BlackRock Inc. (BLK) dan Vanguard, dua manajer aset terbesar, siap untuk menjadi lebih dominan pada 2019 setelah menarik sejumlah rekor uang investor pada 2018, per Business Insider. BlackRock, manajer uang terkemuka, diperkirakan akan menarik hampir $ 100 miliar uang baru pada tahun 2019 sendirian untuk iShares, platform dana yang diperdagangkan di bursa terkemuka perusahaan. Hanya dalam lima tahun, perusahaan senilai $ 1, 4 triliun ini telah berhasil menggandakan asetnya yang dikelola, menurut angka Morningstar. Sementara itu, Vanguard berada di posisi kedua, mengakhiri 2017 dengan total aset kelolaan $ 4, 9 triliun, membukukan keuntungan luar biasa di seluruh reksadana dan ETF dan mengembangkan platformnya hampir 100% sejak 2013.
Boom Investasi-Indeks
Sementara lonjakan ketidakpastian pasar mengganggu pasar bull berjalan tahun lalu, menyeret indeks S&P 500 untuk membukukan kinerja terburuk sejak 2008, kedua raksasa investasi itu berkembang pesat. Manajer aset pada umumnya mendapat manfaat dari lonjakan minat untuk strategi pasif atas strategi aktif, yang menghasilkan $ 398 miliar dalam arus masuk dan $ 156 miliar masing-masing dalam arus keluar tahun lalu. Investor individu yang mencari strategi yang lebih aman, lebih murah, dan seringkali unggul dalam periode volatilitas yang tinggi telah mendorong tren. Menurut data dari Morningstar, sementara kedua kategori kehilangan uang tahun lalu, dana aktif benar-benar mengungguli dana pasif hingga 30 November, mengurangi kerugian pada 1, 7% berbanding 3, 2%. Sebagai perbandingan, S&P 500 membukukan kenaikan 5, 1% selama periode yang sama.
Sementara itu, manajer aset terbesar adalah penerima manfaat dari konsolidasi di industri ini, di mana 20 manajer teratas mengawasi 43% aset, menurut laporan Oktober dari perusahaan penasihat Willis Towers Watson. BlackRock menghasilkan rekor $ 25, 3 miliar untuk produk pasifnya bulan lalu, dua kali lipat dari Vanguard, yang mendominasi industri reksadana dengan arus masuk $ 75 miliar pada 2018.
"Industri manajemen aset menghadapi periode perubahan besar dan gangguan yang dihasilkan dari pertemuan beberapa megatren global: teknologi, demografi, ekonomi, lingkungan dan sosial, " baca studi terbaru. "Perusahaan manajemen aset yang sukses selama beberapa tahun ke depan tidak akan mengelak dari kenyataan industri ini."
Pada sebuah konferensi awal bulan ini, Chief Financial Officer BlackRock Gary Sheldin menghubungkan ekspansi cepat industri investasi indeks, dengan ETF di pusat pertumbuhan itu, dengan "migrasi dari komisi berbasis ke manajemen kekayaan berbasis biaya, klien fokus pada nilai uang, penggunaan ETF sebagai alat alfa, dan pertumbuhan perdagangan all-to-all dalam pendapatan tetap. ”
Behemoths Buat Pecundang
Sementara Vanguard dan BlackRock menarik tahun bintang, saham mayoritas manajer aset yang terdaftar jatuh pada tahun 2018 - dan prospek untuk pemulihan di tahun baru tampak suram, menurut The Wall Street Journal.
Ketika pasar global mengalami serangkaian downdraft mulai Januari lalu, investor menjadi lebih defensif, menarik uang mereka dalam jumlah besar dari dana pada kuartal ketiga. Ketidakpastian yang terus-menerus mengenai perlambatan pertumbuhan global dan ketidakstabilan geopolitik kemungkinan akan terus berdampak pada bisnis-bisnis ini, karena harga aset turun dan menerjemahkan laba yang lebih kecil untuk perusahaan.
Kerugian terbesar, diperas oleh manajer indeks murah dengan kinerja yang solid di satu sisi, dan manajer alternatif yang mahal yang mengklaim pengembalian lebih tinggi dari menjadi pemilik aktif yang tepat dari investasi yang sering tidak likuid di sisi lain, adalah manajer aktif yang kuno.
Ini "diperas" telah ditekan untuk memotong biaya karena aset menyusut, mengambil gigitan yang menyakitkan dari pendapatan. Bagian manajer aktif dari pendapatan industri global turun dari 64% pada tahun 2003, menjadi hanya 41% pada akhir 2017, menurut Boston Consulting Group. Selama periode yang sama, pangsa aset investor aktif yang dikelola turun dari 76% menjadi 52%. Pada tahun 2020, BCG memperkirakan bagian pendapatan grup pada 36% dan bagian aset pada 45%.
Perubahan regulasi juga telah menimbulkan angin sakal negatif terhadap dana ini, karena reformasi di AS dan Eropa telah menuntut lebih banyak transparansi dalam biaya jasa keuangan.
Melihat ke depan
Penting untuk dicatat bahwa pasar beruang dapat memalu keuntungan baik BlackRock dan Vanguard, meskipun pasar turun juga dapat berfungsi sebagai peluang besar bagi kedua perusahaan untuk terus menghancurkan rival yang lebih kecil, tumbuh lebih cepat ketika pasar bull baru atau pemulihan ekonomi terjadi. Adapun yang lebih luas menyingkirkan manajer aset yang terdaftar, yang menderita penurunan 25% pada 2018 versus kerugian 7% S&P 500, perusahaan cenderung mencari M&A untuk meningkatkan skala dan meningkatkan inisiatif penghematan biaya.
