Apa itu Net Present Value (NPV)?
Net present value (NPV) adalah selisih antara nilai sekarang dari arus kas masuk dan nilai sekarang dari arus kas keluar selama periode waktu tertentu. NPV digunakan dalam penganggaran modal dan perencanaan investasi untuk menganalisis profitabilitas proyek atau investasi yang diproyeksikan.
Rumus berikut digunakan untuk menghitung NPV:
NPV = t = 1 €n (1 + i) tRt di mana: Rt = Arus kas masuk neto neto selama periode tunggal ti = Tingkat diskonto atau pengembalian yang dapat diperoleh dari investasi alternatif: Jumlah periode pengatur waktu
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Nilai hari ini dari arus kas yang diharapkanTVIC = Nilai hari ini dari uang yang diinvestasikan
Nilai sekarang bersih positif menunjukkan bahwa penghasilan yang diproyeksikan dihasilkan oleh suatu proyek atau investasi - dalam dolar sekarang - melebihi biaya yang diantisipasi, juga dalam dolar sekarang. Diasumsikan bahwa investasi dengan NPV positif akan menguntungkan, dan investasi dengan NPV negatif akan menghasilkan rugi bersih. Konsep ini adalah dasar untuk Net Present Value Rule, yang menentukan bahwa hanya investasi dengan nilai NPV positif yang harus dipertimbangkan.
Terlepas dari rumus itu sendiri, nilai bersih sekarang dapat dihitung menggunakan tabel, spreadsheet, kalkulator, atau kalkulator NPV Investopedia sendiri.
Memahami Nilai Sekarang Bersih
Cara Menghitung Nilai Sekarang Bersih (NPV)
Uang di masa sekarang bernilai lebih dari jumlah yang sama di masa depan karena inflasi dan pendapatan dari investasi alternatif yang dapat dilakukan selama waktu yang campur tangan. Dengan kata lain, satu dolar yang diperoleh di masa depan tidak akan sepadan dengan yang diperoleh di masa sekarang. Elemen tingkat diskonto dari rumus NPV adalah cara untuk menjelaskan hal ini.
Misalnya, asumsikan bahwa seorang investor dapat memilih pembayaran $ 100 hari ini atau dalam setahun. Seorang investor yang rasional tidak akan mau menunda pembayaran. Namun, bagaimana jika seorang investor dapat memilih untuk menerima $ 100 hari ini atau $ 105 dalam setahun? Jika pembayar dapat diandalkan, tambahan 5% itu mungkin layak untuk ditunggu, tetapi hanya jika tidak ada hal lain yang dapat dilakukan investor dengan $ 100 yang akan menghasilkan lebih dari 5%.
Seorang investor mungkin bersedia menunggu setahun untuk mendapatkan tambahan 5%, tetapi itu mungkin tidak dapat diterima untuk semua investor. Dalam hal ini, 5% adalah tingkat diskonto yang akan bervariasi tergantung pada investor. Jika seorang investor tahu mereka bisa mendapatkan 8% dari investasi yang relatif aman selama tahun berikutnya, mereka tidak akan mau menunda pembayaran untuk 5%. Dalam hal ini, tingkat diskonto investor adalah 8%.
Perusahaan dapat menentukan tingkat diskonto dengan menggunakan pengembalian yang diharapkan dari proyek lain dengan tingkat risiko yang sama atau biaya meminjam uang yang dibutuhkan untuk membiayai proyek. Sebagai contoh, perusahaan dapat menghindari proyek yang diharapkan untuk mengembalikan 10% per tahun jika biaya 12% untuk membiayai proyek atau proyek alternatif diharapkan untuk mengembalikan 14% per tahun.
Bayangkan sebuah perusahaan dapat berinvestasi dalam peralatan yang akan menelan biaya $ 1.000.000 dan diharapkan menghasilkan $ 25.000 dalam pendapatan selama lima tahun. Perusahaan memiliki modal yang tersedia untuk peralatan dan sebagai alternatif dapat menginvestasikannya di pasar saham dengan pengembalian yang diharapkan sebesar 8% per tahun. Para manajer merasa bahwa membeli peralatan atau berinvestasi di pasar saham adalah risiko yang serupa.
Langkah Satu: NPV dari Investasi Awal
Karena peralatan dibayar di muka, ini adalah arus kas pertama yang termasuk dalam perhitungan. Tidak ada waktu berlalu yang perlu diperhitungkan sehingga arus keluar hari ini $ 1.000.000 tidak perlu diskon.
