Secara historis, Federal Reserve AS dan bank sentral negara lain telah memberlakukan kebijakan moneter yang tidak bertanggung jawab dan kontra-efisien. Bagaimanapun, para pembuat kebijakan selalu tergoda untuk melapisi kantong mereka sendiri dengan mengorbankan daya beli warga mereka. Ini telah menyebabkan hiperinflasi brutal di negara-negara seperti Argentina, Hongaria, Zimbabwe, dan Jerman sebelum Perang Dunia II. Dalam kebanyakan kasus seperti itu, pemerintah mengeluarkan batasan anggaran mereka sendiri.
Pengambilan Kunci
- Federal Reserve Amerika Serikat dan bank sentral lainnya di dunia secara historis menunjukkan rekam jejak yang buruk dalam menciptakan kebijakan moneter yang bertanggung jawab. Kebijakan bank sentral yang buruk pada akhirnya menyebabkan pemerintah mengeluarkan batasan anggaran mereka sendiri. Kebijakan moneter yang bertanggung jawab mengurangi daya beli, yang sering menyebabkan hiperinflasi melumpuhkan., seperti yang terkenal terjadi di negara-negara seperti Zimbabwe, Argentina, Hongaria, Zimbabwe, dan Jerman sebelum Perang Dunia II. Saat ini telah ada dorongan untuk mereformasi kebijakan perbankan moneter, sehingga secara luas mencerminkan transparansi dan kemandirian yang lebih besar.
Kritikus Bank Sentral
Pada tahun-tahun sebelumnya, kegiatan-kegiatan bank sentral yang keliru turun sebagian besar tanpa diketahui. Namun baru-baru ini, semua orang dari politisi hingga pakar keuangan telah menyuarakan ketidaksetujuan mereka atas keputusan dan praktik kebijakan bank sentral yang dipertanyakan.
Dalam buku putih Mei 2016 berjudul "The Downside of Central Bank Independence, " Penasihat Ekonomi Global PIMCO Joachim Fels berpendapat bahwa bank sentral "mengamuk dengan intervensi terbaik kedua seperti pelonggaran kuantitatif (QE) atau kebijakan suku bunga negatif (NIRP), yang mendistorsi pasar keuangan dan dapat memiliki konsekuensi distribusi yang parah."
Mengapa Bank Sentral Harus Independen
Bank-bank sentral sebagian besar telah gagal merancang kebijakan moneter netral, tanpa tekanan politik langsung terlalu mempengaruhi keputusan mereka. Trio pelaku pelanggaran yang paling mengerikan, dikenal sebagai Tiga bank sentral kontemporer terbesar, adalah Federal Reserve, Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Jepang (BOJ). Mengingat pelanggaran mereka, analis modern telah menyerukan reformasi perbankan sentral luas, di mana independensi sangat penting untuk setiap kebijakan bank sentral yang efektif.
Kegagalan Perbankan Sentral
The Fed telah mengalami kesulitan di dua bidang. Pertama, ada kebocoran data besar-besaran oleh Goldman Sachs Group (NYSE: GS), di mana mantan direktur pelaksana Joseph Jiampietro diduga memperoleh dan berbagi informasi rahasia Fed dalam upaya bersama untuk memenangkan kontrak baru. Langkah ini, yang pada akhirnya memaksa Goldman untuk membayar $ 36, 3 juta penyelesaian, mengikuti penyelesaian $ 50 juta pada Oktober 2015, ketika seorang karyawan Goldman terpisah memperoleh 35 dokumen Fed rahasia.
Masalah utama kedua terkait dengan kinerja yang lebih rendah. Seperti yang ditulis oleh ekonom Mohamed El-Erian untuk Bloomberg pada Juni 2016: "Kebijakan bank sentral yang tidak konvensional terlalu padat dan hampir habis."
Lebih dari setengah dekade pembelian aset putus asa dan pengurangan suku bunga oleh bank sentral akhirnya membebani negara-negara dengan utang yang belum pernah terjadi sebelumnya, pasar aset yang terlalu tinggi, dan meningkatnya ketidaksetaraan.
Seperti Apa Bank Sentral Baru
Pada April 2014, Dana Moneter Internasional (IMF) mengadakan konferensi berjudul "Memikirkan Kembali Kebijakan Makro." Konsensus umum menemukan bahwa bank sentral harus mempertahankan independensi penuh sehubungan dengan kebijakan moneter tradisional.
Profesor ekonomi Pace University Joseph T. Salerno merekomendasikan proses yang lebih transparan dan terbatas yang dikendalikan oleh perintah administratif antara departemen keuangan dan bank sentral. Ini harus mencegah bahaya moral dari pemberi pinjaman usaha terakhir dan menghilangkan ikatan bank sentral dengan perusahaan keuangan besar, sementara memberdayakan pemilih untuk melakukan kontrol yang lebih besar atas nasib politik dari proses semacam itu. Mr. Fels setuju, berpendapat bahwa logis bagi bank sentral untuk berkolaborasi dengan pemerintah, di bawah kendali proses demokrasi.
Selama masa jabatan mereka masing-masing, mantan Ketua Fed Janet Yellen dan mantan Ketua Ben Bernanke keduanya mempertahankan profil publik, dalam upaya untuk tampil lebih transparan daripada para pemimpin Fed sebelumnya.
