Penasihat Merger dan Akuisisi (M&A) adalah bisnis besar, yang secara tradisional telah didominasi oleh bank investasi global dan perusahaan akuntansi besar. Akhir-akhir ini, sebuah tren baru mulai terbentuk di mana toko-toko penasihat M&A berukuran kecil, yang biasa disebut butik penasihat M&A, semakin menangkap tawaran penugasan M&A tiket besar dari para pemain besar.
Artikel ini berfokus pada butik penasihat M&A, tren yang berkembang dalam aliran baru bisnis M&A ini, peluang potensial di masa depan, dan tantangan yang dihadapi. (Terkait: Investopedia menjelaskan Merger dan Akuisisi)
Apa itu butik penasihat M&A?
Butik penasihat M&A, juga dikenal sebagai bank penasihat independen (atau M&A microfirms atau kios M&A), adalah perusahaan berukuran kecil yang biasanya dimiliki oleh satu atau beberapa orang yang menawarkan layanan konsultasi merger dan akuisisi. Tergantung pada ukuran pengaturan, layanan yang ditawarkan mungkin khusus untuk sektor bisnis atau industri tertentu, atau mungkin bersifat umum di tingkat regional atau global. Pemilik butik semacam itu biasanya adalah mantan bankir investasi dengan pengalaman yang telah terbukti dalam memberi nasihat tentang kesepakatan M&A global atau regional berukuran besar. Butik dimiliki oleh individu lajang yang biasanya memiliki staf muda namun sangat berbakat dalam penggajian, sedangkan yang memiliki banyak pemilik dijalankan berdasarkan kemitraan, yang dapat mempekerjakan staf sesuai kebutuhan.
Butik penasihat M&A membedakan diri dalam hal perusahaan berdedikasi kecil yang dikelola oleh individu, dibandingkan dengan pengaturan organisasi besar bank investasi dan perusahaan akuntansi.
Evolusi butik penasihat M&A:
Berdasarkan data dari Dealogic, Financial Times melaporkan bahwa butik penasihat M&A hanya menguasai 8% pangsa pasar pada tahun 2008. Selama 5 tahun terakhir, butik ini telah meningkat dari 8% pada tahun 2008 menjadi 20% pada 2013. Biaya konsultasi M&A ditangkap oleh butik-butik ini dilaporkan bernilai USD 1, 5 miliar. Laporan selanjutnya mengutip bahwa " tujuh dari 20 penerima biaya M&A teratas sekarang adalah penasihat independen ", yang menandai perubahan signifikan dalam cara bisnis penasihat M&A telah berkembang di masa sekarang dan potensi luar biasa dari aliran bisnis baru ini di masa mendatang.
Mengapa butik penasehat M&A menjadi populer?
Semua hal dianggap sama, orang membeli dari teman. Sifat bisnis penasehat di sektor apa pun tergantung pada hubungan pribadi. Pemilik juga memiliki kedekatan emosional dengan bisnis mereka, dan sudah menjadi sifat manusia untuk lebih percaya dan bekerja dengan individu yang dikenal secara pribadi, dibandingkan dengan bekerja dengan pengaturan besar dalam organisasi besar. Meskipun tim individu yang berdedikasi ditugaskan untuk setiap transaksi, gesekan pada organisasi besar juga dapat memainkan permainan rampasan, memaksa klien untuk sering berurusan dengan individu baru, karena ketidaksukaan mereka. Butik, yang dijalankan langsung oleh pemilik, mendapat skor bagus dengan keterlibatan langsung yang berdedikasi dari ahli strategi.
Bank-bank besar juga sering diikat oleh ikatan politik dan peraturan, yang dapat menegakkan hambatan yang tidak diinginkan pada bisnis penasihat untuk konflik kepentingan. Butik M&A menikmati fleksibilitas luar biasa dalam hal ini. Dengan kemandirian dari ikatan politik dan peraturan, butik penasihat M&A menawarkan kesesuaian sempurna untuk layanan penasihat spesialis yang didedikasikan untuk sektor-sektor tertentu.
Bank investasi besar juga memiliki kepemilikan di perusahaan klien, di mana peraturan dapat memaksa mereka untuk tidak melakukan transaksi M&A terkait dan layanan konsultasi. Butik independen sebagai perusahaan penasihat bermain murni tidak memiliki kendala seperti itu.
Bisnis butik penasehat M&A mengumpulkan momentum di latar belakang krisis keuangan tahun 2008. Penasihat M&A tradisional, bank investasi, dan perusahaan akuntansi, dikatakan memiliki konflik kepentingan dan mendasarkan keputusan dan saran mereka pada laporan keuangan para pihak. Butik memanfaatkan peluang ini, karena mereka mengklaim untuk tetap bebas dari tantangan kepentingan yang bertentangan dan kaya akan sumber daya manusia dan layanan khusus di luar laporan keuangan dan angka. Industri ini tampaknya telah menanggapi dengan baik klaim dan pembenaran ini, sehingga menghasilkan peningkatan pangsa pasar butik M&A.
