Opsi mingguan dan triwulanan mirip dengan kontrak opsi standar dalam banyak hal, kecuali untuk satu perbedaan utama: tanggal kedaluwarsanya. Opsi mingguan awalnya diluncurkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada Oktober 2005 sebagai opsi satu minggu tetapi sekarang merujuk ke opsi yang kedaluwarsa pada hari Jumat selain Jumat ketiga bulan itu (yang merupakan kasus dengan opsi standar). Diperkenalkan oleh CBOE pada Juli 2006, opsi triwulanan berakhir pada hari perdagangan terakhir setiap triwulan; mereka ditargetkan terutama di pasar institusional.
Mengapa Opsi Mingguan dan Kuartal Diperkenalkan?
Opsi mingguan dan triwulanan diperkenalkan untuk memberikan pilihan opsi kedaluwarsa yang lebih besar bagi investor dan memungkinkan mereka untuk berdagang dengan lebih efisien. Opsi mingguan dirancang untuk memungkinkan investor dan spekulan melakukan perdagangan di seputar berita dan acara seperti rilis data ekonomi dan pengumuman pendapatan. Sebagai contoh, seorang investor yang ingin mengambil posisi opsi bullish jangka pendek pada sebuah perusahaan, sebelum laporan pendapatannya akan dirilis akhir minggu itu, dapat membeli panggilan mingguan di bursa. Karena panggilan ini hanya memiliki beberapa hari untuk kedaluwarsa, mereka biasanya akan jauh lebih murah daripada panggilan yang berada beberapa minggu lagi dari kedaluwarsa. Sebagai contoh lain, jika seorang investor gelisah tentang risiko penurunan dalam waktu dekat, ia dapat mempertimbangkan membeli mingguan menggunakan indeks pasar untuk lindung nilai risiko penurunan luas.
Opsi triwulanan ditujukan untuk manajer uang dan investor institusi yang biasanya menyeimbangkan kembali portofolio mereka pada hari terakhir triwulan. Karena opsi triwulanan memiliki ukuran kontrak yang besar, mereka tidak cocok untuk investor ritel biasa.
Fitur Pilihan Mingguan
Opsi mingguan atau "mingguan" memiliki durasi kontrak sekitar satu minggu. Mereka awalnya terdaftar oleh CBOE pada hari Jumat untuk berakhir pada hari Jumat berikutnya. Namun, sejak 1 Juli 2010, mereka telah memulai perdagangan pada hari Kamis dan berakhir pada hari Jumat berikutnya, yang memungkinkan investor untuk menggulirkan perdagangan opsi mingguan mereka dengan lebih efektif.
Pada 6 Maret 2014, opsi mingguan tersedia di lebih dari 325 sekuritas, terutama ekuitas dan ETF bersama dengan beberapa indeks ekuitas. Sebagian besar dari sekuritas ini telah memperluas opsi mingguan yang tersedia. Daftar lengkap opsi mingguan yang tersedia dapat dilihat di situs CBOE.
Kedaluwarsa: Opsi mingguan kedaluwarsa pada hari Jumat setiap bulan, kecuali untuk hari Jumat ketiga. Mereka juga tidak terdaftar untuk kedaluwarsa pada hari Jumat di mana opsi triwulanan diatur untuk kedaluwarsa. Jika tanggal cantuman atau tanggal kedaluwarsa dari opsi mingguan jatuh pada hari libur, maka akan dikembalikan satu hari kerja.
Penyelesaian dan hari perdagangan terakhir: Perbedaan utama antara opsi standar dan opsi mingguan adalah waktu penyelesaiannya, yang menentukan hari terakhir di mana mereka dapat diperdagangkan. Perhatikan bahwa hari terakhir untuk opsi perdagangan standar adalah Jumat ketiga bulan itu, dan mereka berakhir pada hari berikutnya (Sabtu). Dengan opsi mingguan, hari perdagangan terakhir bergantung pada apakah opsi tersebut pm-sett atau am-sett.
Opsi mingguan pada semua ekuitas dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) diselesaikan pada sore hari, yang berarti bahwa latihan dan penugasan ditentukan setelah penutupan. Oleh karena itu, hari perdagangan terakhir untuk opsi-opsi yang diselesaikan sore adalah hari kedaluwarsa, yaitu hari Jumat.
Opsi indeks dapat diselesaikan atau ditangguhkan. Hari terakhir untuk perdagangan opsi yang diselesaikan adalah hari sebelum kedaluwarsa, (Kamis.) Opsi ini diselesaikan menggunakan nilai indeks yang dihitung berdasarkan harga jual pembukaan setiap komponen indeks pada hari kedaluwarsa, yaitu, Jumat.
Batasan harga pemogokan: CBOE memberlakukan batasan pada jumlah opsi mingguan yang dapat ditawarkan pada keamanan. Selain itu, semua harga strike yang terdaftar untuk opsi mingguan harus berada dalam 30% dari nilai saat ini dari keamanan yang mendasarinya. Sebagai contoh, harga strike terendah untuk opsi mingguan di Apple (Nasdaq: AAPL) pada 10 Maret 2014 - ketika ditutup pada $ 530, 92 - adalah $ 410. Tidak ada batasan seperti itu berlaku untuk opsi standar.
