Daftar Isi
- Apa itu Forward P / E?
- Formula Forward P / E
- Apa yang Terungkap dari P / E Forward?
- Forward P / E vs. Trailing P / E
- Keterbatasan Forward P / E
- Cara Menghitung di Excel
Apa itu Forward-To-Earnings - Forward P / E?
Forward price-to-earning (P / E ke depan) adalah versi rasio price-to-earning (P / E) yang menggunakan penghasilan yang diperkirakan untuk perhitungan P / E. Meskipun pendapatan yang digunakan dalam rumus ini hanyalah perkiraan dan tidak dapat diandalkan seperti data penghasilan saat ini atau historis, masih ada manfaat dalam estimasi analisis P / E.
Formula Forward P / E
Perkiraan penghasilan yang digunakan dalam rumus di bawah ini biasanya menggunakan penghasilan yang diproyeksikan untuk 12 bulan berikutnya atau untuk periode fiskal (FY) setahun penuh berikutnya. P / E yang maju dapat dikontraskan dengan rasio P / E yang tertinggal.
Forward P / E = Estimasi Penghasilan Masa Depan per Saham Harga Saham Saat Ini
Sebagai contoh, asumsikan bahwa suatu perusahaan memiliki harga saham saat ini $ 50 dan laba per saham tahun ini adalah $ 5. Analis memperkirakan bahwa pendapatan perusahaan akan tumbuh sebesar 10% dari tahun fiskal berikutnya. Perusahaan memiliki rasio P / E saat ini $ 50/5 = 10x.
Forward P / E, di sisi lain, akan menjadi $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Perhatikan bahwa P / E forward lebih kecil dari P / E saat ini karena P / E forward memperhitungkan pertumbuhan pendapatan masa depan relatif terhadap harga saham saat ini.
Maju Harga-ke-Penghasilan
Apa yang Terungkap dari Harga ke Penghasilan?
Analis suka menganggap rasio P / E sebagai label harga untuk pendapatan. Ini digunakan untuk menghitung nilai relatif berdasarkan tingkat pendapatan perusahaan. Secara teori, $ 1 dari pendapatan di perusahaan A bernilai sama dengan $ 1 dari pendapatan di perusahaan B. Jika ini masalahnya, kedua perusahaan juga harus diperdagangkan pada harga yang sama, tetapi ini jarang terjadi.
Jika perusahaan A diperdagangkan dengan $ 5 dan perusahaan B diperdagangkan dengan $ 10, itu berarti pasar menilai pendapatan perusahaan B lebih banyak. Mungkin ada berbagai interpretasi mengapa perusahaan B lebih dihargai. Ini bisa berarti bahwa pendapatan perusahaan B dinilai terlalu tinggi. Ini juga bisa berarti bahwa perusahaan B layak mendapat premium pada nilai pendapatannya karena manajemen yang unggul dan model bisnis yang lebih baik.
Saat menghitung rasio P / E yang tertinggal, analis membandingkan harga hari ini dengan pendapatan selama 12 bulan terakhir, atau tahun fiskal terakhir; Namun, keduanya didasarkan pada harga historis. Analis menggunakan estimasi pendapatan untuk menentukan berapa nilai relatif perusahaan pada tingkat pendapatan di masa depan. P / E forward memperkirakan nilai relatif dari pendapatan.
Misalnya, jika harga perusahaan B saat ini adalah $ 10, dan laba diperkirakan dua kali lipat tahun depan menjadi $ 2, rasio P / E maju adalah 5x, atau setengah nilai perusahaan ketika menghasilkan $ 1 dalam pendapatan. Jika rasio P / E ke depan lebih rendah dari rasio P / E saat ini, itu berarti analis mengharapkan laba meningkat; jika forward P / E lebih tinggi dari rasio P / E saat ini, analis memperkirakan penurunan pendapatan.
Pengambilan Kunci
- Forward P / E adalah versi rasio harga-terhadap-pendapatan yang menggunakan perkiraan pendapatan untuk perhitungan P / E. Karena forward P / E menggunakan EPS yang diperkirakan, ini dapat menghasilkan hasil yang salah atau bias jika laba aktual terbukti berbeda..Analis sering menggabungkan maju dan tertinggal perkiraan P / E untuk membuat penilaian yang lebih baik.
