Opsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar dengan harga yang dapat disepakati bersama pada atau sebelum tanggal yang akan datang. Perdagangan instrumen ini dapat sangat bermanfaat bagi para pedagang. Pertama, ada keamanan risiko terbatas dan keuntungan leverage. Kedua, opsi memberikan perlindungan untuk portofolio investor selama masa volatilitas pasar.
Hal terpenting yang perlu dipahami seorang investor adalah bagaimana harga dinilai dan beberapa faktor yang memengaruhi mereka termasuk volatilitas tersirat. Harga opsi adalah jumlah per saham di mana opsi diperdagangkan. Meskipun pemegang opsi tidak berkewajiban untuk melaksanakan opsi, penjual harus membeli atau menjual instrumen yang mendasarinya jika opsi tersebut dilaksanakan.
Pelajari lebih lanjut tentang opsi, dan bagaimana volatilitas dan volatilitas tersirat bekerja di pasar ini.
Pengambilan Kunci
- Opsi harga, jumlah per saham di mana opsi diperdagangkan, dipengaruhi oleh sejumlah faktor termasuk volatilitas tersirat. Volatilitas yang diterapkan adalah estimasi real-time dari harga aset saat diperdagangkan. Ketika pasar opsi mengalami tren turun, volatilitas tersirat umumnya meningkat. Volatilitas yang diterapkan turun ketika pasar opsi menunjukkan tren kenaikan. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi berarti pergerakan harga opsi yang lebih besar dapat diharapkan.
Pilihan
Opsi adalah derivatif keuangan yang mewakili kontrak oleh pihak penjual — atau penulis opsi — ke pihak pembeli — atau pemegang opsi. Opsi memberikan pemegang kemampuan untuk membeli atau menjual aset keuangan masing-masing dengan panggilan atau put option. Ini dilakukan pada harga yang disepakati pada tanggal tertentu atau selama periode waktu tertentu. Pemegang opsi panggilan mencari untung dari kenaikan harga aset dasar, sementara pemegang opsi put menghasilkan laba dari penurunan harga.
Opsi bersifat serbaguna dan dapat digunakan dalam banyak cara. Sementara beberapa pedagang menggunakan opsi murni untuk tujuan spekulatif, investor lain, seperti yang ada di hedge fund, sering menggunakan opsi untuk membatasi risiko yang melekat pada memegang aset.
Opsi Harga
Harga suatu opsi, juga disebut sebagai premium, diberi harga per saham. Penjual dibayar premium, memberi pembeli hak yang diberikan oleh opsi. Pembeli membayar premi kepada penjual sehingga ia memiliki opsi untuk menggunakan opsi tersebut atau membiarkannya berakhir tanpa nilai. Pembeli masih membayar premi meskipun opsi tersebut tidak dilakukan, sehingga penjual dapat mempertahankan premi dengan cara apa pun.
Pertimbangkan contoh sederhana ini. Seorang pembeli mungkin membayar penjual untuk hak untuk membeli 100 saham saham Perusahaan X dengan harga mogok $ 60 pada atau sebelum 19 Mei. Jika posisinya menjadi menguntungkan, pembeli akan memutuskan untuk menggunakan opsi tersebut. Jika, di sisi lain, itu tidak menjadi menguntungkan, pembeli akan membiarkan opsi berakhir, dan penjual mendapat untuk menjaga premi.
Ada dua sisi pada premi opsi: nilai intrinsik opsi dan nilai waktu. Nilai intrinsik adalah perbedaan antara harga aset dasar dan harga strike. Yang terakhir adalah bagian in-the-money dari premi opsi. Nilai intrinsik dari opsi panggilan sama dengan harga dasar dikurangi harga strike. Di sisi lain, nilai intrinsik opsi put adalah harga strike dikurangi harga pokok. Namun, nilai waktu adalah bagian dari premi yang dikaitkan dengan waktu yang tersisa hingga kontrak opsi berakhir. Nilai waktu sama dengan premium dikurangi nilai intrinsiknya.
Ada sejumlah faktor yang memengaruhi penetapan harga opsi termasuk volatilitas, yang akan kita lihat di bawah.
Faktor-faktor lain yang memengaruhi penetapan harga opsi termasuk harga pokok, harga strike, waktu hingga kedaluwarsa, suku bunga, dan dividen.
Volatilitas Tersirat
Volatilitas, sehubungan dengan pasar opsi, mengacu pada fluktuasi harga pasar dari aset yang mendasarinya. Ini adalah metrik untuk kecepatan dan jumlah pergerakan untuk harga aset dasar. Menyadari volatilitas memungkinkan investor untuk lebih memahami mengapa harga opsi berperilaku dengan cara tertentu.
Dua jenis volatilitas umum mempengaruhi harga opsi. Volatilitas tersirat adalah konsep khusus untuk opsi dan merupakan prediksi yang dibuat oleh pelaku pasar tentang sejauh mana efek yang mendasarinya bergerak di masa depan. Volatilitas tersirat pada dasarnya adalah estimasi waktu-nyata dari harga aset saat diperdagangkan. Ini memberikan volatilitas yang diprediksi dari aset yang mendasari opsi selama seluruh umur opsi, menggunakan formula yang mengukur ekspektasi pasar opsi.
Ketika pasar opsi mengalami tren turun, volatilitas tersirat umumnya meningkat. Sebaliknya, tren naik pasar biasanya menyebabkan volatilitas tersirat jatuh. Volatilitas tersirat yang lebih tinggi menunjukkan bahwa pergerakan harga opsi yang lebih besar diharapkan di masa depan.
Bentuk volatilitas lain yang memengaruhi opsi adalah volatilitas historis, juga dikenal sebagai volatilitas statistik. Ini mengukur kecepatan perubahan harga aset pokok selama periode waktu tertentu. Volatilitas historis seringkali dihitung setiap tahun, tetapi karena selalu berubah, ia juga dapat dihitung setiap hari dan untuk jangka waktu yang lebih pendek. Penting bagi investor untuk mengetahui periode waktu di mana volatilitas historis opsi dihitung. Secara umum, persentase volatilitas historis yang lebih tinggi diterjemahkan ke nilai opsi yang lebih tinggi.
Opsi miring
Pilihan dinamis lain untuk penetapan harga, khususnya yang relevan di pasar yang lebih tidak stabil, adalah kemiringan opsi. Konsep condong opsi agak rumit, tetapi ide penting di baliknya adalah bahwa opsi dengan harga strike bervariasi dan tanggal kadaluwarsa diperdagangkan dengan volatilitas tersirat yang berbeda — jumlah volatilitas seragam. Sebaliknya, tingkat volatilitas yang lebih tinggi cenderung terjadi lebih sering pada harga tertentu atau tanggal kedaluwarsa tertentu.
Setiap opsi memiliki risiko volatilitas yang terkait, dan profil risiko volatilitas dapat bervariasi secara dramatis di antara opsi. Pedagang terkadang menyeimbangkan risiko volatilitas dengan lindung nilai satu opsi dengan yang lain.
