Dua Jenis Pembiayaan
Ekuitas dan utang adalah dua sumber pembiayaan yang dapat diakses di pasar modal. Istilah struktur modal mengacu pada komposisi keseluruhan pendanaan perusahaan. Perubahan struktur modal dapat berdampak pada biaya modal, laba bersih, rasio leverage, dan kewajiban perusahaan yang diperdagangkan secara publik.
Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) mengukur total biaya modal untuk perusahaan. Dengan asumsi bahwa biaya hutang tidak sama dengan biaya modal ekuitas, WACC diubah oleh perubahan dalam struktur modal. Biaya ekuitas biasanya lebih tinggi daripada biaya hutang, sehingga meningkatkan pembiayaan ekuitas biasanya meningkatkan WACC.
Pembiayaan Ekuitas
Pembiayaan ekuitas - mengumpulkan uang dengan menjual saham baru - tidak berdampak pada profitabilitas perusahaan, tetapi dapat melemahkan kepemilikan pemegang saham yang ada karena laba bersih perusahaan dibagi di antara sejumlah besar saham. Ketika sebuah perusahaan mengumpulkan dana melalui pembiayaan ekuitas, ada hal positif dalam arus kas dari bagian aktivitas pendanaan dan peningkatan saham biasa pada nilai nominal pada neraca.
Pembiayaan Utang
Jika perusahaan mengumpulkan dana melalui pembiayaan utang, ada item positif di bagian pembiayaan dari laporan arus kas serta peningkatan kewajiban pada neraca. Pembiayaan utang mencakup pokok, yang harus dilunasi kepada pemberi pinjaman atau pemegang obligasi, dan bunga. Sementara hutang tidak mengurangi kepemilikan, pembayaran bunga atas hutang mengurangi pendapatan bersih dan arus kas. Pengurangan dalam laba bersih ini juga merupakan manfaat pajak melalui penghasilan kena pajak yang lebih rendah. Meningkatnya utang menyebabkan rasio leverage seperti utang terhadap modal dan utang terhadap total modal meningkat. Pembiayaan hutang sering kali disertai dengan perjanjian, yang berarti bahwa perusahaan harus memenuhi cakupan bunga tertentu dan persyaratan tingkat utang. Dalam hal likuidasi suatu perusahaan, pemegang utang lebih senior dari pemegang saham.
