Investor semakin khawatir bahwa penurunan tajam harga saham berada di cakrawala, mengingat panjangnya pasar banteng dan valuasi yang tinggi secara historis, ditambah faktor tambahan dari meningkatnya ketegangan perdagangan yang dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi. Sheila Patel, CEO International Goldman Sachs Asset Management yang berbasis di Singapura, tidak melihat alasan untuk panik. Saat dia mengatakan kepada CNBC: "Tampaknya agak dini bagi kita untuk khawatir tentang krisis global yang penuh pada ekuitas."
Patel melanjutkan: "Apakah ada masalah penilaian? Tentu saja. Pernahkah kita melihat klien menjadi lebih berhati-hati di bidang-bidang seperti ekuitas AS? Jelas. Tetapi apakah kita telah melihat ketakutan skala penuh datang ke pasar? Tidak. Sekarang, tentu saja, selalu ada pelawan yang mengatakan ketakutan adalah hal yang baik, jadi kurangnya rasa takut itu memprihatinkan. Kami berhati-hati di beberapa tempat, tapi kami belum siap untuk celah di pasar dulu."
'A Drop in the Bucket'
Prospek yang berkembang dari perang dagang antara AS dan Cina, dua ekonomi terbesar di dunia, telah membingungkan para investor, tetapi Patel mencoba menempatkan risiko dalam perspektif. Seperti yang dia catat dalam wawancara CNBC-nya: "Ketika Anda mencapai itu, $ 50 miliar atau $ 100 miliar (dalam tarif yang diusulkan), itu adalah penurunan dalam jumlah relatif terhadap ukuran ekonomi Cina atau AS. Bahkan, tarif 25 persen pada $ 100 miliar perdagangan Cina adalah 0, 2 persen dari produk domestik bruto untuk Cina."
Meskipun demikian, Patel mencatat bahwa klien Goldman dan Goldman di ekonomi pasar berkembang, khususnya di India, mengalihkan investasi ekuitas mereka ke bisnis yang menghadapi domestik yang sebagian besar terisolasi dari ketegangan perdagangan. Saat dia mengatakan kepada CNBC, "Hal-hal yang mereka hindari dan hal-hal yang orang khawatirkan adalah besar, multi-nasional global dan paparan mereka terhadap jenis-jenis tarif perdagangan ini." Sementara itu, ia mengamati bahwa, secara total, AS hanya menghasilkan sekitar 8% dari pendapatan untuk perusahaan di pasar negara berkembang. Selama diskusi, CNBC menampilkan grafik yang menunjukkan bahwa Goldman menemukan peluang investasi ekuitas paling menarik di pasar negara berkembang saat ini.
Credit Suisse khawatir bahwa sejumlah besar perusahaan besar AS sangat bergantung pada rantai pasokan global yang mengancam konflik perdagangan. Mereka juga mencatat bahwa pembalasan Cina mungkin termasuk mendorong boikot konsumen terhadap perusahaan AS. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 6 Saham Berisiko Tinggi Dalam Perang Perdagangan .)
'Kursus Tabrakan Dengan Bencana'
Di antara mereka yang kurang optimis daripada Patel adalah Scott Minerd, kepala investasi global Mitra Guggenheim. Dia percaya bahwa pasar saham berada di "jalur tabrakan dengan bencana, " karena kenaikan suku bunga mendorong perusahaan-perusahaan dengan leverage tinggi ke default, dan saham anjlok hingga 40%. Dia juga melihat pembangunan besar-besaran di real estat komersial, dan resesi yang kemungkinan akan dimulai pada akhir 2019 atau awal 2020. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Saham di 'Kursus Tabrakan Dengan Bencana, ' Hadapi Penurunan 40% .)
Manajer dana pasar berkembang veteran Mark Mobius, sementara itu, melihat penurunan pasar 30% datang. Di antara kekhawatiran utamanya adalah kepercayaan konsumen yang berlebihan dan "efek bola salju" dari penjualan massal ETF, sebagian besar dihasilkan oleh algoritma perdagangan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Contrarian Mark Mobius Melihat 30% Stock Plunge .)
Menghasilkan Jitter Curve
Kurva hasil terbalik, di mana suku bunga jangka pendek melebihi tingkat jangka panjang, biasanya menandakan ekspektasi resesi, dan sering diikuti oleh penurunan ekonomi. Kurva yield pada sekuritas Treasury AS telah mendatar, dan sekarang spread yield antara berbagai jatuh tempo pendek dan panjang berada pada titik terendah dalam lebih dari satu dekade, Bloomberg melaporkan.
'Bunda Segala Risiko'
"Saya pikir inflasi adalah ibu dari semua risiko di sini, " adalah pendapat Torsten Slok, kepala ekonom internasional di Deutsche Bank, dalam sambutannya di CNBC. Indeks Harga Konsumen untuk Semua Konsumen Kota (CPI-U) naik 2, 4% selama 12 bulan hingga Maret, dan sebesar 2, 1% ketika komponen makanan dan energi yang lebih tidak stabil dikeluarkan, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Pelarian signifikan dan berkelanjutan di atas 2% untuk inflasi kemungkinan akan memicu kenaikan suku bunga yang lebih agresif oleh Federal Reserve, kata Slok, yang menimbulkan risiko bagi saham. Selain itu, kenaikan suku bunga ini cenderung menghasilkan kurva hasil yang lebih curam, Slok menambahkan, per CNBC.
