Buka koran dan ada kemungkinan Anda akan menemukan berita tentang harga minyak yang bergerak ke satu arah. Bagi konsumen rata-rata, mudah untuk mendapatkan kesan bahwa ada pasar tunggal di dunia untuk sumber energi penting ini.
Pada kenyataannya, ada berbagai jenis minyak mentah - cairan kental yang tidak diproses yang diekstrak oleh para pengebor di bawah bumi - dan beberapa lebih diinginkan daripada yang lain. Misalnya, lebih mudah bagi para penyuling untuk membuat bensin dan solar dari minyak mentah rendah sulfur atau "manis" daripada minyak dengan konsentrasi sulfur tinggi. Minyak mentah berkepadatan rendah, atau "ringan" umumnya disukai untuk varietas berkepadatan tinggi karena alasan yang sama.
Dari mana asal minyak juga membuat perbedaan jika Anda seorang pembeli. Semakin murah untuk mengirimkan produk, semakin murah bagi konsumen. Dari sudut pandang transportasi, minyak yang diekstraksi di laut memiliki keunggulan tertentu dibandingkan pasokan darat, yang tergantung pada kapasitas jaringan pipa.
Karena faktor-faktor ini, pembeli minyak mentah - bersama dengan spekulator - perlu cara mudah untuk menilai komoditas berdasarkan kualitas dan lokasinya. Tolok ukur seperti Brent, WTI dan Dubai / Oman melayani tujuan penting ini. Ketika kilang membeli kontrak Brent, mereka memiliki gagasan yang kuat tentang seberapa bagus minyak itu dan dari mana asalnya. Saat ini, sebagian besar perdagangan global terjadi di pasar berjangka, dengan setiap kontrak terkait dengan kategori minyak tertentu.
Karena sifat penawaran dan permintaan yang dinamis, nilai setiap tolok ukur terus berubah. Dalam jangka panjang, penanda yang dijual dengan harga premium ke indeks lain mungkin tiba-tiba tersedia dengan diskon.
Memahami Benchmark Oils
Tolok Ukur Utama
Ada puluhan tolok ukur minyak yang berbeda, dengan masing-masing mewakili minyak mentah dari bagian tertentu dunia. Namun, harga sebagian besar dari mereka dipatok ke salah satu dari tiga tolok ukur utama berikut:
Brent Crude
Sekitar dua pertiga dari semua kontrak minyak mentah di seluruh dunia merujuk Brent Crude, menjadikannya penanda yang paling banyak digunakan. Saat ini, "Brent" sebenarnya mengacu pada minyak dari empat ladang berbeda di Laut Utara: Brent, Forties, Oseberg, dan Ekofisk. Minyak mentah dari wilayah ini ringan dan manis, menjadikannya ideal untuk pemurnian bahan bakar diesel, bensin, dan produk-produk lain yang banyak diminati. Dan karena pasokannya mengandung air, mudah untuk diangkut ke lokasi yang jauh.
Intermediate Texas Barat (WTI)
WTI mengacu pada minyak yang diekstraksi dari sumur-sumur di AS dan dikirim melalui pipa ke Cushing, Oklahoma. Fakta bahwa pasokan dikunci di darat adalah salah satu kelemahan minyak mentah Texas Barat karena relatif mahal untuk dikirim ke bagian-bagian tertentu di dunia. Produk itu sendiri sangat ringan dan sangat manis, sehingga ideal untuk penyulingan bensin, khususnya. WTI terus menjadi tolok ukur utama untuk minyak yang dikonsumsi di Amerika Serikat.
Dubai / Oman
Minyak mentah Timur Tengah ini adalah referensi yang berguna untuk minyak dengan kadar yang sedikit lebih rendah dari WTI atau Brent. Produk "keranjang" yang terdiri dari minyak mentah dari Dubai, Oman atau Abu Dhabi, agak lebih berat dan memiliki kandungan sulfur yang lebih tinggi, menempatkannya dalam kategori "masam". Dubai / Oman adalah referensi utama untuk minyak Teluk Persia dikirim ke pasar Asia.
Gambar 1
Brent adalah referensi untuk sekitar dua pertiga dari minyak yang diperdagangkan di seluruh dunia, dengan WTI patokan dominan di AS dan Dubai / Oman berpengaruh di pasar Asia.
Pentingnya Pasar Derivatif
Minyak Mentah
Pernah ada waktu ketika pembeli terutama akan membeli minyak mentah di "pasar spot" - yaitu, mereka akan membayar harga saat ini dan menerima pengiriman dalam beberapa minggu. Tetapi setelah krisis minyak pada akhir 1970-an, penyuling dan pembeli pemerintah mulai mencari cara untuk meminimalkan risiko kenaikan harga yang tiba-tiba.
Solusinya datang dalam bentuk berjangka minyak mentah, yang terikat pada patokan minyak mentah tertentu. Dengan berjangka, pembeli dapat mengunci harga suatu komoditas beberapa bulan, atau bahkan bertahun-tahun sebelumnya. Jika harga minyak mentah referensi naik secara signifikan, pembeli lebih baik dengan kontrak berjangka. Banyak berjangka diselesaikan secara tunai, meskipun beberapa memungkinkan untuk pengiriman fisik komoditas.
Kontrak minyak mentah yang berbeda diperdagangkan di bursa yang berbeda. Brent futures tersedia di ICE Futures Europe, sementara kontrak WTI dijual terutama di New York Mercantile Exchange, atau NYMEX. Kontrak Minyak Mentah Oman (DME Oman) yang berpengaruh telah dipasarkan di Dubai Mercantile Exchange sejak 2007. Kontrak ini menentukan tidak hanya di mana minyak dibor, tetapi juga kualitasnya.
Opsi Mentah
Selain berjangka, pelaku pasar juga dapat berinvestasi dalam opsi yang terkait dengan patokan minyak mentah tertentu. Derivatif ini adalah cara penting lainnya untuk membantu mengurangi risiko harga. Jika nilai penanda minyak mentah tertentu meroket, pemilik opsi panggilan akan memiliki hak - meskipun bukan kewajiban - untuk membeli sejumlah barel tertentu dengan harga yang ditentukan sebelumnya.
Perdagangan spekulatif
Namun, tidak semua futures atau opsi yang dikaitkan dengan patokan minyak mentah digunakan untuk tujuan lindung nilai. Spekulan juga merupakan pemain utama di pasar, bertaruh bahwa perubahan penawaran atau permintaan akan mendorong harga produk minyak mentah tertentu lebih tinggi atau lebih rendah.
Investor juga dapat bertaruh pada apa yang akan terjadi pada perbedaan, atau spread, antara dua tolok ukur. Peserta biasanya menganalisis dasar-dasar sumber minyak tertentu dan menebak apakah jarak antara dua penanda akan melebar atau menutup. Seperti opsi minyak tradisional, "opsi spread" ini tersedia di bursa utama.
Perdagangan cenderung sangat berat ketika salah satu dari dua tolok ukur mengalami volatilitas yang tidak biasa. Misalnya, opsi spread WTI-Brent di NYMEX mengalami rekor volume perdagangan dari 2011 hingga 2013 setelah melimpahnya minyak mentah AS mengirim harga WTI dalam putaran relatif ke Brent.
Garis bawah
Pasar minyak mentah sangat beragam, dengan kualitas dan lokasi asli minyak membuat dampak besar pada harga. Karena relatif stabil, sebagian besar harga minyak mentah di seluruh dunia dipatok pada patokan Brent, WTI atau Dubai / Oman.
