Apa itu Obligasi Bencana - CAT?
Catastrophe Bond (CAT) adalah instrumen utang dengan hasil tinggi yang dirancang untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan-perusahaan di industri asuransi jika terjadi bencana alam yang menghancurkan. Ikatan CAT memungkinkan penerbit untuk menerima dana dari ikatan hanya jika kondisi tertentu terjadi seperti gempa bumi atau tornado. Namun, jika acara khusus yang dilindungi oleh obligasi memicu pembayaran kepada perusahaan asuransi, kewajiban untuk membayar bunga dan membayar pokok akan ditangguhkan atau sepenuhnya dimaafkan.
Obligasi CAT memiliki jatuh tempo pendek tidak melebihi tiga hingga lima tahun. Investor utama dalam sekuritas ini adalah dana lindung nilai, dana pensiun, dan investor institusi lainnya.
Memahami Obligasi Bencana
Obligasi bencana digunakan oleh perusahaan asuransi properti dan korban kecelakaan serta perusahaan reasuransi untuk mentransfer risiko kepada investor. Pertama kali dipasarkan pada 1990-an, obligasi ini memberi perusahaan asuransi dan reasuransi metode lain untuk menunda risiko yang terkait dengan kebijakan penjaminan emisi.
Sebagai imbalannya, investor institusional menerima tingkat bunga yang lebih tinggi daripada kebanyakan sekuritas pendapatan tetap selama masa obligasi, yang dapat memiliki jatuh tempo hingga lima tahun.
Obligasi CAT adalah jenis keamanan terkait asuransi (ILS) —sebuah istilah umum untuk sekuritas keuangan yang terkait dengan peristiwa yang ditentukan sebelumnya atau risiko terkait asuransi. Obligasi CAT hanya dibayarkan kepada perusahaan asuransi jika peristiwa pemicu terjadi.
Pengambilan Kunci
- Catastrophe Bond (CAT) adalah instrumen utang dengan hasil tinggi yang dirancang untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan-perusahaan di industri asuransi jika terjadi bencana alam. Ikatan CAT memungkinkan penerbit untuk menerima pembayaran obligasi hanya jika kondisi spesifik - seperti gempa bumi atau tornado - terjadi. Investor menerima tingkat bunga yang lebih tinggi daripada kebanyakan sekuritas pendapatan tetap selama masa obligasi. Jika peristiwa khusus memicu pembayaran, kewajiban untuk membayar bunga dan mengembalikan uang pokok ditangguhkan atau sepenuhnya dimaafkan.
Bayar Dari Obligasi CAT
Ketika obligasi diterbitkan, hasil yang diperoleh dari investor masuk ke rekening jaminan yang aman. Dana yang dijamin tersebut dapat diinvestasikan dalam berbagai sekuritas berisiko rendah lainnya. Pembayaran bunga kepada investor — biasanya pada tingkat yang lebih tinggi daripada produk berpenghasilan tetap lainnya — berasal dari rekening jaminan yang aman.
Ikatan CAT mungkin disusun sehingga pembayaran hanya terjadi jika total biaya bencana alam melebihi jumlah dolar tertentu selama periode pertanggungan yang ditentukan. Obligasi juga dapat dipatok dengan kekuatan badai atau gempa bumi atau sejumlah peristiwa seperti lebih dari lima badai topan yang menyerang Texas. Jika serangkaian bencana alam terjadi, pembayaran kepada perusahaan asuransi dipicu. Perusahaan asuransi menerima hasil obligasi dari akun jaminan yang aman.
Investor kehilangan pokok mereka jika biaya bencana alam yang dicakup melebihi jumlah dolar yang diperoleh dari penerbitan obligasi, dan disimpan dalam rekening aman. Namun, jika biaya untuk menutup bencana tidak melebihi jumlah yang ditentukan selama masa obligasi, investor mendapatkan pengembalian pokok mereka pada saat jatuh tempo obligasi. Investor juga mendapat manfaat dari menerima pembayaran bunga reguler sebagai imbalan untuk memegang obligasi.
Manfaat Ikatan Bencana
Suku bunga yang dibayarkan oleh obligasi CAT biasanya tidak terkait dengan pasar keuangan atau kondisi ekonomi. Dengan cara ini, obligasi CAT menawarkan investor pembayaran bunga yang stabil bahkan di saat tingkat bunga rendah dan obligasi tradisional menawarkan hasil yang lebih rendah. Selanjutnya, investor institusional dapat menggunakan obligasi CAT untuk membantu mendiversifikasi risiko ekonomi dan pasar untuk suatu portofolio. Pengurangan risiko portofolio berasal dari investasi ini yang tidak selalu berkorelasi dengan kinerja ekonomi atau pergerakan pasar saham.
