Strategi "rata-rata turun" melibatkan menginvestasikan jumlah tambahan dalam instrumen keuangan atau aset jika harga turun secara signifikan setelah investasi awal dilakukan. Memang benar bahwa tindakan ini menurunkan biaya rata-rata instrumen atau aset, tetapi apakah itu akan menghasilkan pengembalian yang besar atau hanya untuk bagian yang lebih besar dari investasi yang hilang? Baca terus untuk mengetahui.
Pendapat yang bertentangan
Ada perbedaan pendapat yang radikal antara investor dan pedagang tentang kelayakan strategi penurunan rata-rata. Pendukung pandangan strategi rata-rata turun sebagai pendekatan hemat biaya untuk akumulasi kekayaan; lawan melihatnya sebagai resep untuk bencana.
Strategi ini sering disukai oleh investor yang memiliki cakrawala investasi jangka panjang dan pendekatan pelawan untuk berinvestasi. Pendekatan pelawan mengacu pada gaya investasi yang bertentangan, atau bertentangan, dengan tren investasi yang berlaku.
Misalnya, misalkan investor jangka panjang memiliki saham Widget Co. dalam portofolionya dan percaya bahwa prospek Widget Co adalah positif. Investor ini mungkin cenderung melihat penurunan tajam dalam saham sebagai peluang membeli, dan mungkin juga memiliki pandangan pelawan bahwa orang lain terlalu pesimis tentang prospek jangka panjang Widget Co.
Investor semacam itu membenarkan perburuan-tawar-menawar mereka dengan melihat saham yang telah mengalami penurunan harga tersedia dengan diskon pada nilai intrinsik atau fundamentalnya. "Jika Anda menyukai saham di $ 50, Anda harus menyukainya di $ 40" adalah mantra yang sering dikutip oleh investor ini. (Untuk mempelajari tentang kelemahan dari strategi ini, baca Perangkap Nilai: Waspadai Pemburu Tawar-Menawar!)
Di sisi lain dari koin adalah investor dan pedagang yang umumnya memiliki cakrawala investasi jangka pendek dan melihat penurunan saham sebagai pertanda dari hal-hal yang akan datang. Investor ini juga cenderung mendukung perdagangan ke arah tren yang berlaku, bukan menentangnya. Mereka mungkin memandang membeli dalam penurunan stok sama dengan mencoba "menangkap pisau yang jatuh." Investor dan pedagang seperti itu lebih cenderung mengandalkan indikator teknis, seperti momentum harga, untuk membenarkan tindakan investasi mereka.
Dengan menggunakan contoh Widget Co., seorang pedagang jangka pendek yang awalnya membeli saham seharga $ 50 mungkin memiliki stop-loss pada perdagangan ini pada $ 45. Jika perdagangan saham di bawah $ 45, pedagang akan menjual posisi di Widget Co. dan mengkristalkan kerugian. Pedagang jangka pendek umumnya tidak percaya pada rata-rata posisi mereka turun, karena mereka melihat ini membuang uang baik setelah buruk.
Keuntungan rata-rata Down
Keuntungan utama rata-rata turun adalah investor dapat menurunkan biaya rata-rata kepemilikan saham secara substansial. Dengan asumsi stok berbalik, ini memastikan titik impas yang lebih rendah untuk posisi saham dan keuntungan yang lebih tinggi dalam dolar daripada jika terjadi posisi tidak dirata-rata turun.
Dalam contoh sebelumnya dari Widget Co., dengan rata-rata turun melalui pembelian 100 saham tambahan seharga $ 40 di atas 100 saham seharga $ 50, investor menurunkan titik impas (atau harga rata-rata) dari posisi menjadi $ 45:
- 100 saham x $ (45-50) = - $ 500100 saham x $ (45-40) = $ 500 $ 500 + (- $ 500) = $ 0
Jika saham Widget Co. diperdagangkan pada $ 49 dalam enam bulan lagi, investor sekarang memiliki potensi keuntungan sebesar $ 800 (terlepas dari kenyataan bahwa saham tersebut masih diperdagangkan di bawah harga entri awal $ 50):
- 100 saham x $ (49-50) = - $ 100100 saham x $ (49-40) = $ 900 $ 900 + (- $ 100) = $ 800
Jika Widget Co. terus naik dan naik ke $ 55, potensi keuntungan akan menjadi $ 2.000. Dengan rata-rata turun, investor telah secara efektif "menggandakan" posisi Widget Co.:
- 100 saham x $ (55-50) = $ 500 100 saham x $ (55-40) = $ 1500 $ 500 + $ 1500 = $ 2.000
Seandainya investor tidak turun rata-rata ketika saham turun ke $ 40, potensi keuntungan pada posisi (ketika saham berada di $ 55) akan berjumlah hanya $ 500.
