Apa itu Obligasi Konversi Mata Uang Asing?
Obligasi konversi mata uang asing (FCCB) adalah jenis obligasi konversi yang dikeluarkan dalam mata uang yang berbeda dari mata uang domestik penerbitnya. Dengan kata lain, uang yang dikumpulkan oleh perusahaan penerbit dalam bentuk mata uang asing. Obligasi konversi adalah campuran antara instrumen utang dan ekuitas. Kerjanya seperti obligasi dengan melakukan pembayaran kupon dan pokok secara reguler, tetapi obligasi ini juga memberikan opsi kepada pemegang obligasi untuk mengubah obligasi menjadi saham.
Memahami Obligasi Konversi Mata Uang Asing (FCCB)
Obligasi adalah instrumen utang yang memberikan penghasilan kepada investor dalam bentuk pembayaran bunga terjadwal yang disebut kupon. Pada tanggal jatuh tempo obligasi, investor dilunasi dengan nilai nominal penuh obligasi. Beberapa entitas korporasi menerbitkan sejenis obligasi yang dikenal sebagai obligasi konversi.
Pemegang obligasi dengan obligasi konversi memiliki opsi untuk mengkonversi obligasi menjadi sejumlah saham tertentu dari perusahaan penerbit. Obligasi konversi memiliki tingkat konversi di mana obligasi akan dikonversi menjadi ekuitas. Pada tahun 2014, Twitter mengumpulkan $ 1, 8 miliar dalam penawaran obligasi konversi. Obligasi 7 tahun memiliki nilai nominal $ 1.000 dengan tingkat kupon 1% dan tingkat konversi 12.8793 saham. Ini berarti bahwa seorang investor dapat secara efektif membeli 12.8793 saham untuk $ 1.000 / 12.8793 = $ 77.64 per saham. Selama masa pakai obligasi, jika harga saham TWTR naik di atas $ 77, 64, pemegang obligasi akan menggunakan opsi mereka untuk mengubah obligasi menjadi ekuitas. Namun, jika harga saham tetap di bawah harga konversi, obligasi tidak akan dikonversi. Dengan demikian, obligasi konversi memungkinkan pemegang obligasi untuk berpartisipasi dalam apresiasi saham yang mendasari emiten. Ada berbagai jenis obligasi konversi, salah satunya adalah obligasi konversi mata uang asing.
Obligasi konversi mata uang asing (FCCB) adalah obligasi konversi yang diterbitkan dalam mata uang asing, yang berarti pembayaran pokok dan pembayaran kupon berkala akan dilakukan dalam mata uang asing. Misalnya, perusahaan terdaftar di Amerika yang menerbitkan obligasi di India dalam rupee, pada dasarnya, menerbitkan FCCB. Obligasi konversi mata uang asing biasanya dikeluarkan oleh perusahaan multinasional yang beroperasi di ruang global dan ingin meningkatkan modal dalam mata uang asing. Investor FCCB biasanya adalah arbiter dana lindung nilai dan warga negara asing. Obligasi ini dapat diterbitkan bersama dengan opsi panggilan (dimana hak penebusan terletak pada penerbit obligasi) atau opsi put (dimana hak penebusan terletak pada pemegang obligasi).
Perusahaan dapat memutuskan untuk mengumpulkan uang di luar negara asalnya untuk mendapatkan akses ke pasar baru untuk proyek baru atau ekspansi. FCCB umumnya dikeluarkan oleh perusahaan dalam mata uang negara-negara di mana suku bunga biasanya lebih rendah dari negara asal atau ekonomi negara asing lebih stabil daripada ekonomi negara asal. Karena sisi ekuitas dari obligasi, yang menambah nilai, pembayaran kupon obligasi lebih rendah untuk penerbit daripada obligasi vanilla polos yang menanggung kupon langsung, dengan demikian, mengurangi biaya pembiayaan utang. Selain itu, langkah yang menguntungkan dalam nilai tukar dapat mengurangi biaya hutang emiten, yaitu pembayaran bunga yang dilakukan dengan obligasi.
Karena prinsipal harus dilunasi pada saat jatuh tempo, pergerakan nilai tukar yang merugikan di mana mata uang lokal melemah dapat menyebabkan arus kas keluar pada pembayaran lebih tinggi daripada penghematan suku bunga, yang mengakibatkan kerugian bagi penerbit. Selain itu, menerbitkan obligasi dalam mata uang asing membuat penerbit memiliki risiko politik, ekonomi, dan hukum yang lazim di negara tersebut. Selain itu, jika harga saham emiten turun di bawah harga konversi, investor FCCB tidak akan mengkonversi obligasi mereka menjadi ekuitas, yang berarti penerbit harus melakukan pembayaran pokok pada saat jatuh tempo.
Seorang investor FCCB dapat membeli obligasi ini di bursa saham, dan memiliki opsi untuk mengubah obligasi menjadi ekuitas atau tanda terima penyimpanan setelah jangka waktu tertentu. Investor dapat berpartisipasi dalam apresiasi harga apa pun dari saham emiten dengan mengubah obligasi menjadi ekuitas. Pemegang obligasi mengambil keuntungan dari apresiasi ini melalui waran yang melekat pada obligasi, yang diaktifkan ketika harga saham mencapai titik tertentu.
