Apa Model Hull-White?
Model Hull-White adalah model bunga faktor tunggal yang digunakan untuk menentukan harga derivatif. Model Hull-White mengasumsikan bahwa kurs pendek memiliki distribusi normal dan bahwa kurs pendek dikenakan pengembalian rata-rata. Volatilitas cenderung rendah ketika tingkat pendek mendekati nol, yang tercermin dalam pengembalian rata-rata yang lebih besar dalam model. Model Hull-White memperluas Model Vasicek dan model Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
Model Hull-White Dijelaskan
Investasi yang nilainya tergantung pada tingkat bunga, seperti opsi obligasi dan sekuritas yang didukung hipotek, telah tumbuh dalam popularitas karena sistem keuangan menjadi lebih canggih. Menentukan nilai investasi ini sering kali disyaratkan menggunakan model yang berbeda, dengan masing-masing model memiliki asumsi sendiri. Ini membuatnya sulit untuk mencocokkan parameter volatilitas dari satu model dengan model lain, dan juga membuatnya sulit untuk memahami risiko di seluruh portofolio investasi yang berbeda.
Seperti model Ho-Lee, model Hull-White memperlakukan suku bunga sebagai distribusi normal. Ini menciptakan skenario di mana suku bunga negatif, meskipun ada kemungkinan rendah ini terjadi sebagai model output. Model Hull-White juga menentukan harga derivatif sebagai fungsi dari seluruh kurva hasil, bukan pada satu titik. Karena kurva hasil memperkirakan tingkat bunga masa depan daripada tingkat pasar yang dapat diobservasi, analis akan melakukan lindung nilai terhadap berbagai skenario yang mungkin diciptakan oleh kondisi ekonomi.
Siapakah Hull dan White?
John C. Hull dan Alan D. White adalah profesor keuangan di Rotman School of Management di University of Toronto. Bersama-sama mereka mengembangkan model pada tahun 1990. Profesor Hull adalah penulis Manajemen Risiko dan Lembaga Keuangan dan Dasar-dasar Pasar Berjangka dan Opsi . Profesor White, juga diakui secara internasional sebagai otoritas di bidang teknik keuangan, adalah Associate Editor dari Jurnal Analisis Keuangan dan Kuantitatif dan Journal of Derivatives .
