Saham Coca-Cola Co. (KO) melonjak hampir 12% sejak pertengahan Mei, dengan mudah melampaui kenaikan S&P 500 yang hanya 4%. Tapi perjalanan selama setahun terakhir tidak semulus ini, dengan stok hanya naik sekitar 3%. Beberapa pedagang opsi bertaruh bahwa reli baru-baru ini akan segera melemah, dan mereka memperkirakan saham perusahaan minuman anjlok sekitar 14% pada pertengahan Januari.
Pada hari Rabu, perusahaan melaporkan hasil kuartalan yang solid mengalahkan pendapatan di garis atas dan bawah. Meskipun hasil yang lebih baik, analis telah menurunkan estimasi mereka untuk kuartal ketiga sambil memperkirakan penurunan tajam dalam pendapatan.
Taruhan pada Penurunan Besar
Beberapa pedagang kurang dari terkesan dengan hasil Coke dan bertaruh saham dari kejatuhan saham dengan opsi berakhir pada 18 Januari. Tingkat bunga terbuka pada harga mogok $ 40 menempatkan hampir dua kali lipat menjadi 34.000 kontrak terbuka, setelah hasil perusahaan. Saham akan perlu turun menjadi sekitar $ 39, 75 untuk pembeli put untuk mencapai titik impas jika menahan opsi sampai berakhir, penurunan sekitar 14% dari harga saham saat ini di sekitar $ 46, 50.
Outlook campuran
Analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan substansial di kuartal ketiga mendatang, mencari tingkat pertumbuhan lebih dari 10%. Namun, pendapatan diperkirakan menurun lebih dari 9% dibandingkan tahun lalu. Selain itu, analis telah memangkas estimasi penghasilan mereka hampir 2 poin persentase dan juga mengurangi perkiraan pendapatan sekitar 60 bps. Prospek untuk tahun ini hampir identik dengan kuartal, dengan pendapatan diperkirakan tumbuh hampir 9%, sementara pendapatan terlihat turun lebih dari 10%.
Tidak murah
Saham Coke tidak murah, diperdagangkan hampir 21 kali dari perkiraan pendapatan 2019, lebih tinggi dari kelipatan pendapatan S&P 500 2019 sekitar 17, 3. Itu membuat saham Coke tidak hanya mahal ketika disesuaikan untuk pertumbuhan pendapatan tetapi juga terhadap pasar.
Coke juga mencatat bahwa mereka menghadapi masalah mata uang, akuisisi, dan divestasi di kuartal ketiga.
Hasil Coke yang lebih baik dari yang diperkirakan pada kuartal kedua memberikan saham dorongan dalam jangka pendek. Tetapi agar saham terus naik, perusahaan perlu terus memberikan hasil yang kuat agar investor terus membayar premi yang lumayan untuk saham tersebut. Pada titik ini, setidaknya beberapa pedagang masih bertaruh di masa depan yang baik.
