Pasar banteng selama satu dasawarsa akan berlanjut hingga awal tahun 2020 di belakang siklus laba yang tahan lama dan ekspansi ekonomi yang sedang berlangsung, tetapi akan dilunakkan oleh meningkatnya ketidakpastian politik dan kebijakan. Sementara ketidakpastian itu kemungkinan akan menghilang setelah hasil pemilihan presiden, itu akan berfungsi untuk menjaga kisaran S&P 500 terikat untuk sebagian besar tahun depan, menurut US Equity Outlook 2020 AS terbaru dari Goldman Sachs.
Dalam konteks itu, investor akan ingin fokus pada pertumbuhan dengan harga yang wajar, atau GARP. Sepuluh saham yang sesuai dengan profil itu termasuk Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travelers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE), dan Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Pengambilan Kunci
- Pasar bullish akan terus berlanjut hingga 2020. Kenaikan stok akan diperlemah oleh ketidakpastian politik dan kebijakan. Ekonomi tetap mendukung stok pertumbuhan dalam jangka menengah. Goldman menyarankan stok pertumbuhan dengan penilaian non-ekstrem. akhir tahun 2020.
Apa Artinya Bagi Investor
Goldman memperkirakan S&P 500 naik menjadi 3.250 pada awal 2020, menyiratkan kenaikan 3, 5% dari penutupan Selasa. Bagi para investor yang mencari cara untuk memainkan kenaikan moderat itu, Goldman menyaring saham dalam indeks Russell 1000 yang memenuhi berbagai metrik pertumbuhan dan penilaian. Secara khusus, screener saham GARP mengembalikan 47 saham yang berbeda yang profil pertumbuhannya di atas rata-rata dan penilaiannya berada di tengah-tengah paket, tidak terlalu tinggi atau sangat diskon.
Pertumbuhan adalah kriteria utama dimana filter GARP Goldman dibangun, mencerminkan pandangan bank bahwa ekonomi AS tetap mendukung stok pertumbuhan dalam jangka menengah. Saham yang berada di peringkat 20% teratas dari metrik pertumbuhan sektor mereka masuk daftar. Metrik pertumbuhan didasarkan pada rata-rata masa lalu dan prediksi penjualan dan pertumbuhan EPS di masa depan, dan pada pertumbuhan jangka panjang yang diharapkan.
Tetapi karena data masa lalu menunjukkan bahwa stok pertumbuhan dengan penilaian yang sangat tinggi jarang tumbuh cukup untuk membenarkan penilaian itu, layar GARP mengecualikan peringkat saham di antara 20% teratas dari metrik penilaian sektor mereka. Metrik tersebut didasarkan pada berbagai kelipaan penilaian termasuk rasio P / E dan EV / Penjualan, serta pada hasil arus kas bebas. Peringkat saham di bawah 20% dari penilaian juga dikecualikan untuk menghindari "perangkap nilai", saham yang hanya terlihat murah tetapi fundamentalnya menjadikannya taruhan berisiko.
Sektor yang menerima bobot tertinggi dari layar, yaitu 23%, adalah sektor Industri. Deere & Co. diperkirakan akan melihat EPS dan pertumbuhan penjualan pada tahun 2020 masing-masing sebesar 11% dan 3%, sementara Raytheon masing-masing akan melihat pertumbuhan 10% dan 7% dalam EPS dan penjualan. Kedua saham diperdagangkan pada pendapatan ke depan 17x, sedikit di bawah kelipatan ke depan 18x dari Russell 1000 dan median daftar lengkap 47 saham Goldman.
Sektor Discretionary Konsumen memiliki bobot tertinggi kedua di 21%. MGM Resorts diharapkan untuk melihat EPS dan pertumbuhan penjualan pada tahun 2020 masing-masing 144% dan 2%, sementara Lowe's dapat mengharapkan EPS dan pertumbuhan penjualan masing-masing 17% dan 3%. MGM diperdagangkan pada 22x pendapatan ke depan sedangkan Lowe pada 18x pendapatan ke depan, menurut laporan Goldman, yang diterbitkan pada 25 November.
Melihat ke depan
Prediksi kasus dasar Goldman adalah bahwa S&P 500 naik menjadi 3400 hingga akhir 2020, tetapi prediksi tersebut bertumpu pada hasil pemilihan di mana pemerintah federal terpecah. Itu penting karena, secara historis, pemilihan yang menghasilkan pemerintahan yang terpecah umumnya diikuti oleh pengembalian ekuitas yang melebihi yang di mana pemilihan menghasilkan satu partai yang mendominasi Gedung Putih, Senat, dan Dewan Perwakilan Rakyat.
