Daftar Isi
- Apa itu Saham Pilihan?
- Tidak Ada Keuntungan Pajak Langsung
- Manfaat Saham Pilihan
Saham preferen adalah kelas kepemilikan dalam perusahaan yang memberikan klaim lebih tinggi atas aset dan pendapatannya dibandingkan dengan saham biasa. Tidak ada keuntungan pajak langsung untuk penerbitan saham preferen jika dibandingkan dengan bentuk pembiayaan lain seperti saham biasa atau utang. Namun, ada beberapa alasan mengapa perusahaan memilih untuk menawarkan saham preferen, yang semuanya berhubungan dengan keuntungan finansial yang disediakannya.
Pengambilan Kunci
- Saham preferen adalah bentuk hibrid dari modal yang dikeluarkan oleh perusahaan yang berbasis ekuitas tetapi membayar dividen yang stabil seolah-olah itu adalah utang. Karena dividen dibayarkan menggunakan dolar setelah pajak, saham preferen tidak menawarkan perusahaan pengurangan pajak langsung, seperti bunga yang dibayarkan pada utang. Masih ada beberapa manfaat bagi perusahaan untuk menerbitkan saham pilihan seperti tidak ada hak suara kepada pemegang saham, kemudahan meningkatkan modal, dan tidak ada beban utang tambahan.
Apa itu Saham Pilihan?
Saham preferen memperoleh namanya dari fakta bahwa saham tersebut memiliki hak istimewa yang lebih tinggi oleh hampir setiap ukuran sehubungan dengan saham biasa perusahaan. Pemilik saham preferen dibayarkan sebelum pemegang saham biasa jika terjadi likuidasi perusahaan. Pemegang saham preferen menikmati dividen tetap yang, meskipun tidak dijamin sepenuhnya, namun pada dasarnya dianggap sebagai kewajiban yang harus dibayar perusahaan.
Pemegang saham preferen harus dibayar dividen yang jatuh tempo sebelum perusahaan dapat membagikan dividen kepada pemegang saham biasa. Saham preferen dijual dengan nilai nominal dan dibayarkan dividen reguler yang merupakan persentase dari nominal. Pemegang saham preferen biasanya tidak memiliki hak suara yang dimiliki oleh pemegang saham biasa, tetapi mereka dapat diberikan hak suara khusus.
Mengapa Tidak Ada Keuntungan Pajak Langsung
Saham preferen sebenarnya tidak menawarkan keuntungan pajak langsung kepada perusahaan penerbit. Alasan untuk ini adalah bahwa saham preferen, yang merupakan bentuk modal ekuitas, adalah hutang dividen tunai tetap yang dibayar dengan dolar setelah pajak. Ini adalah kasus yang sama untuk saham biasa. Jika dividen dibayarkan, selalu menggunakan dolar setelah pajak — dan dengan demikian tidak menawarkan pengurangan pajak saat ini.
Saham preferen dianggap seperti utang karena mereka membayar tingkat bunga tetap seperti obligasi (investasi utang). Karena beban bunga pada obligasi dapat dikurangkan dari pajak — sementara saham preferen membayar dengan dolar setelah pajak — maka saham preferen dianggap sebagai cara pembiayaan yang lebih mahal.
Penerbitan saham preferen memang memiliki manfaat dibandingkan obligasi di mana perusahaan dapat berhenti melakukan pembayaran pada saham preferen di mana mereka tidak dapat berhenti melakukan pembayaran obligasi tanpa mengalami default.
Mengapa Penerbitan Saham Pilihan menguntungkan Perusahaan
Ada beberapa alasan mengapa menerbitkan saham preferen bermanfaat bagi perusahaan. Saham preferen menyediakan cara yang lebih sederhana untuk meningkatkan modal besar daripada penjualan saham biasa. Nilai nominal yang ditawarkan perusahaan untuk saham preferen seringkali jauh lebih tinggi daripada harga saham biasa.
Perusahaan sering menawarkan saham preferen sebelum menawarkan saham biasa, ketika perusahaan belum mencapai tingkat keberhasilan yang akan membuatnya cukup menarik bagi sejumlah besar investor ritel. Penjualan saham preferen kemudian memberi perusahaan modal yang diperlukan untuk pertumbuhan.
Saham preferen juga menawarkan fleksibilitas finansial kepada perusahaan. Dividen yang terutang kepada pemegang saham preferen dapat ditunda untuk sementara waktu jika perusahaan harus mengalami beberapa masalah arus kas yang tidak terduga.
Dividen yang ditangguhkan pada dasarnya dianggap berutang kepada pemegang saham yang lebih disukai, dibayarkan di beberapa titik di masa depan, tetapi penangguhan mereka mungkin penting dalam membantu perusahaan menjembatani kesenjangan selama periode kesulitan keuangan. Ini adalah salah satu cara di mana saham preferen dibedakan dari obligasi karena perusahaan yang tidak melakukan pembayaran bunga karena obligasi biasanya dianggap default dan dengan demikian berisiko bangkrut.
Salah satu manfaat dari penerbitan saham preferen adalah bahwa untuk tujuan pembiayaan mereka tidak mencerminkan hutang tambahan pada buku keuangan perusahaan — lagipula, itu masih ekuitas. Ini sebenarnya dapat menghemat uang untuk perusahaan dalam jangka panjang. Ketika perusahaan mencari pembiayaan utang di masa depan, ia akan menerima tingkat yang lebih rendah karena akan muncul beban utang perusahaan lebih rendah, yang menyebabkan perusahaan pada gilirannya membayar lebih sedikit untuk utang masa depan.
Saham preferen juga cenderung tidak memiliki hak suara, sehingga mereka membuat manfaat lain dalam menerbitkan saham preferen tidak melemahkan hak suara dari saham biasa perusahaan.
