Apa itu Pasar Di Dalam?
Pasar bagian dalam adalah penyebaran antara harga penawaran tertinggi dan harga permintaan terendah di antara berbagai pembuat pasar dalam keamanan tertentu. Biasanya, penawaran harga antara pembuat pasar menampilkan permintaan yang lebih rendah dan penawaran yang lebih tinggi daripada penawaran yang dibuat untuk investor ritel dalam keamanan yang sama.
Tawaran pasar di dalam disebut sebagai penawaran di dalam, dan permintaan pasar di dalam disebut sebagai permintaan atau penawaran di dalam.
Pengambilan Kunci
- Harga di dalam adalah penawaran tertinggi dan penawaran terendah dalam sekuritas. Secara historis ini disediakan oleh pembuat pasar, tetapi dalam usia perdagangan elektronik, ini dapat dibuat oleh peserta lain juga. Harga di dalam menciptakan penyebaran antara penawaran dan permintaan. Tawaran di bawah ini dan permintaan di atas harga dalam muncul di buku pesanan atau Tingkat II. Jika tawaran / tawaran sepenuhnya dihapus atau diisi penuh, tawaran tertinggi berikutnya atau penawaran terendah menjadi bagian dari harga pasar di dalam.
Memahami Pasar Orang Dalam
Pasar di dalam, yang berkaitan dengan pembuat pasar, telah mengambil peran yang lebih kecil sejak diperkenalkannya broker diskon dan pertukaran elektronik. Pembuat pasar tidak lagi berperan aktif dalam sebagian besar transaksi yang terjadi di bursa saham, dibandingkan sebelum desimalisasi. Oleh karena itu, pasar di dalam adalah penawaran tertinggi dan terendah, terlepas dari siapa yang memposting penawaran dan penawaran tersebut.
Klien ritel dengan akses langsung ke pasar dapat mengajukan tawaran dan bertanya sendiri, mempersempit spread (jika itu lebih besar dari $ 0, 01 dalam satu saham), menciptakan pasar dalam baru. Sementara pembuat pasar dapat menciptakan pasar dalam, itu tidak selalu harus menjadi penanda pasar yang menciptakannya.
Pedagang aktif yang berfokus pada satu saham bisa berakhir dengan mengambil peran sebagai pembuat pasar tidak resmi, sering membeli dan menjual, menyediakan likuiditas ketika orang lain mencarinya, menangkap spread, mengambil untung dari pergerakan harga, dan sering menciptakan pasar dalam..
Produk-produk yang sangat diperdagangkan seperti mata uang, saham blue-chip, dan dana diperdagangkan dengan pertukaran besar (ETF) akan memiliki pasar kecil di dalam karena volume perdagangan yang tinggi dan sejumlah besar peserta. Sebaliknya, perusahaan yang relatif tidak dikenal atau perusahaan kecil mungkin memiliki volume yang sangat kecil, dan karenanya spread penawaran / permintaan besar dan di dalam pasar.
Ketika volatilitas naik, pasar dalam akan meningkat di semua produk keuangan karena ketidakpastian. Ini lazim selama Resesi Hebat ketika investor yang ingin keluar dari perdagangan harus menyeberangi spread luas dengan pasar di dalam yang sangat besar untuk melaksanakan transaksi itu.
Spread mungkin juga melebar selama berita baik. Laporan laba positif dapat melihat pemotretan saham lebih tinggi, namun karena para peserta mencari untuk menemukan harga yang sesuai setelah pengumuman, pembuat pasar dan pedagang aktif akan ingin diberi kompensasi untuk perdagangan setelah berita, dan oleh karena itu mereka akan memposting tawaran lebih rendah dan penawaran lebih tinggi dari biasanya. Dalam kondisi normal, saham dapat diperdagangkan dengan spread $ 0, 01, tetapi mengikuti berita (baik atau buruk) itu dapat diperdagangkan dengan spread $ 0, 10 atau $ 0, 20, misalnya.
Tawaran, Permintaan, dan Harga Luar
Pedagang, investor, dan pembuat pasar memposting penawaran dan bertanya dengan harga berbeda. Bid tertinggi dan ask terendah membentuk pasar bagian dalam. Mungkin ada beberapa pedagang pada harga ini, misalnya, pembuat pasar dapat menawar 500 saham, sementara pedagang lain memiliki tawaran untuk 200, dan investor jangka panjang memiliki tawaran untuk 100. Konsep yang sama berlaku untuk permintaan.
Jika semua saham pada penawaran dihapus atau diisi, penawaran pada harga tertinggi berikutnya akan menjadi bagian (penawaran) dari pasar di dalam.
Tawaran yang diposting di bawah tawaran tertinggi, dan penawaran yang diposting di atas permintaan terendah, berada di luar harga di dalam. Pesanan ini dapat dilihat di buku pesanan atau layar Level II.
Contoh Pasar Di Dalam
Bank of America Corporation (BAC) adalah saham yang sangat diperdagangkan, rata-rata lebih dari 50 juta saham per hari. Spread biasanya $ 0, 01, dan pada setiap level harga pada atau di bawah penawaran saat ini akan ada beberapa peserta yang memposting minat mereka untuk membeli dalam volume yang berbeda. Hal yang sama berlaku untuk penawaran. Pada penawaran, dan pada setiap harga di atasnya, akan ada penawaran untuk menjual dalam volume yang berbeda.
Asumsikan bahwa tawaran saat ini adalah $ 27, 90 dan permintaan saat ini adalah $ 27, 91. Ini adalah pasar di dalam.
Tawaran ini memiliki 150.000 saham yang diposting di beberapa ECN dan di New York Stock Exchange (NYSE) oleh banyak pedagang dan pembuat pasar.
Tawaran ini memiliki 225.000 saham diposting di beberapa ECNS dan di NYSE oleh banyak pedagang dan pembuat pasar.
Pedagang, investor, dan pembuat pasar dapat membeli dari yang saat ini ditawarkan pada $ 27, 91, atau mereka dapat menambahkan diri ke antrian orang-orang yang menawar $ 27, 90. Mereka juga dapat memilih untuk menawar dengan harga yang lebih rendah dari pilihan mereka.
Mereka yang ingin menjual dapat menjual atau pendek dengan bertransaksi dengan orang-orang yang menawar pada $ 27, 90, atau mereka dapat memposting penawaran untuk menjual pada $ 27, 91 atau lebih.
Sekarang asumsikan bahwa semua penawaran dengan $ 27, 91 terisi. Harga permintaan berikutnya adalah $ 27, 92. Mereka yang ingin membeli di $ 27, 91 tidak lagi memiliki penawaran untuk membeli, jadi alih-alih, mereka mulai menempatkan tawaran pada $ 27, 91. Pasar bagian dalam telah bergeser dari $ 27, 90 menjadi $ 27, 91 menjadi $ 27, 91 dengan $ 27, 92. Proses ini berlanjut sepanjang hari menyebabkan harga berosilasi lebih tinggi dan lebih rendah.
