Apa Efek Fisher Internasional?
Efek Fisher Internasional (IFE) adalah teori ekonomi yang menyatakan bahwa perbedaan yang diharapkan antara nilai tukar dua mata uang adalah kira-kira sama dengan perbedaan antara tingkat bunga nominal negara mereka.
Pengambilan Kunci
- International Fisher Effect (IFE) menyatakan bahwa perbedaan tingkat bunga nominal antar negara dapat digunakan untuk memprediksi perubahan nilai tukar. Menurut IFE, negara-negara dengan tingkat bunga nominal yang lebih tinggi mengalami tingkat inflasi yang lebih tinggi, yang akan mengakibatkan depresiasi mata uang terhadap mata uang lainnya. Dalam praktiknya, bukti untuk IFE beragam dan dalam beberapa tahun terakhir estimasi langsung pergerakan nilai tukar mata uang dari inflasi yang diharapkan lebih umum.
Memahami Efek Fisher Internasional (IFE)
IFE didasarkan pada analisis suku bunga yang terkait dengan investasi bebas risiko saat ini dan masa depan, seperti Treasuries, dan digunakan untuk membantu memprediksi pergerakan mata uang. Ini berbeda dengan metode lain yang semata-mata menggunakan tingkat inflasi dalam prediksi pergeseran nilai tukar, alih-alih berfungsi sebagai pandangan gabungan terkait inflasi dan suku bunga dengan apresiasi atau depresiasi mata uang.
Teori ini bermula dari konsep bahwa suku bunga riil tidak tergantung pada variabel moneter lain, seperti perubahan kebijakan moneter suatu negara, dan memberikan indikasi yang lebih baik tentang kesehatan mata uang tertentu dalam pasar global. IFE memberikan asumsi bahwa negara-negara dengan tingkat suku bunga yang lebih rendah kemungkinan juga akan mengalami tingkat inflasi yang lebih rendah, yang dapat menghasilkan peningkatan nilai riil mata uang terkait jika dibandingkan dengan negara lain. Sebaliknya, negara dengan suku bunga yang lebih tinggi akan mengalami depresiasi nilai mata uang mereka.
Teori ini dinamai setelah ekonom AS Irving Fisher.
Menghitung Efek Fisher Internasional
IFE dihitung sebagai:
E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2 di mana: E = persen perubahan kurs tukari1 = suku bunga negara A
Misalnya, jika tingkat bunga negara A adalah 10% dan tingkat bunga negara B adalah 5%, mata uang negara B harus menghargai sekitar 5% dibandingkan dengan mata uang negara A. Alasan untuk IFE adalah bahwa negara dengan tingkat bunga yang lebih tinggi juga akan cenderung memiliki tingkat inflasi yang lebih tinggi. Peningkatan jumlah inflasi ini akan menyebabkan mata uang di negara dengan tingkat bunga yang lebih tinggi terdepresiasi terhadap negara dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Efek Fisher dan Efek Fisher Internasional
Efek Fisher dan IFE adalah model terkait tetapi tidak dapat dipertukarkan. Efek Fisher mengklaim bahwa kombinasi dari tingkat inflasi yang diantisipasi dan tingkat pengembalian riil diwakili dalam suku bunga nominal. IFE memperluas Efek Fisher, menunjukkan bahwa karena tingkat bunga nominal mencerminkan tingkat inflasi yang diantisipasi dan perubahan nilai tukar mata uang didorong oleh tingkat inflasi, maka perubahan mata uang sebanding dengan perbedaan antara tingkat bunga nominal kedua negara.
Penerapan Efek Fisher Internasional
Penelitian empiris menguji IFE telah menunjukkan hasil yang beragam, dan kemungkinan faktor-faktor lain juga mempengaruhi pergerakan nilai tukar mata uang. Secara historis, pada saat suku bunga disesuaikan dengan besaran yang lebih signifikan, IFE memiliki validitas yang lebih besar. Namun, dalam beberapa tahun terakhir ekspektasi inflasi dan suku bunga nominal di seluruh dunia pada umumnya rendah, dan ukuran perubahan suku bunga juga relatif kecil. Indikasi langsung tingkat inflasi, seperti indeks harga konsumen (CPI), lebih sering digunakan untuk memperkirakan perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar mata uang.
