Swap obligasi adalah proses penjualan obligasi dan menggunakan hasil dari penjualan untuk membeli obligasi lain, untuk mencapai tujuan investasi tertentu. Ada beberapa alasan mengapa seorang investor ingin mempertimbangkan pertukaran obligasi atau mengapa seorang profesional keuangan dapat menyarankannya untuk klien, seperti menambahkan keragaman ke dalam portofolio, menurunkan pajak atau mengambil keuntungan dari perubahan suku bunga yang diantisipasi.
LIHAT: Dasar-Dasar Obligasi
Menurunkan Pajak
Mungkin tujuan pertukaran obligasi yang paling umum adalah untuk menurunkan capital gain atau kewajiban pajak penghasilan biasa. Penukaran obligasi dengan pajak yang lebih rendah melibatkan penjualan obligasi yang diperdagangkan di bawah harga yang Anda bayarkan untuk membeli instrumen dan mengambil kerugian untuk menghapus sebagian atau semua pajak yang terhutang atas keuntungan modal dari investasi lain atau pendapatan biasa. Pada saat yang sama, Anda kemudian akan membeli investasi obligasi lain dengan fitur yang serupa tetapi berbeda (hasil, jatuh tempo dan peringkat kredit). Dengan menukar obligasi dalam skenario ini, Anda memiliki potensi untuk menghapus kerugian untuk menghemat pajak dan berinvestasi kembali pada instrumen serupa lainnya, yang semoga, memiliki nilainya dan menghasilkan pengembalian yang diantisipasi pada saat jatuh tempo, memungkinkan Anda untuk merealisasikan keuntungan di kemudian hari.
Sebelum bertukar untuk menurunkan pajak, penting untuk mengetahui apakah potensi keuntungan dan kerugian Anda bersifat jangka pendek (pada kepemilikan kurang dari 12 bulan) atau jangka panjang (pada keamanan yang dimiliki lebih dari 12 bulan). Perbedaan mempengaruhi bagaimana Anda dapat menerapkan kerugian Anda - kerugian jangka pendek akan mengimbangi keuntungan jangka pendek dan kerugian jangka panjang mengimbangi keuntungan jangka panjang - dan tingkat di mana Anda akan dikenakan pajak atas laba - keuntungan jangka pendek dikenai pajak pada tarif pajak penghasilan biasa Anda sedangkan keuntungan jangka panjang memiliki tarif pajak maksimum yang lebih rendah. Status ini juga memengaruhi apakah Anda dapat meneruskan kerugian lebih dari jumlah kewajiban pajak Anda saat ini untuk diterapkan pada tagihan pajak di masa depan.
Penting juga untuk memastikan bahwa investasi obligasi baru yang Anda pilih memiliki setidaknya dua fitur berbeda (misalnya, jatuh tempo, penerbit dan tingkat kupon) dari obligasi asli yang Anda tukarkan, untuk menghindari "cuci penjualan, " yang akan mencegah Anda mengklaim kerugian. IRS menganggap swap obligasi sebagai penjualan cuci jika obligasi baru yang Anda beli - dalam waktu 30 hari sebelum atau setelah penjualan obligasi asli - pada dasarnya sama dengan obligasi yang Anda jual untuk menghapus pajak.
Memperoleh Yield Lebih Besar
Investor yang ingin meningkatkan jumlah potensi pengembalian melalui investasi obligasi mereka dapat memilih untuk menukar obligasi dengan:
- Memperpanjang jatuh tempo. Investor akan sering menukar obligasi jangka pendek dengan obligasi jangka panjang, karena nota jangka panjang biasanya menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi. Biasanya, semakin lama jatuh tempo pada obligasi, semakin besar hasilnya. Ketika bertukar untuk meningkatkan hasil, penting untuk mempertimbangkan bahwa memperpanjang jatuh tempo dapat membuat investasi Anda lebih rentan terhadap fluktuasi harga jika suku bunga berubah. Menurunkan kualitas kredit. Karena obligasi dengan peringkat kredit yang lebih rendah biasanya memberikan kompensasi kepada investor untuk risiko yang lebih besar dengan imbal hasil yang lebih tinggi, seseorang mungkin dengan hati-hati memilih untuk menukar obligasi berkualitas lebih tinggi dengan obligasi berkualitas lebih rendah untuk mendapatkan pengembalian yang lebih besar. Manfaatkan kondisi yang berubah. Anda mungkin ingin mempertimbangkan menukar obligasi jika Anda mengubah kondisi dalam industri tertentu atau pasar secara keseluruhan menyebabkan emiten menawarkan tingkat kupon yang lebih tinggi dan harga yang lebih rendah untuk obligasi yang sama (peringkat kredit yang sama, nilai nominal, dll.) Sudah ada di Anda portofolio.
Meningkatkan Kualitas
Peringkat kredit obligasi seringkali merupakan salah satu faktor terpenting bagi seorang investor. Swapping obligasi untuk meningkatkan kualitas adalah ketika seorang investor menjual satu holding berpendapatan tetap dengan peringkat kredit yang lebih rendah untuk yang serupa dengan peringkat yang lebih tinggi. Swapping untuk kualitas menjadi sangat menarik bagi investor yang khawatir tentang potensi penurunan dalam sektor pasar tertentu atau ekonomi pada umumnya, karena hal itu dapat berdampak negatif terhadap kepemilikan obligasi dengan peringkat kredit yang lebih rendah. Beralih ke obligasi berperingkat tinggi (katakanlah, dari Baa ke obligasi Aa) mungkin merupakan cara yang relatif mudah untuk mendapatkan kepercayaan yang lebih besar bahwa investasi obligasi Anda akan memiliki kemungkinan lebih tinggi untuk dilunasi, dengan imbalan hasil yang lebih rendah.
Memaksimalkan atau Meminimalkan Efek Perubahan Suku Bunga
Karena obligasi menawarkan tingkat bunga tetap, pemegang obligasi dapat lebih mudah membandingkan potensi keuntungan (atau kerugian) karena fluktuasi lingkungan suku bunga. Misalnya, jika Anda mengantisipasi kenaikan suku bunga, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk menukar kepemilikan obligasi jangka panjang untuk obligasi jangka pendek untuk menurunkan dampak potensial pada nilai portofolio obligasi keseluruhan Anda. Dengan cara yang sama, investor yang peduli dengan penurunan suku bunga dapat memutuskan untuk memperpanjang rata-rata jatuh tempo portofolio mereka.
Tidak semua obligasi merespons perubahan suku bunga dengan cara yang sama, jadi penting untuk mengetahui kinerja obligasi yang Anda miliki sebelum memilih untuk bertukar. Selain itu, penting untuk mengukur toleransi risiko Anda secara tepat, karena pertukaran obligasi untuk mengantisipasi perubahan suku bunga bersifat spekulatif dan perubahan yang mendasari swap obligasi Anda mungkin tidak terjadi, sehingga berpotensi kerugian investasi.
Intinya Meskipun pertukaran obligasi dapat menambah keragaman pada portofolio dan berpotensi menurunkan pajak, penting untuk tidak terburu-buru memasuki dunia pertukaran obligasi. Bekerja dengan penasihat keuangan profesional untuk memastikan bahwa strategi pelaksanaan swap obligasi Anda membantu Anda memenuhi tujuan investasi Anda dan bahwa Anda memahami implikasi pajak dari mengejar rencana semacam itu.
LIHAT: 4 Strategi Top untuk Mengelola Portofolio Obligasi
