Canopy Growth Corp (CGC), perusahaan ganja terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, telah melihat sahamnya anjlok lebih dari 50% selama 11 bulan terakhir, menyeret turun nilainya dari sekitar $ 20 miliar menjadi $ 9, 5 miliar hari ini. Sekarang, petani Kanada menghadapi lebih banyak masalah di masa depan karena meraup kerugian sekitar $ 500 juta untuk periode dua tahun yang berakhir Maret 2021, menurut analis Oppenheimer, Rupesh Parikh, menurut Barron sebagaimana diuraikan secara rinci di bawah ini. Ini juga memangkas nilai Constellation Brands Inc. (STZ), 38% saham di perusahaan, yang dibayarnya $ 4 miliar pada 2018.
Waning Bullisness
Kesengsaraan di Canopy Growth, yang sahamnya awalnya melonjak beberapa kali setelah go public, menggambarkan baik tantangan operasi dan pasar besar-besaran yang dihadapi produsen ganja, dan memudarnya optimisme investor untuk saham ganja seperti Aurora Cannabis Inc. (ACB), Tilray Inc. (TLRY) dan Cronos Group Inc. (CRON). Saham Canopy turun 54% dari tertinggi 52 minggu, dibandingkan dengan Cronos dan Aurora keduanya turun sekitar 58%, dan Tilray lebih rendah 88%.
Sementara Canopy memiliki keunggulan penggerak pertama dan memiliki banyak uang tunai, Parikh, yang memprakarsai saham di pasar berkinerja, berpikir bahwa saham dinilai terlalu tinggi. Masalah yang dihadapi Canopy termasuk penjualan ganja Kanada yang lebih lemah dari yang diharapkan dan dua kuartal berturut-turut dari pendapatan ganja yang berurutan lebih rendah, yang menyebabkan saham jatuh pada Agustus dan menyebabkan dukungan Konstelasi terhadap penggulingan pendiri Canopy dan CEO Bruce Linton. Parikh mendaftarkan 13 hal yang dapat merugikan perusahaan, termasuk lemahnya permintaan akan produk baru Canopy.
Bahkan setelah aksi jual besar-besaran Canopy, Oppenheimer mengatakan saham masih diperdagangkan di premium untuk saham ganja lainnya. Canopy memperdagangkan sekitar tujuh kali dari perkiraan pendapatan 2021, dua kali lipat rata-rata industri, per perhitungan Parikh. Aurora Cannabis, pemimpin industri berdasarkan pendapatan, memperdagangkan penjualan di bawah lima kali 2021, menurut analis, per Barron's.
Apa berikutnya?
Yang pasti, sentimen investor bisa berubah menjadi bullish lagi dengan kecepatan yang sama dengan yang berubah menjadi bearish. Ganja tetap merupakan industri yang tumbuh cepat, meskipun rentan terhadap volatilitas besar, dengan pasar konsumen potensial raksasa di AS dan global. Bahkan Parikh mencatat bahwa jika beberapa hal berjalan dengan baik, saham Canopy bisa bergerak ke atas. Dia memandang katalis potensial sebagai penamaan CEO baru dan peluncuran produk ganja baru seperti minuman dan edibles di Kanada akhir tahun ini.