Kerugian dari Rata-rata Turun
Rata-rata turun atau dua kali lipat berfungsi dengan baik ketika saham akhirnya rebound karena memiliki efek memperbesar keuntungan, tetapi jika saham terus menurun, kerugian juga diperbesar. Dalam kasus seperti itu, investor mungkin menyesali keputusan untuk menurunkan rata-rata daripada keluar dari posisi atau gagal menambah kepemilikan awal.
Investor harus, oleh karena itu, sangat berhati-hati untuk menilai dengan benar profil risiko dari saham yang dirata-rata. Meskipun ini bukan prestasi yang mudah di saat terbaik, itu menjadi tugas yang lebih sulit selama pasar beruang hiruk pikuk seperti tahun 2008, ketika nama-nama rumah tangga seperti Fannie Mae, Freddie Mac, AIG, dan Lehman Brothers kehilangan sebagian besar pasar mereka kapitalisasi dalam hitungan bulan. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Fannie Mae, Freddie Mac, dan Credit Crisis of 2008.)
Kelemahan lain dari rata-rata turun adalah bahwa hal itu dapat mengakibatkan bobot saham atau sektor yang lebih tinggi dari yang diinginkan dalam portofolio investasi. Sebagai contoh, perhatikan kasus seorang investor yang memiliki bobot 25% dari saham bank AS dalam sebuah portofolio pada awal 2008. Jika investor rata-rata menurunkan kepemilikan banknya setelah penurunan drastis pada sebagian besar saham bank pada tahun itu, maka bahwa saham-saham ini merupakan 35% dari total portofolio investor, proporsi ini mungkin mewakili tingkat eksposur yang lebih tinggi terhadap saham bank daripada yang diinginkan. Bagaimanapun, itu tentu saja menempatkan investor pada risiko yang jauh lebih tinggi. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Panduan untuk Pembuatan Portofolio.)
Aplikasi praktis
Beberapa investor paling cerdik di dunia, termasuk Warren Buffett, telah berhasil menggunakan strategi turun rata-rata selama bertahun-tahun. Sementara kantong rata-rata investor sama sekali tidak sedalam Buffett, rata-rata turun masih bisa menjadi strategi yang layak, meskipun dengan beberapa peringatan:
- Rata-rata turun harus dilakukan secara selektif untuk saham tertentu, bukan sebagai strategi menangkap semua untuk setiap saham dalam portofolio. Strategi ini sebaiknya dibatasi pada saham-saham blue-chip berkualitas tinggi di mana risiko kebangkrutan perusahaan rendah. Blue chip yang memenuhi kriteria ketat, yang mencakup rekam jejak jangka panjang, posisi kompetitif yang kuat, utang sangat rendah atau tidak ada, bisnis yang stabil, arus kas yang solid, dan manajemen yang baik, mungkin merupakan kandidat yang cocok untuk rata-rata turun. Sebelum rata-rata turun posisi, fundamental perusahaan harus dinilai secara menyeluruh. Investor harus memastikan apakah penurunan yang signifikan pada saham hanya merupakan fenomena sementara atau gejala dari rasa tidak enak yang lebih dalam. Paling tidak, faktor-faktor yang perlu dinilai adalah posisi kompetitif perusahaan, prospek pendapatan jangka panjang, stabilitas bisnis, dan struktur modal. Strategi ini mungkin sangat cocok untuk saat-saat ketika ada ketakutan dan kepanikan yang tidak terkendali di pasar., karena likuidasi panik dapat menyebabkan stok berkualitas tinggi menjadi tersedia di penilaian yang menarik. Sebagai contoh, beberapa saham teknologi terbesar diperdagangkan pada tingkat bawah tanah murah pada musim panas 2002, sementara saham AS dan bank internasional dijual pada paruh kedua tahun 2008. Kuncinya, tentu saja, menjalankan penilaian yang bijaksana di memilih saham yang diposisikan terbaik untuk bertahan hidup dalam guncangan.
Garis bawah
Rata-rata turun adalah strategi investasi yang layak untuk saham, reksadana, dan dana yang diperdagangkan di bursa. Namun, kehati-hatian harus dilakukan dalam menentukan posisi mana yang rata-rata turun. Strategi ini sebaiknya dibatasi pada blue chip yang memenuhi kriteria seleksi ketat seperti rekam jejak jangka panjang, utang minimal, dan arus kas yang solid.