Bagaimana kinerja butik penasihat M&A:
Dijalankan oleh individu atau kelompok, banyak kisah sukses tersedia untuk transaksi yang dilakukan oleh butik M&A:
Satu orang menunjukkan:
- Paul J. Taubman, yang bekerja sebagai penasihat keuangan independen mulai 2012 dan seterusnya, memberi nasihat tentang dua kesepakatan terbesar pada tahun 2013 - “Pengambilalihan Vodafone Inggris oleh Vodafone senilai USD 130 miliar dari Inggris” dan “Penggabungan Comcast / Time Warner Cable senilai USD 45 miliar”. Pada tahun 2013, ia dilaporkan telah menangani lebih dari USD 175 miliar kesepakatan tunggal. Pemilik LionTree, Aryeh Bourkoff, memberi nasihat kepada dua perusahaan kabel Virgin Media dan LibertyGlobal, untuk merger besar senilai USD 23 miliar. Zaoui & Co.: Dijalankan oleh dua bersaudara, Michael dan Yoel Zaoui, mantan karyawan Goldman Sachs, telah menyarankan beberapa kesepakatan terkemuka di Eropa. Perusahaan mereka dilaporkan telah "melampaui $ 80 miliar dalam kredit kesepakatan" pada tahun 2014.
Konfigurasi ukuran kecil hingga menengah:
- Naik tinggi pada bisnis yang sukses, Moelis & Co. melayangkan IPO mereka di NYSE, yang awalnya dipalu, tetapi telah meningkat secara signifikan dan bahkan membayar dividen pada bulan Agustus 2014. Perusahaan harus melakukan transaksi kredit yang signifikan seperti akuisisi Nuveen senilai USD 6, 3 miliar oleh TIAA -CREF. Ekspansi global di Eropa, Asia dan Timur Tengah sudah berlangsung, dengan kantor-kantor yang didirikan di lokasi-lokasi internasional penting yang strategis.
- Greenhill & Co.: Timer lama lain yang didirikan pada tahun 1996 dengan daftar NYSE, butik ini dikenal dengan pembayaran dividen reguler kepada para pemegang sahamnya. Tahun ini, ia menyarankan Actavis untuk akuisisi Forest Labs senilai USD 25 miliar. Ia juga menyarankan Actavis sebelumnya untuk pembelian Warner Chilcott senilai USD 5 miliar. Mitra Evercore: Salah satu butik tertua yang didirikan pada tahun 1996, keterlibatan perusahaan ini saat ini termasuk penawaran dari berbagai sektor - Perusahaan farmasi Shire Plc dijual ke AbbVie dengan harga sekitar USD 55 miliar, penjualan TW Telecom ke Level 3 Communications seharga USD 5, 7 miliar, dan bahkan menyarankan AstraZeneca untuk menjauhkan tawaran Pfizer senilai USD 100+ miliar.
Tantangan dengan butik penasehat M&A:
Meskipun merupakan perjalanan yang mulus dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi, bisnis butik penasehat M&A memiliki tantangan tersendiri.
Diklaim sebagai penyedia layanan khusus atau khusus, bisnis butik penasehat M&A sepenuhnya terfragmentasi. Sementara bank investasi besar dapat memanfaatkan ukuran besar dan jangkauan global di berbagai sektor industri, butik tetap terbatas pada aliran khusus mereka sendiri di tingkat lokal atau regional. Menemukan butik khusus dengan keahlian di sektor industri tertentu tetap menjadi tantangan.
Sebagian besar tindakan terjadi di AS dan Eropa untuk butik bisnis, sementara bank investasi sibuk mengeksplorasi peluang baru dalam geografi pasar negara berkembang seperti Asia, Afrika, dan Timur Tengah. Butik M&A mungkin tidak memiliki kehadiran di lokasi-lokasi ini, tetapi ini memberikan ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut.
Sebagian besar butik tetap menjadi toko satu orang, meskipun banyak yang muncul sebagai bisnis besar dengan jumlah karyawan yang besar. Ketergantungan orang tunggal tetap menjadi risiko, yang sulit untuk dikurangi bagi klien.
Laporan terbaru dari Financial Times menunjukkan beberapa tanda penurunan di Eropa, berdasarkan data yang tersedia dari Thomson Reuters per Agustus 2014. “ Dalam 18 bulan terakhir, pangsa pasar Eropa rumah keuangan perusahaan independen merosot sedikit hingga mencapai 30, 2% di paruh pertama tahun ini, ".
Apakah penurunan ini merupakan tren sementara atau apakah bisnis butik akan melihat tanda-tanda lebih lanjut memudar di masa mendatang masih harus dilihat.
Garis bawah
Setiap bisnis memiliki banyak faksi, dan hal yang sama berlaku untuk rumah penasihat M&A. Untuk saat ini, butik bisnis M&A dengan rendah hati memakan pangsa pasar bisnis M&A tradisional dari bank investasi besar dan akuntansi MNC. Menjalankan risiko ketergantungan satu orang dengan konsentrasi regional di AS dan Eropa, butik-butik ini memang menawarkan keuntungan signifikan dari layanan khusus dan khusus tanpa tekanan peraturan yang dihadapi oleh bank investasi. Setiap aliran bisnis akan terus menemukan peluang baru dalam hal mengeksplorasi lokasi baru dan ide-ide inovatif untuk bertahan dalam suasana kompetitif yang sehat, menawarkan berbagai pilihan bagi klien M&A hari ini dan tahun-tahun mendatang.
