun ke lintasan yang dangkal, membukukan tertinggi baru nominal pada bulan Februari 2015 dan Juli 2016.
Penurunan pada Juli 2015 menetapkan kisaran support di $ 115 yang menemukan pembeli berkomitmen selama penarikan pada 2016, 2017 dan paruh pertama 2018. Akhirnya mogok di Oktober 2018, menghasilkan klimaks penjualan yang mencapai level terendah empat tahun pada $ 11, 90, di depan dari pantulan yang mengirim kembali dukungan pada bulan Desember. Aksi harga sejak saat itu telah mengangkat dana ke 200-minggu eksponensial bergerak rata-rata (EMA) dan kisaran resistensi (garis merah atas), diperkuat oleh empat pembalikan 2018.
Treasury jangka panjang sering berdagang melawan pasar ekuitas, tetapi kedua kelompok sekarang sinkron, ditambah dengan ancaman pertumbuhan yang lebih lambat dan permintaan modal yang lebih rendah. Breakout di atas resistance di $ 123 akan memudahkan teknikal bearish di tempat sejak Januari 2018, tetapi bisa mengambil kesepakatan perdagangan yang bonafid untuk menarik daya tembak yang dibutuhkan. Meski begitu, itu adalah pedang bermata dua karena pertumbuhan yang lebih kuat dapat mempengaruhi ekspektasi inflasi jangka panjang, menghasilkan hasil yang lebih tinggi dan harga yang lebih rendah.
TradingView.com
Indeks Hasil Perbendaharaan CBOE 10 Tahun (TNX) mencatat rekor tertinggi sepanjang masa pada tahun 1981, pada saat yang sama Indeks Industri Dow Jones memasuki tren kenaikan bersejarah, dan memasuki tren turun yang sekarang berada di tahun ke-38. Tindakan harga mereda ke saluran menurun pada Oktober 1987, dengan dua trendline membatasi kenaikan selama 31 tahun terakhir. Ini mencapai level terendah dekat 14 pada 2012 dan menguji level itu pada 2016, menyelesaikan potensi pembalikan double bottom.
Indeks menembus garis tren merah pada Oktober 2017 dan mengikuti dengan garis tren biru pada Januari 2018, menandakan breakout multi-dekade yang belum dikonfirmasi dalam 13 bulan terakhir. Namun, masih diperdagangkan di atas kedua garis, sementara osilator stokastik bulanan telah jatuh ke dalam pembacaan oversold yang paling ekstrim sejak 2010, memprediksi bahwa hasil 10-tahun akan naik dalam beberapa bulan mendatang.
EMA 50 bulan dekat 26 terlihat seperti dukungan besar pada grafik besar ini, terletak di atas kedua trendline tetapi di bawah rendahnya Januari 2019. EMA 200 bulan menandai resistensi jangka panjang, seperti yang terjadi selama tiga dekade terakhir. Mengingat penghalang ini, itu akan membuat terobosan ke pertengahan 30-an dan hasil Treasury 10-tahun 3, 50% 10 tahun untuk mengkonfirmasi pembalikan double bottom dan menyatakan pasar bull pertama sejak tahun pertama pemerintahan Reagan.
Garis bawah
Teknis jangka panjang memperkirakan bahwa yield Treasury 10-tahun akan naik dalam beberapa bulan mendatang, memberikan tekanan pada harga obligasi 30-tahun. Pada gilirannya, ini menunjukkan bahwa ETF Obligasi Negara 20+ Tahun iShares 20+ Tahun akan kesulitan mendapatkan tanah pada tahun 2019.