Identifikasi jumlah periode (t)
Peralatan tersebut diharapkan menghasilkan arus kas bulanan dan berlangsung selama lima tahun, yang berarti akan ada 60 arus kas dan 60 periode yang termasuk dalam perhitungan.
Identifikasi tingkat diskonto (i)
Investasi alternatif diharapkan membayar 8% per tahun. Namun, karena peralatan menghasilkan aliran arus kas bulanan, tingkat diskonto tahunan perlu diubah menjadi tarif periodik atau bulanan. Menggunakan rumus berikut, kami menemukan bahwa tingkat periodik adalah 0, 64%.
Tingkat Berkala = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Langkah Dua: NPV Arus Kas Masa Depan
Asumsikan arus kas bulanan diperoleh pada akhir bulan, dengan pembayaran pertama tiba tepat satu bulan setelah peralatan dibeli. Ini adalah pembayaran di masa depan, sehingga perlu disesuaikan dengan nilai waktu uang. Seorang investor dapat melakukan perhitungan ini dengan mudah dengan spreadsheet atau kalkulator. Untuk menggambarkan konsep tersebut, lima pembayaran pertama ditampilkan pada tabel di bawah ini.
Perhitungan penuh dari nilai sekarang sama dengan nilai sekarang dari semua 60 arus kas masa depan, dikurangi investasi $ 1.000.000. Perhitungannya bisa lebih rumit jika peralatan diharapkan memiliki nilai yang tersisa di akhir masa pakainya, tetapi, dalam contoh ini, itu dianggap tidak berharga.
NPV = - $ 1.000.000 + ∑t = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Formula itu dapat disederhanakan dengan perhitungan berikut:
NPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82
Dalam hal ini, NPV positif; peralatan harus dibeli. Jika nilai sekarang dari arus kas ini negatif karena tingkat diskonto lebih besar, atau arus kas bersih lebih kecil, investasi seharusnya dihindari.
Kelemahan dan Alternatif Nilai Sekarang
Mengukur profitabilitas investasi dengan NPV sangat bergantung pada asumsi dan estimasi, sehingga bisa ada ruang besar untuk kesalahan. Faktor-faktor yang diperkirakan meliputi biaya investasi, tingkat diskonto, dan pengembalian yang diproyeksikan. Suatu proyek seringkali membutuhkan pengeluaran yang tidak terduga untuk keluar dari tanah atau mungkin membutuhkan pengeluaran tambahan pada akhir proyek.
Payback period, atau “payback method, ” adalah alternatif yang lebih sederhana untuk NPV. Metode pengembalian menghitung berapa lama yang dibutuhkan untuk investasi asli dilunasi. Kekurangannya adalah bahwa metode ini gagal untuk menghitung nilai waktu dari uang. Karena alasan ini, periode pengembalian yang dihitung untuk investasi yang lebih lama memiliki potensi ketidakakuratan yang lebih besar.
Selain itu, periode pengembalian sangat terbatas pada jumlah waktu yang diperlukan untuk mendapatkan kembali biaya investasi awal. Ada kemungkinan bahwa tingkat pengembalian investasi dapat mengalami pergerakan tajam. Perbandingan yang menggunakan periode pengembalian tidak memperhitungkan keuntungan jangka panjang dari investasi alternatif.
Net Present Value vs Internal Rate of Return
Tingkat pengembalian internal (IRR) sangat mirip dengan NPV kecuali bahwa tingkat diskonto adalah tingkat yang mengurangi NPV investasi menjadi nol. Metode ini digunakan untuk membandingkan proyek dengan rentang hidup yang berbeda atau jumlah modal yang diperlukan.
Sebagai contoh, IRR dapat digunakan untuk membandingkan keuntungan yang diperkirakan dari proyek tiga tahun yang membutuhkan investasi $ 50.000 dengan proyek 10 tahun yang membutuhkan investasi $ 200.000. Meskipun IRR bermanfaat, biasanya dianggap lebih rendah daripada NPV karena membuat terlalu banyak asumsi tentang risiko investasi ulang dan alokasi modal.
Garis bawah
Net present value (NPV) adalah perhitungan yang digunakan untuk menemukan nilai hari ini dari aliran pembayaran di masa depan. Ini memperhitungkan nilai waktu uang dan dapat digunakan untuk membandingkan alternatif investasi yang serupa. NPV bergantung pada tingkat diskonto pengembalian yang mungkin berasal dari biaya modal yang diperlukan untuk melakukan investasi, dan setiap proyek atau investasi dengan NPV negatif harus dihindari. Kelemahan penting menggunakan analisis NPV adalah bahwa ia membuat asumsi tentang peristiwa masa depan yang mungkin tidak dapat diandalkan.
