Oh, betapa kami suka rekaman! Dalam olahraga dan uang, catatan adalah obsesi dan aspirasi kita. Rekor yang dibicarakan investor minggu ini adalah apakah pasar bullish ini adalah yang terpanjang dalam sejarah. Banyak orang akan siap untuk memahkotai seperti itu, dan ada argumen bagus yang mendukung klaim itu. Namun, ada juga argumen yang cukup valid untuk menentangnya, terutama di arena analisis teknis. Mari kita jelajahi kedua sisi.
Pertama, mari kita sepakati definisi pasar banteng. Itu spesialisasi kami, jadi izinkan kami untuk menggunakan definisi kami sendiri:
Pasar banteng adalah ketika harga (saham) naik 20 persen, biasanya setelah penurunan 20 persen dan sebelum penurunan 20 persen.
Beberapa mungkin keberatan dengan definisi itu, dan ada gunanya argumen mereka. Saham mungkin naik 20 persen dari posisi terendahnya, tetapi bagaimana jika posisi terendah itu jatuh serendah 50 persen, seperti yang terjadi selama pasar beruang tahun 1990? Kami akan menghibur debat itu di lain waktu, tetapi untuk saat ini, kami akan tetap berpegang pada 'aturan praktis' 20 persen kami karena itu diterima secara luas, jika tidak disetujui secara universal.
Awal Pasar Bull
Menurut banyak orang, pasar bull saat ini dimulai pada 9 Maret 2009. Di AS, kami membersihkan diri dari krisis keuangan yang ditimbulkan oleh pasar perumahan yang berjalan liar, pinjaman dan pinjaman yang tidak bertanggung jawab oleh bank dan lembaga lain, dan kurangnya likuiditas yang membuat banyak investor dan lembaga telanjang saat pasang naik. Federal Reserve telah memangkas suku bunga dan baru saja memulai program pelonggaran kuantitatifnya, membeli sekuritas beragun hipotek dan perbendaharaan jangka panjang senilai ratusan miliar dolar. Itu sama dengan memompa ember steroid dan darah yang diperkaya plasma ke pasien yang hampir rata di meja operasi. Kami masih berada di kerumunan Resesi Hebat, tetapi akhirnya bisa melihat cahaya, akhirnya muncul dari kegelapan pada Juni 2009.
Jika kita mengambil 9 Maret 2009 sebagai awal pasar bull saat ini, itu telah berjalan selama 3.453 hari pada 22 Agustus 2018, sehingga melampaui rekor pasar bull sebelumnya yang berjalan dari Oktober 1990 hingga Maret 2000. Yang itu tidak berakhir dengan baik, omong-omong.
Bagan ini dari Ryan Detrick dari LPL Financial adalah cara yang bagus untuk melihat bulls terpanjang sejak Perang Dunia II.
Seperti yang ditunjukkan oleh Detrick, semuanya berjalan mulus, dengan setidaknya satu koreksi intraday 20 persen dan penurunan 19, 4 persen yang berjingkat-jingkat mendekati batas pada Oktober 2011. Kami mendekati akhir antara Mei 2015 dan Februari 2016, ketika rata-rata saham S&P 500 turun lebih dari 25 persen, mencapai puncaknya. Mungkin terasa bearish, terutama untuk sektor-sektor seperti energi dan keuangan, tetapi menurut Detrick dan banyak lainnya, secara teknis tidak.
Kasus Melawan Banteng yang Tidak Terganggu
Mari kita ambil argumen balasan yang disajikan oleh JC Parets, pendiri AllStarCharts.com dan instruktur kursus kami untuk Analisis Teknis, dari Investopedia Academy. JC membahas apa yang dianggapnya salah dalam posting blog sejak Maret 2017, ketika kami membagi-bagikan pom-pom untuk apa yang banyak orang rayakan sebagai peringatan ke-8 banteng saat ini.
JC menulis:
"… Pasar beruang adalah periode panjang penurunan indeks saham di mana seiring waktu sebagian besar saham dalam indeks itu ikut serta dalam penurunan. Dengan kata lain, ini adalah pasar saham, bukan hanya pasar saham. Pada 2011, hampir 70% saham di S & P500 telah mengoreksi lebih dari 20% dari puncaknya. Juga, pada awal 2016, 63% saham di S & P500 telah terkoreksi lebih dari 20% dari yang teratas. Jadi dua kali, sebagian besar komponen dalam S & P500 telah terkoreksi secara dramatis, bisa dibilang memasuki pasar beruang. Menyarankan bahwa periode-periode ini merupakan pasar bullish bukan hanya tidak benar, tetapi saya berpendapat bahwa ini adalah pernyataan yang tidak bertanggung jawab yang dibuat oleh siapa saja yang mengalami perdagangan di pasar-pasar tersebut. ”
Berikut adalah bagan yang digunakan JC untuk menggambarkan hal itu, yang diberikan kepadanya oleh Todd Sohn di Strategas:
JC juga merupakan pendukung melihat S&P 500 Equal-Weight Index. Ini memperlakukan setiap komponen indeks sama, sehingga tidak condong oleh Amazon (AMZN) atau Apple (AAPL) ke atas, atau GE (GE) ke downside.
Dengan ukuran itu, S&P 500 berada di pasar bearish selama beberapa bulan pada 2011, karena Equal-Weight Index turun 25 persen, puncak-ke-palung.
Semuanya dalam Pengembalian
Sulit untuk berdebat dengan logika ini, tetapi juga menyajikan salah satu teka-teki klasik dalam berinvestasi di mana pengembalian, kinerja, dan catatan semuanya ada di mata yang melihatnya, atau 'pemegang, ' kita harus mengatakan. Anda dapat menggeser prisma dengan berbagai cara dan menarik kesimpulan sendiri yang selaras dengan kepercayaan dan pendidikan Anda sebagai investor.
Kami tidak bermaksud meluruskan argumen ini untuk selamanya. Ini akan mengamuk sepanjang minggu, dan seterusnya, ke siklus pasar beruang dan banteng berikutnya. Itulah hal tentang catatan… mereka datang dengan banyak pendapat.
Apa yang harus kita fokuskan, dan apa yang bisa dibilang lebih penting bagi semua investor, adalah kinerja. Jika kita mengambil posisi Detrick bahwa ini memang pasar bull terpanjang dalam sejarah, mari kita fokus pada pengembalian. Saya pikir kita semua akan mengambil kinerja melebihi durasi, kapan saja. Melalui lensa itu, dan ini adalah lensa yang kita semua bisa melihat dengan jelas, pasar bull saat ini telah kembali hanya lebih dari 320 persen, sementara pasar bull tahun 1990-an naik hampir 420 persen. Untuk memecahkan rekor itu benar-benar merupakan prestasi yang patut dirayakan.
Caleb Silver - Pemimpin Redaksi