Opsi S&P 500 mingguan: Opsi mingguan pada indeks S&P 500 (SPXW) sangat berbeda dari opsi mingguan lainnya dan dikenal sebagai "Akhir Minggu" atau "Berakhir Minggu." CBOE mendaftar dan mempertahankan enam kali berakhirnya SPXW berturut-turut di setiap diberikan waktu, tidak termasuk kedaluwarsa saat ini. Dengan demikian, pada tanggal 6 Maret 2014, kedaluwarsa yang tersedia untuk opsi SPXW adalah: 7 Maret (kedaluwarsa saat ini), 14 Maret, 28 Maret, 4 April, 11 April, 25 April dan 2 Mei.
Berbeda dengan ukuran kontrak standar opsi mingguan, opsi SPXW memiliki ukuran kontrak besar, dengan pengganda $ 100. Ini berarti bahwa jika S&P 500 diperdagangkan pada 1800, SPXW akan memiliki ukuran nosional sebesar $ 180.000. Penyelesaiannya dalam bentuk tunai, sementara olahraga bergaya Eropa (yaitu, olahraga hanya bisa pada tanggal kedaluwarsa. Lihat "American Vs. European Options"). Opsi-opsi ini diselesaikan pada hari perdagangan terakhir, yang biasanya merupakan hari Jumat. Popularitas mereka telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, dengan volume harian rata-rata opsi SPXW naik dari kurang dari 5% dari semua opsi S&P 500 yang diperdagangkan pada 2010, menjadi lebih dari 30% pada Desember 2013.
Fitur Opsi Triwulan
Sementara opsi mingguan tersedia di berbagai sekuritas, pada 10 Maret 2014, opsi triwulanan hanya tersedia di sembilan indeks utama dan ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Dana Indeks (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Stock Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - Gaya Eropa (XEO) S&P 500 (SPX) S&P Penerimaan Setoran / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Opsi triwulanan memiliki pengganda $ 100, yang berarti bahwa mereka memiliki nilai dolar nosional yang setara dengan 100 kali tingkat indeks atau ETF. Mereka kedaluwarsa pada hari kerja terakhir dari kuartal kalender dan diselesaikan pada sore hari, yang berarti bahwa mereka dapat diperdagangkan hingga dan termasuk tanggal kedaluwarsa.
Kecuali untuk indeks XSP, XEO dan SPX, setiap keamanan dapat memiliki kontrak yang terdaftar untuk empat kuartal kalender berturut-turut ditambah kuartal terakhir tahun kalender berikutnya, dengan penyelesaian secara fisik. Indeks XSP, XEO dan SPX dapat memiliki hingga delapan kontrak opsi triwulanan yang terdaftar pada saat yang sama; latihan untuk opsi triwulanan ini hanya bergaya Eropa, dengan penyelesaian secara tunai.
Pro dan kontra
Opsi mingguan memiliki keunggulan sebagai berikut:
- Pengeluaran lebih rendah : Karena mereka memiliki nilai waktu lebih rendah dari opsi standar, opsi mingguan melibatkan pengeluaran uang tunai yang lebih rendah untuk pembeli opsi. Fleksibilitas untuk memilih tanggal kedaluwarsa spesifik : Tidak seperti kontrak standar, yang memiliki rentang tanggal kedaluwarsa yang sangat terbatas, seorang investor memiliki fleksibilitas untuk memilih tanggal kedaluwarsa tertentu untuk strategi opsi melalui opsi mingguan. Tersedia untuk beragam ekuitas dan ETF : Opsi mingguan tersedia untuk lebih dari 325 ekuitas, ETF, dan indeks yang paling banyak diperdagangkan.
Kelemahan dari opsi mingguan meliputi:
- Komisi lebih tinggi berdasarkan persentase : Karena sebagian besar broker mengenakan biaya tetap untuk melakukan perdagangan opsi, komisi untuk opsi mingguan mungkin lebih tinggi berdasarkan persentase daripada untuk opsi standar. Spread bid-ask yang lebih luas dan likuiditas yang lebih rendah : Mingguan juga mungkin memiliki spread yang lebih luas dan likuiditas yang lebih rendah daripada kontrak opsi standar. Premi yang lebih kecil untuk penulis opsi : Sisi lain dari premi yang lebih kecil yang dibayarkan oleh pembeli opsi untuk opsi mingguan adalah bahwa penulis opsi menerima premi yang lebih kecil dibandingkan dengan opsi standar. Sulit untuk "memperbaiki" perdagangan yang hilang : Waktu terbatas untuk berakhirnya opsi mingguan membuatnya sulit untuk berguling atau memperbaiki perdagangan yang hilang.
Dengan opsi triwulanan, manfaat utama adalah bahwa kedaluwarsa mereka bertepatan dengan akhir kuartal, memungkinkan investor institusi untuk menerapkan lindung nilai dan strategi opsi lainnya secara lebih efektif. Kelemahan utama adalah kenyataan bahwa mereka hanya tersedia untuk beberapa indeks utama dan ETF, dan spread yang lebih luas karena likuiditas yang terbatas. Selain itu, ukuran nosional yang besar membuat mereka jauh dari jangkauan rata-rata investor ritel.
Garis bawah
Opsi mingguan dan triwulanan memberikan pilihan kedaluwarsa opsi yang lebih besar bagi investor, memungkinkan mereka untuk berdagang lebih efisien. Opsi mingguan, khususnya, mungkin cocok untuk investor ritel yang terbiasa dengan risiko opsi perdagangan.