Forward P / E vs. Trailing P / E
Forward P / E menggunakan EPS yang diproyeksikan. Trailing P / E, sementara itu, bergantung pada kinerja masa lalu dengan membagi harga saham saat ini dengan total pendapatan EPS selama 12 bulan terakhir. Ini adalah P / E metrik paling populer karena ini adalah yang paling objektif — dengan asumsi perusahaan melaporkan laba secara akurat. Beberapa investor lebih suka melihat P / E yang tertinggal karena mereka tidak mempercayai perkiraan penghasilan individu lain.
Namun, trailing P / E juga memiliki kekurangan - yaitu, kinerja masa lalu perusahaan tidak menandakan perilaku masa depan. Investor dengan demikian harus mengikat uang berdasarkan kekuatan pendapatan di masa depan, bukan masa lalu. Fakta bahwa angka EPS tetap konstan, sementara harga saham berfluktuasi, juga merupakan masalah. Jika peristiwa perusahaan besar mendorong harga saham secara signifikan lebih tinggi atau lebih rendah, P / E yang tertinggal akan kurang mencerminkan perubahan-perubahan tersebut.
Keterbatasan Forward P / E
Karena P / E maju bergantung pada taksiran penghasilan di masa depan, itu tunduk pada salah perhitungan dan / atau bias analis. Ada masalah inheren lainnya dengan P / E forward juga: perusahaan dapat meremehkan pendapatan untuk mengalahkan estimasi konsensus P / E ketika pendapatan kuartal berikutnya diumumkan.
Perusahaan lain mungkin melebih-lebihkan perkiraan dan kemudian menyesuaikannya dengan pengumuman laba berikutnya. Selain itu, analis eksternal juga dapat memberikan perkiraan, yang dapat menyimpang dari perkiraan perusahaan, menciptakan kebingungan.
Jika Anda menggunakan forward P / E sebagai dasar utama dari tesis investasi Anda, riset perusahaan secara menyeluruh. Jika perusahaan memperbarui panduannya, ini akan memengaruhi P / E forward dengan cara yang dapat membuat Anda merevisi pendapat Anda. Ini adalah praktik yang baik untuk menggunakan P / E maju dan tertinggal untuk mencapai angka yang lebih dapat dipercaya.
Cara Menghitung Forward P / E di Excel
Anda dapat menghitung P / E forward perusahaan untuk tahun fiskal berikutnya di Microsoft Excel. Seperti yang ditunjukkan di atas, rumus untuk P / E forward hanyalah harga pasar per saham perusahaan dibagi dengan laba per saham yang diharapkan. Di Microsoft Excel, pertama-tama tambahkan lebar kolom A, B, dan C dengan mengklik kanan pada masing-masing kolom dan klik kiri pada "Lebar Kolom" dan ubah nilainya menjadi 30.
Asumsikan Anda ingin membandingkan rasio P / E forward antara dua perusahaan di sektor yang sama. Masukkan nama perusahaan pertama ke dalam sel B1 dan nama perusahaan kedua ke dalam sel C1. Kemudian:
- Masukkan "Harga Pasar per Saham" ke dalam sel A2 dan nilai yang sesuai untuk harga pasar per saham perusahaan ke dalam sel B2 dan C2.Next, masukkan "Forward Earnings per Share" ke dalam sel A3 dan nilai yang sesuai untuk EPS yang diharapkan perusahaan untuk tahun fiskal berikutnya ke dalam sel B3 dan C3. Kemudian, masukkan "Forward Price to Earnings Ratio" ke dalam sel A4.
Misalnya, anggap perusahaan ABC saat ini diperdagangkan pada $ 50 dan memiliki EPS yang diharapkan $ 2, 60. Masukkan "Perusahaan ABC" ke dalam sel B1. Selanjutnya, masukkan "= 50" ke dalam sel B2 dan "= 2.6" ke dalam sel B3. Lalu, masukkan "= B2 / B3" ke dalam sel B4. Rasio P / E forward yang dihasilkan untuk perusahaan ABC adalah 19, 23.
Di sisi lain, perusahaan DEF saat ini memiliki nilai pasar per saham $ 30 dan memiliki EPS yang diharapkan $ 1, 80. Masukkan "DEF Perusahaan" ke dalam sel C1. Selanjutnya, masukkan "= 30" ke dalam sel C2 dan "= 1.80" ke dalam sel C3. Lalu, masukkan "= C2 / C3" ke dalam sel C4. P / E forward yang dihasilkan untuk DEF perusahaan adalah 16, 67.
Karena perusahaan ABC memiliki rasio P / E maju yang lebih tinggi daripada perusahaan DEF, ini menunjukkan bahwa investor mengharapkan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dari perusahaan ABC daripada perusahaan DEF.
