Apa itu Ex-Legal
Ex-Legal adalah obligasi pemerintah kota yang dikirim tanpa pendapat hukum dari firma hukum obligasi.
BREAKING DOWN Ex-Legal
Seorang investor harus mendekati obligasi ex-legal dengan tingkat kehati-hatian yang lebih besar karena kurangnya dukungan hukum yang eksplisit. Sebagian besar obligasi daerah memiliki pendapat hukum tentang firma hukum obligasi, atau pengacara obligasi, yang dicetak langsung padanya.
Firma hukum obligasi dilibatkan untuk memberikan pendapat hukum yang obyektif sehubungan dengan validitas obligasi dan mata pelajaran lainnya, khususnya perlakuan pajak atas bunga obligasi daerah. Pendapat tersebut merupakan penilaian obyektif daripada posisi partisan advokat. Biasanya diperlukan oleh penerbit dan investor.
Pendapat obligasi biasanya menegaskan bahwa obligasi telah disahkan dan dilaksanakan oleh dan merupakan kewajiban yang sah dan mengikat dari penerbit; sumber pembayaran atau keamanan untuk obligasi; dan apakah dan sejauh mana bunga obligasi dibebaskan dari pajak pendapatan federal dan dari pajak lainnya, jika ada, yang diberlakukan oleh negara penerbit.
Pengacara obligasi dapat mengeluarkan pendapat hukum yang tidak memenuhi syarat pada obligasi kota di mana tidak ada reservasi yang berkaitan dengan masalah ini. Ini adalah opini terbaik yang bisa diperoleh penerbit sekuritas kota.
Sebuah ikatan ex-legal, sebaliknya, belum diperiksa untuk memastikan bahwa ia telah mengikuti semua hukum yang berlaku selama penerbitan. Dalam beberapa kasus, obligasi telah ditinjau dan pengacara obligasi menolak untuk mengesahkannya. Akibatnya, obligasi ex-legal lebih rentan terhadap risiko hukum daripada obligasi lainnya.
Apa Yang Dapat Menyebabkan Ikatan Ex-Legal
Beberapa firma hukum obligasi tidak nyaman mengeluarkan pendapat hukum tentang status bebas pajak dari obligasi daerah sementara undang-undang reformasi pajak bekerja dengan cara melalui Kongres pada musim gugur 2017. Pengacara obligasi keinginan untuk mengeluarkan pendapat berdasarkan hukum dan peraturan yang ada daripada mengandalkan mereka sendiri interpretasi.
Ikatan ex-legal dapat menerima pendapat hukum, kadang-kadang disebut sebagai "opini beralasan, " yang bersyarat atau tunduk pada kualifikasi. Pendapat hukum secara umum tidak dianggap memenuhi syarat jika tunduk pada asumsi, batasan dan kualifikasi adat atau jika pendapat tersebut dijelaskan secara lain.
Di pasar sekuritas kota, pendapat hukum secara tradisional tidak memenuhi syarat. Pengacara obligasi dapat memberikan pendapat "tidak berkualifikasi" mengenai validitas dan pembebasan pajak obligasi jika mereka "sangat yakin" bahwa, di bawah hukum yang berlaku pada tanggal pendapat, pengadilan tertinggi dari yurisdiksi terkait, bertindak dengan wajar dan benar briefing tentang masalah tersebut, akan mencapai kesimpulan hukum yang dinyatakan dalam opini.