Apa Rasio Utang terhadap PDB?
Rasio utang terhadap PDB adalah metrik yang membandingkan utang publik suatu negara dengan produk domestik bruto (PDB). Dengan membandingkan utang suatu negara dengan apa yang dihasilkannya, rasio utang terhadap PDB secara andal menunjukkan bahwa kemampuan negara tertentu untuk membayar kembali utangnya. Sering dinyatakan sebagai persentase, rasio ini juga dapat diartikan sebagai jumlah tahun yang diperlukan untuk membayar kembali utang, jika PDB didedikasikan sepenuhnya untuk pembayaran utang.
Suatu negara yang dapat terus membayar bunga atas utangnya - tanpa refinancing, dan tanpa menghambat pertumbuhan ekonomi, umumnya dianggap stabil. Sebuah negara dengan rasio utang terhadap PDB yang tinggi biasanya mengalami kesulitan melunasi utang luar negeri (juga disebut "utang publik"), yang merupakan setiap saldo utang kepada pemberi pinjaman luar. Dalam skenario seperti itu, kreditor cenderung mencari suku bunga yang lebih tinggi ketika meminjamkan. Rasio utang terhadap PDB yang terlalu tinggi dapat menghalangi kreditor untuk meminjamkan uang sama sekali.
Formula untuk Rasio Utang terhadap PDB Adalah
Hutang ke PDB = Total PDB dari Hutang CountryTotal Negara
Rasio Utang terhadap PDB
Apa yang Diceritakan Rasio Utang terhadap PDB?
Ketika suatu negara gagal membayar utangnya, negara itu sering memicu kepanikan finansial di pasar domestik dan internasional. Sebagai aturan, semakin tinggi rasio utang terhadap PDB suatu negara meningkat, semakin tinggi risiko gagal bayarnya. Meskipun pemerintah berusaha untuk menurunkan rasio utang-terhadap-PDB mereka, ini bisa sulit dicapai selama periode kerusuhan, seperti masa perang, atau resesi ekonomi. Dalam iklim yang menantang seperti itu, pemerintah cenderung meningkatkan pinjaman dalam upaya untuk merangsang pertumbuhan dan mendorong permintaan agregat. Strategi ekonomi makro ini adalah cita-cita utama dalam ekonomi Keynesian.
Ekonom yang menganut teori moneter modern (MMT) berpendapat bahwa negara berdaulat yang mampu mencetak uang mereka sendiri tidak akan pernah bangkrut, karena mereka hanya dapat menghasilkan lebih banyak mata uang fiat untuk membayar hutang. Namun, aturan ini tidak berlaku untuk negara-negara yang tidak mengendalikan kebijakan moneter mereka sendiri, seperti negara-negara Uni Eropa (UE), yang harus bergantung pada Bank Sentral Eropa (ECB) untuk mengeluarkan euro.
Sebuah studi oleh Bank Dunia menemukan bahwa negara-negara yang rasio utang terhadap PDBnya melebihi 77% untuk periode yang lama, mengalami perlambatan signifikan dalam pertumbuhan ekonomi. Tepatnya: setiap poin persentase utang di atas level ini membebani negara-negara 1, 7% dalam pertumbuhan ekonomi. Fenomena ini bahkan lebih menonjol di pasar negara berkembang, di mana setiap poin persentase tambahan utang lebih dari 64%, setiap tahun memperlambat pertumbuhan sebesar 2%.
Pengambilan Kunci
- Rasio utang terhadap PDB adalah rasio utang publik suatu negara terhadap produk domestik bruto (PDB) negara itu. Jika suatu negara tidak mampu membayar utangnya, itu default, yang dapat menyebabkan kepanikan finansial di pasar domestik dan internasional. Semakin tinggi rasio utang terhadap PDB, semakin kecil kemungkinan negara akan membayar utangnya dan semakin tinggi risiko gagal bayar. Sebuah studi oleh Bank Dunia menemukan bahwa jika rasio utang terhadap PDB suatu negara melebihi 77% untuk periode waktu yang lama, itu memperlambat pertumbuhan ekonomi.
Contoh Rasio Utang terhadap PDB:
Pola Utang terhadap PDB di Amerika Serikat
Menurut Biro Utang Publik AS, pada 2015 dan 2017, Amerika Serikat memiliki rasio utang terhadap PDB masing-masing sebesar 104, 17% dan 105, 4%. Untuk memasukkan angka-angka ini ke dalam perspektif, rasio utang terhadap PDB tertinggi AS adalah 121, 7% pada akhir Perang Dunia II, pada tahun 1946. Tingkat utang secara bertahap turun dari puncak pasca-Perang Dunia II, sebelum naik antara 31% dan 40 % pada tahun 1970-an — akhirnya mencapai level terendah bersejarah 31, 7%, pada tahun 1974. Rasio telah meningkat secara stabil sejak 1980 dan kemudian melonjak tajam, mengikuti krisis perumahan subprime tahun 2007 dan krisis keuangan berikutnya.
Peran Perbendaharaan Amerika Serikat
Pemerintah AS membiayai utangnya dengan menerbitkan US Treasuries, yang secara luas dianggap sebagai obligasi paling aman di pasar. Negara dan wilayah dengan 10 kepemilikan Treasury AS terbesar adalah sebagai berikut:
- Taiwan pada $ 182, 3 miliarHong Kong pada $ 200, 3 miliarLuxembourg di $ 221, 3 miliar Kerajaan Inggris pada $ 227, 6 miliar Swiss di $ 230 miliar
Keterbatasan Utang terhadap PDB
Studi penting 2010 yang berjudul "Pertumbuhan dalam Masa Utang", yang dilakukan oleh ekonom Harvard Carmen Reinhart dan Kenneth Rogoff, melukiskan gambaran suram bagi negara-negara dengan rasio utang terhadap PDB yang tinggi. Namun, tinjauan 2013 dari studi mengidentifikasi kesalahan pengkodean, serta pengecualian selektif data, yang konon menyebabkan Reinhart dan Rogoff membuat kesimpulan yang salah. Meskipun koreksi kesalahan komputasi ini merongrong klaim sentral bahwa kelebihan utang menyebabkan resesi, Reinhart dan Rogoff tetap berpendapat bahwa kesimpulan mereka tetap valid.
