Masalah-masalah Qualcomm Inc. (QCOM) tampaknya menjadi lebih mendalam, dan itu bisa menemukan dirinya dalam situasi do-or-die. Broadcom Ltd. (AVGO) sedang dalam pengejaran untuk mengakuisisi perusahaan, sementara Elliot Management terus menekan Qualcomm untuk meningkatkan tawarannya untuk akuisisi tertunda NXP Semiconductors NV (NXPI).
Meskipun melaporkan hasil fiskal kuartal pertama 2018 yang lebih baik dari perkiraan, saham Qualcomm turun sekitar 1, 5 persen. Qualcomm mengeluarkan panduan pendapatan dalam kisaran $ 4, 8 miliar hingga $ 5, 6 miliar, di bawah ekspektasi $ 5, 6 miliar.
Prospek bisnis yang lemah didahului oleh Broadcom yang mengeluarkan outlook kuatnya sendiri, diikuti oleh Elliot Management yang terus mencari harga akuisisi yang lebih tinggi untuk NXP Semiconductor.
Data QCOM oleh YCharts
Elliot Pounces
Pertunjukan Qualcomm yang buruk terus menggambarkan mengapa ia perlu menutup kesepakatan NXP, mengingat keragaman portofolio yang dapat ditawarkan NXP yang dapat membantu menumbuhkan aliran pendapatan Qualcomm.
Elliot Management sepenuhnya menyadari hal ini dan mengikuti hasil Qualcomm yang buruk dengan mengumumkan telah meningkatkan kepemilikannya di NXP menjadi 7, 2 persen, naik dari 6, 9 persen pada 25 Januari. Elliot juga percaya bahwa NXP bernilai setidaknya $ 135 per saham, yang hampir 22 persen lebih tinggi dari tawaran awal Qualcomm sebesar $ 110, dan hampir 12 persen lebih tinggi dari harga NXP saat ini sekitar $ 121.
Otot Broadcom
Seolah-olah proyeksi pendapatan Qualcomm yang buruk 2Q tidak cukup, Broadcom mengumumkan pada 31 Januari bahwa meskipun ada beberapa kelemahan dalam bisnis nirkabelnya, sisanya dari perusahaan itu berjalan dengan baik. Faktanya, seperti yang kami sebutkan sebelumnya, dikeluarkan panduan pendapatan kuartal kedua yang hampir 11 persen di atas perkiraan analis. (Lihat lebih lanjut: Pembuat Chip Broadcom Tidak Perlu Apple Untuk Rebound .)
Keputusan sulit
Panduan Broadcom yang lebih baik dari yang diperkirakan mungkin merupakan panggilan bagi investor Qualcomm untuk memihak mereka dalam mengejar Qualcomm. Elliot, tentu saja, dapat merasakan posisi Qualcomm yang lemah dan mendorong agendanya.
Jika Qualcomm tidak melakukan apa pun dan meninggalkan tawaran NXP sebagaimana adanya, atau memberikan harga lebih rendah dari yang diminta Elliot, Qualcomm dapat menghadapi akuisisi dari Broadcom. Sementara itu, membayar terlalu banyak untuk NXP dapat menghambat kesehatan keuangan bisnis dan harga saham.
Performa saham Qualcomm baru-baru ini dan prospek bisnisnya yang mengecewakan membuat perusahaan berada dalam posisi yang tidak menyenangkan karena harus memilih di antara yang kurang dari dua kejahatan.
