Apa itu Kerah Suku Bunga
Kerah suku bunga adalah strategi investasi yang menggunakan derivatif untuk lindung nilai paparan investor terhadap fluktuasi suku bunga. Kerah suku bunga melindungi peminjam dari kenaikan suku bunga sementara menetapkan tingkat penurunan suku bunga.
BREAKING DOWN Collar Tingkat Bunga
Kerah adalah strategi opsi yang melibatkan memegang keamanan yang mendasarinya, dan membeli put perlindungan sementara secara bersamaan menjual panggilan tertutup terhadap holding. Premi yang diterima dari penulisan panggilan membayar untuk pembelian opsi put. Selain itu, panggilan membatasi potensi sisi atas untuk menghargai harga keamanan yang mendasarinya, tetapi melindungi pagar dari setiap pergerakan yang merugikan dalam nilai keamanan. Jenis kerah adalah kerah tingkat bunga.
Kerah suku bunga melibatkan pembelian simultan pembelian kap suku bunga dan penjualan lantai suku bunga pada indeks yang sama untuk jatuh tempo yang sama dan jumlah pokok nosional.
Tutup dan Lantai Suku Bunga
Batas suku bunga adalah ketentuan dalam instrumen utang tingkat variabel yang memiliki plafon suku bunga atas pembayaran bunga. Ini hanya serangkaian opsi panggilan pada indeks suku bunga mengambang, biasanya LIBOR 3 atau 6 bulan, yang bertepatan dengan tanggal rollover pada kewajiban mengambang peminjam. Harga strike, atau strike rate, dari derivatif ini mewakili tingkat bunga maksimum yang harus dibayarkan oleh pembeli topi.
Lantai suku bunga adalah tingkat bunga minimum yang dapat dibayarkan pada suatu kontrak. Ini mengurangi risiko kepada pihak yang menerima pembayaran bunga karena pembayaran kupon setiap periode tidak kurang dari tingkat dasar atau tingkat mogok tertentu.
Kerah Suku Bunga
Kerah suku bunga bisa menjadi cara yang efektif untuk lindung nilai risiko suku bunga yang terkait dengan memegang obligasi. Dengan kerah suku bunga, investor membeli plafon suku bunga yang didanai oleh premi yang diterima dari penjualan lantai suku bunga. Ingatlah bahwa ada hubungan terbalik antara harga obligasi dan suku bunga - saat suku bunga turun, harga obligasi naik, dan sebaliknya. Tujuan pembeli kerah suku bunga adalah untuk melindungi dari kenaikan suku bunga. Membeli batas suku bunga (put option) dapat menjamin penurunan maksimum nilai obligasi. Meskipun tingkat suku bunga (opsi beli) membatasi potensi apresiasi obligasi yang diberikan penurunan suku bunga, ini memberikan uang muka dan menghasilkan pendapatan premium yang membayar biaya pagu.
Katakanlah seorang investor memasuki kerah dengan membeli plafon dengan strike rate 10% dan menjual lantai pada 8%. Setiap kali tingkat bunga di atas 10%, investor akan menerima pembayaran dari penjual plafon. Jika tingkat bunga turun di bawah 8%, yang di bawah lantai, investor yang kekurangan panggilan sekarang harus melakukan pembayaran kepada pihak yang membeli lantai.
Jelas, strategi kerah suku bunga melindungi investor dengan membatasi suku bunga maksimum yang dibayarkan di langit-langit kerah, tetapi mengorbankan profitabilitas dari penurunan suku bunga.
Membalikkan Kerah Suku Bunga
Kerah suku bunga terbalik melindungi pemberi pinjaman, misalnya bank, terhadap penurunan suku bunga. Ini melibatkan pembelian simultan (atau panjang) dari lantai suku bunga dan penjualan (atau pendek) dari topi suku bunga. Premi yang diterima dari tutup pendek sebagian mengimbangi premi yang dibayarkan untuk lantai panjang. Lantai panjang menerima pembayaran ketika tingkat bunga turun di bawah tingkat latihan lantai. Short cap melakukan pembayaran ketika tingkat bunga melebihi tingkat exercise cap.
