Apa itu Batas Latihan?
Batasan latihan adalah pembatasan jumlah kontrak opsi dari satu kelas yang dapat dilakukan oleh satu orang atau perusahaan dalam periode waktu tertentu seperti lima hari kerja. Batas ini ada sehingga tidak ada satu orang atau perusahaan yang dapat memojokkan atau sangat memengaruhi pasar opsi atau pasar dalam keamanan yang mendasarinya.
Seiring dengan batas posisi, pembatasan ini membantu menjaga pasar adil dan efisien.
Pengambilan Kunci
- Batas latihan membatasi jumlah kontrak opsi dalam satu kelas yang dapat dilakukan entitas dalam periode waktu tertentu. Batas latihan, bersama dengan batas posisi, berupaya membatasi manipulasi pasar dan / atau praktik tidak etis lainnya. Batas olahraga dan batas posisi keduanya ada karena suatu alasan. Dimungkinkan untuk melanggar batas latihan tanpa melanggar batas posisi.
Memahami Batas Latihan
Tujuan dari opsi opsi latihan dan batas posisi adalah untuk mencegah manipulasi, seperti sudut dan tekanan, di pasar efek yang mendasarinya, dan untuk menghindari gangguan di pasar opsi yang tidak likuid.
Batasan ini melarang suatu akun, bersama dengan akun lain yang dikendalikan oleh entitas yang sama, dari secara kumulatif melakukan lebih dari jumlah kontrak opsi yang ditentukan sebelumnya terkait dengan keamanan tertentu yang mendasarinya. Ini termasuk situasi yang melibatkan latihan awal dan latihan kedaluwarsa.
Jika batas latihan tidak ada, pedagang dapat membeli opsi panggilan yang cukup dan kemudian melatihnya untuk memiliki cukup aset dasar untuk mengendalikan sebagian besar pasar yang mendasarinya. Dalam saham, ini berarti bahwa aktor yang buruk dapat mempengaruhi pengambilalihan perusahaan dan suara kontrolnya melalui penerapan opsi saja. Di pasar komoditas, ini dapat memungkinkan pelaku yang buruk memojokkan pasar dan secara artifisial menaikkan harga produk seperti perak, minyak mentah, atau kedelai.
Dalam kasus mengganggu pasar opsi tidak likuid, pelaksanaan opsi panjang akan selalu menghasilkan penugasan posisi opsi pendek. Ini berarti bahwa banyak penulis opsi yang tidak menaruh curiga akan tiba-tiba ditempatkan pada posisi panjang atau pendek dalam stok yang mendasarinya. Ketika para pedagang ini mencoba untuk keluar atau membangun kembali posisi mereka sebelumnya, harga kontrak opsi, karena tidak likuid, dapat berayun liar.
Batas posisi dan batas latihan keduanya berupaya membatasi seberapa besar posisi yang dimiliki suatu entitas, tetapi mereka mengendalikan hal-hal yang berbeda. Ada kemungkinan bahwa batas latihan dilanggar tanpa batas posisi dilanggar, karena batas latihan kumulatif selama periode lima hari. Seorang trader dapat tetap di bawah batas posisi mereka dengan membeli kontrak setiap hari, melatihnya, dan kemudian membeli lebih banyak kontrak hingga batas posisi mereka lagi. Mereka tidak melanggar batas posisi, tetapi mereka dapat melanggar batas latihan ketika semua posisi mereka yang dilakukan dihitung.
Contoh nyata dari batasan latihan
Opsi tembaga di Chicago Mercantile Exchange (CME) memiliki batas latihan lima hari dari 5.000 kontrak, yang berarti tidak ada orang atau kelompok yang dapat melakukan lebih dari 5.000 kontrak tembaga selama periode lima hari.
Pertukaran opsi akan memberikan posisi dan tabel batas latihan yang dapat dirujuk oleh pedagang.
Untuk opsi ekuitas pada saham, batas pelaksanaan seringkali akan tergantung pada volume dan likuiditas keamanan yang mendasarinya, dan dapat diubah sambil menunggu tinjauan oleh bursa dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).
