Rasio harga terhadap pendapatan (P / E) adalah salah satu metrik keuangan yang paling populer dan banyak digunakan, tetapi memiliki sejumlah cacat bawaan yang dikompensasi oleh rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA (EV / EBITDA). Investor yang mengerti bagaimana kedua rasio itu bekerja dan bagaimana mengevaluasi hasil mereka memberi keuntungan bagi diri mereka sendiri ketika mencoba menentukan saham mana yang menawarkan peluang terbaik untuk membangun kekayaan.
Pengambilan Kunci
- Rasio harga terhadap pendapatan (P / E) adalah metrik penilaian populer yang menunjukkan potensi pertumbuhan masa depan perusahaan dengan membandingkan harga pasar saat ini dengan pendapatan per saham (EPS). Menggunakan rasio P / E untuk mengevaluasi suatu saham memiliki kelemahannya, termasuk potensi manajemen untuk memanipulasi bagian pendapatan dari metrik dan potensi bagi investor yang terlalu optimis untuk menaikkan harga saham, menyebabkan rasio P / E yang meningkat. Satu keuntungan dari rasio EV / EBITDA adalah bahwa ia menghilangkan mengeluarkan biaya utang, pajak, apresiasi, dan amortisasi, sehingga memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kinerja keuangan perusahaan. Salah satu kelemahan rasio EV / EBITDA adalah dapat menghasilkan angka yang terlalu menguntungkan karena tidak termasuk pengeluaran modal, yang untuk beberapa perusahaan dapat menjadi beban besar.
Memahami Bagaimana Rasio P / E Bekerja
Rasio P / E adalah metrik penilaian yang membandingkan pendapatan saham per saham (EPS) perusahaan dengan harga pasar saat ini. Metrik ini dikenal luas dan digunakan sebagai indikator potensi pertumbuhan masa depan perusahaan. Rasio P / E tidak mengungkapkan gambaran lengkap, dan ini sangat berguna ketika membandingkan hanya perusahaan dalam industri yang sama atau membandingkan perusahaan terhadap pasar umum.
Rasio P / E yang tinggi biasanya berarti bahwa pasar bersedia membayar harga yang lebih tinggi relatif terhadap pendapatan karena ada harapan pertumbuhan masa depan di perusahaan. Saham teknologi, misalnya, biasanya membawa rasio P / E tinggi. Rasio P / E yang rendah menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan yang lebih rendah di perusahaan atau mungkin kondisi ekonomi makro yang kurang menguntungkan yang mungkin merugikan perusahaan. Akibatnya, terlepas dari pendapatannya, saham biasanya dijual agak jika memiliki P / E rendah karena investor tidak berpikir harga saat ini membenarkan prospek pendapatan.
Rasio P / E Rasio
Ada masalah yang muncul bagi investor dengan penggunaan rasio P / E. Harga saham bisa naik jika investor terlalu optimis menyebabkan rasio P / E yang dinilai terlalu tinggi. Juga, bagian pendapatan dari metrik dapat agak dimanipulasi jika, misalnya, pendapatan perusahaan datar, tetapi manajemen perusahaan mengurangi saham mereka yang beredar, sehingga meningkatkan pendapatan perusahaan berdasarkan basis per saham.
Keuntungan Menggunakan Beberapa EV / EBITDA
Rasio EV / EBITDA membantu untuk menghilangkan beberapa penurunan rasio P / E dan merupakan metrik keuangan yang mengukur pengembalian perusahaan atas investasi modalnya. EBITDA adalah singkatan dari penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Dengan kata lain, EBITDA memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kinerja keuangan perusahaan karena menghapus biaya hutang, pajak, dan ukuran akuntansi seperti depresiasi, yang menyebarkan biaya aset tetap selama bertahun-tahun.
Salah satu cara paling efektif untuk menggunakan EV / EBITDA adalah dalam penilaian perbandingan di mana metrik digunakan untuk mengevaluasi perusahaan serupa di industri yang sama.
Komponen lainnya adalah nilai perusahaan (EV) dan merupakan jumlah dari nilai ekuitas perusahaan atau kapitalisasi pasar plus utangnya dikurangi kas. EV biasanya digunakan dalam pembelian. Rasio EV / EBITDA dihitung dengan membagi EV dengan EBITDA untuk mencapai penghasilan berganda yang lebih komprehensif daripada rasio P / E.
Kelemahan EV / EBITDA
Namun, rasio EV / EBITDA memiliki kelemahan, seperti fakta bahwa itu tidak termasuk pengeluaran modal, yang bagi beberapa industri dapat menjadi signifikan. Akibatnya, itu dapat menghasilkan kelipatan yang lebih menguntungkan dengan tidak termasuk pengeluaran tersebut.
Meskipun perhitungan rasio ini bisa rumit, EV dan EBITDA untuk perusahaan publik tersedia secara luas di sebagian besar situs web keuangan. Rasio ini sering lebih disukai daripada metrik pengembalian lainnya karena meratakan perbedaan dalam perpajakan, struktur modal (utang), dan penghitungan aset.
Rasio P / E Versus EV / EBITDA
Rasio P / E telah ditetapkan sebagai metrik penilaian pasar utama, dan volume semata-mata dari data saat ini dan historis memberikan bobot metrik dalam hal analisis saham. Beberapa analis berpendapat bahwa menggunakan rasio EV / EBITDA versus rasio P / E sebagai metode penilaian menghasilkan pengembalian investasi yang lebih baik.
Kedua metrik memiliki kelebihan dan kekurangan yang melekat. Seperti halnya metrik keuangan lainnya, penting untuk mempertimbangkan beberapa rasio keuangan termasuk rasio P / E dan rasio EV / EBITDA dalam menentukan apakah perusahaan dinilai secara wajar, dinilai terlalu tinggi, atau undervalued.
