Apa Nilai Kekuatan Penghasilan - EPV?
Earnings power value (EPV) adalah teknik untuk menilai saham dengan membuat asumsi tentang keberlanjutan pendapatan saat ini dan biaya modal tetapi tidak pertumbuhan di masa depan. Earnings power value (EPV) diperoleh dengan membagi laba yang disesuaikan perusahaan dengan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).
Meskipun rumusnya sederhana, ada sejumlah langkah yang perlu diambil untuk menghitung pendapatan yang disesuaikan dan WACC. Hasil akhirnya adalah "ekuitas EPV, " yang dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar.
Formula untuk EPV Is
EPV = WACCSesuaikan penghasilan di mana: EPV = nilai daya penghasilanWACC = biaya rata-rata tertimbang dari modal
Pengambilan Kunci
- EPV mengabaikan beberapa aspek keuangan penting, seperti pertumbuhan di masa depan dan aset pesaing. EPV diperoleh dengan membagi laba yang disesuaikan perusahaan dengan biaya modal rata-rata tertimbang. Ekuitas EPV dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar saat ini dari perusahaan untuk menentukan apakah saham dinilai secara wajar, dinilai terlalu tinggi, atau undervalued.
Cara Menghitung Nilai Daya Penghasilan - EPV
EPV dimulai dengan laba operasi, atau EBIT, tidak disesuaikan pada titik ini untuk biaya satu kali. Margin EBIT rata-rata selama siklus bisnis setidaknya lima tahun dikalikan dengan pendapatan berkelanjutan (Greenwald menganggap "berkelanjutan" sebagai pendapatan "biasanya saat ini") untuk menghasilkan "EBIT dinormalisasi." EBIT yang dinormalisasi kemudian dikalikan dengan (1 - tarif pajak rata-rata). Langkah selanjutnya adalah menambahkan kembali penyusutan berlebih (basis setelah pajak dengan tarif pajak rata-rata setengah).
Pada titik ini, analis memiliki angka pendapatan "dinormalisasi" perusahaan. Penyesuaian sekarang terjadi untuk memperhitungkan anak perusahaan yang tidak dikonsolidasi, biaya restrukturisasi saat ini, kekuatan harga, dan barang-barang material lainnya. Angka penghasilan yang disesuaikan ini kemudian dibagi dengan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) perusahaan untuk memperoleh operasi bisnis EPV.
EPV dimaksudkan untuk menjadi representasi dari kapasitas arus kas bebas saat ini dari perusahaan yang didiskon dengan biaya modalnya.
Langkah terakhir untuk menghitung nilai ekuitas perusahaan adalah dengan menambahkan "aset bersih berlebih" (terutama uang tunai ditambah nilai pasar real estat dikurangi biaya warisan) ke operasi bisnis EPV dan kurangi nilai utang perusahaan. Ekuitas EPV kemudian dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan saat ini untuk menentukan apakah saham dinilai secara wajar, dinilai terlalu tinggi, atau undervalued.
Apa Nilai Kekuatan Penghasilan Memberitahu Anda?
Earnings power value (EPV) adalah metrik analitik yang digunakan untuk menentukan apakah saham perusahaan dinilai lebih atau kurang. Ini dikembangkan oleh Profesor Universitas Columbia Bruce Greenwald - investor nilai terkenal - yang, melalui teknik penilaian ini mencoba untuk mengatasi tantangan utama dalam analisis arus kas terdiskonto (DCF) terkait dengan membuat asumsi tentang pertumbuhan masa depan, biaya modal, margin keuntungan, dan investasi yang dibutuhkan.
Keterbatasan Nilai Daya Penghasilan
Nilai daya penghasilan didasarkan pada gagasan bahwa kondisi di sekitar operasi bisnis tetap konstan dan dalam kondisi ideal. Ini tidak memperhitungkan fluktuasi, baik secara internal maupun eksternal, yang dapat mempengaruhi laju produksi dengan cara apa pun.
Risiko-risiko ini dapat berasal dari perubahan dalam pasar tertentu di mana perusahaan beroperasi, perubahan dalam persyaratan peraturan terkait, atau peristiwa tak terduga lainnya yang mempengaruhi aliran bisnis baik secara positif atau negatif.