Obligasi CAT menawarkan hasil yang kompetitif dibandingkan dengan obligasi pendapatan tetap lainnya dan saham yang membayar dividen. Investor dalam obligasi CAT menerima pembayaran bunga tetap selama masa obligasi. Selain itu, jangka waktu obligasi biasanya bersifat jangka pendek yang mengurangi kemungkinan peristiwa pemicu.
Obligasi CAT menguntungkan industri asuransi karena modal yang dinaikkan menurunkan biaya out-of-pocket mereka untuk cakupan bencana alam. Obligasi CAT juga memberi perusahaan asuransi uang tunai yang sangat dibutuhkan ketika mereka membutuhkannya, yang paling mencegah mereka dari kebangkrutan karena bencana alam. Akibatnya, perusahaan asuransi memiliki lebih banyak uang tunai di neraca mereka yang dapat digunakan untuk mengeluarkan polis asuransi tambahan.
Pro
-
Obligasi CAT dapat menawarkan pembayaran bunga yang stabil dan hasil tinggi kepada investor selama masa pakai obligasi
-
Obligasi CAT dapat membantu mendiversifikasi portofolio karena bencana alam tidak berkorelasi dengan pergerakan di pasar saham
-
Obligasi CAT memiliki jangka waktu pendek satu hingga lima tahun mengurangi risiko pembayaran kepada perusahaan asuransi dan kehilangan pokok
Cons
-
Obligasi CAT memiliki risiko kehilangan jumlah pokok yang diinvestasikan jika pembayaran dipicu oleh perusahaan asuransi
-
Bencana alam dapat terjadi selama penurunan dan resesi pasar saham, yang dapat mengurangi manfaat diversifikasi obligasi CAT
-
Jangka waktu jangka pendek obligasi CAT mungkin tidak mengurangi kemungkinan peristiwa pemicu jika frekuensi dan biaya bencana alam meningkat
Risiko Obligasi Bencana
Meskipun obligasi CAT mengurangi risiko bagi perusahaan asuransi, risiko ditanggung oleh pembeli efek. Risiko kehilangan jumlah pokok yang diinvestasikan sedikit dikurangi oleh jangka waktu obligasi yang pendek.
Menurut Lembaga Informasi Asuransi (III), 2017 adalah tahun yang mahal bagi perusahaan asuransi. Di seluruh dunia mereka mengalami kerugian total US $ 330 miliar dari 710 acara. Sebagai perbandingan, selama tahun sebelumnya kerugian akibat bencana alam hanya $ 184 miliar. Badai dan banjir merupakan sebagian besar bencana alam paling mahal dalam sejarah AS. Mengingat biaya dapat mencapai miliaran dolar, investor yang memegang obligasi CAT berisiko kehilangan seluruh atau sebagian dari investasi mereka. Investor perlu mempertimbangkan risiko versus pengembalian imbal hasil menarik yang ditawarkan oleh obligasi CAT.
Obligasi CAT dapat menawarkan diversifikasi dari risiko ekonomi dan pasar karena bencana alam biasanya tidak berkorelasi dengan peristiwa ekonomi dan pergerakan pasar saham. Namun, bisa ada pengecualian jika bencana alam menyebabkan resesi dan kemudian penurunan pasar saham. Investor yang memegang obligasi CAT akan berisiko kehilangan pokok mereka jika peristiwa itu memicu pembayaran kepada perusahaan asuransi. Jika peristiwa pemicu terjadi selama resesi, konsekuensinya dapat diperparah jika beberapa investor kehilangan pekerjaan dan sumber pendapatan mereka sementara juga kehilangan investasi mereka dalam obligasi CAT.
Contoh Dunia Nyata dari Ikatan Bencana
Sebagai contoh, katakanlah Asuransi Pertanian Negara, salah satu perusahaan asuransi terbesar di AS, menerbitkan ikatan CAT. Obligasi memiliki nilai nominal $ 1.000, jatuh tempo dalam dua tahun dan membayar tingkat bunga 6, 5% setiap tahun kepada investor. Seorang investor yang membeli obligasi CAT akan dibayar $ 65 setiap tahun sementara pokok akan dikembalikan pada saat jatuh tempo. Hasil yang diperoleh dari penerbitan total $ 100 juta dan ditempatkan di akun khusus.
Ikatan ini disusun sehingga pembayaran ke Peternakan Negara hanya terjadi jika total biaya bencana alam melebihi $ 300 juta selama dua tahun. Dana yang tersisa akan dikembalikan ke investor pada saat jatuh tempo obligasi.
Selama tahun kedua, serangkaian bencana alam terjadi, dan total biaya adalah $ 550 juta. Pembayaran ke State Farm dipicu, dan $ 100 juta ditransfer ke perusahaan asuransi dari akun khusus.
Investor yang memegang obligasi CAT $ 1.000 memperoleh bunga $ 65 pada tahun pertama dan kehilangan pokoknya pada tahun kedua. State Farm mengurangi biaya mereka untuk bencana alam dari $ 550 juta menjadi $ 450 juta dengan menerbitkan ikatan CAT.
