Apa itu Institutional Buyout (IBO)?
Pembelian institusional (IBO) mengacu pada perolehan kepentingan pengendali dalam perusahaan oleh investor institusional seperti perusahaan ekuitas swasta, perusahaan modal ventura atau lembaga keuangan seperti bank komersial. Pembelian dapat dilakukan oleh perusahaan publik seperti dalam transaksi "menjadi pribadi", atau yang pribadi dengan penjualan langsung. Pembelian institusi adalah kebalikan dari pembelian manajemen (MBO), di mana manajemen bisnis saat ini mengakuisisi seluruh atau sebagian dari perusahaan.
Understanding Institutional Buyout (IBO)
Pembelian Institusional (IBO) dapat terjadi dengan kerja sama dari pemilik perusahaan yang ada, tetapi disebut bermusuhan ketika diluncurkan dan disimpulkan atas keberatan manajemen yang ada. Pembeli institusional dapat memutuskan untuk mempertahankan manajemen perusahaan saat ini setelah akuisisi. Namun seringkali pembeli lebih suka merekrut manajer baru, terkadang memberi mereka saham dalam bisnis. Secara umum, perusahaan ekuitas swasta yang terlibat dalam pembelian akan bertanggung jawab dalam menyusun dan keluar dari kesepakatan serta mempekerjakan manajer.
Pembeli institusional biasanya berspesialisasi dalam industri tertentu serta menargetkan ukuran kesepakatan yang disukai. Perusahaan-perusahaan yang memiliki kapasitas utang yang tidak digunakan, berkinerja buruk di industrinya tetapi masih sangat menghasilkan uang tunai, dengan arus kas yang stabil dan persyaratan belanja modal yang rendah membuat target pembelian yang menarik. Biasanya, investor yang mengakuisisi dalam pembelian akan berupaya untuk melepaskan sahamnya di perusahaan melalui penjualan kepada pembeli strategis (misalnya pesaing industri) atau melalui penawaran umum perdana. Pembeli institusional menargetkan kerangka waktu yang ditetapkan, seringkali lima hingga tujuh tahun, dan rintangan pengembalian investasi yang direncanakan untuk transaksi.
Pembelian Leveraged
Buyout institusional digambarkan sebagai leveraged buyout (LBOs) ketika mereka melibatkan tingkat leverage keuangan yang tinggi, yang berarti mereka dibuat dengan dana yang sebagian besar dipinjam.
Leverage, yang diukur dengan rasio utang terhadap EBITDA untuk pembelian, dapat berkisar antara empat hingga tujuh kali. Leverage tinggi yang terlibat dalam LBO meningkatkan risiko kegagalan transaksi dan bahkan kebangkrutan jika pemilik baru tidak disiplin dalam harga yang dibayarkan, atau tidak dapat menghasilkan perbaikan yang direncanakan untuk bisnis melalui peningkatan efisiensi operasional dan mengurangi biaya yang cukup untuk melayani hutang. diambil untuk membiayai transaksi.
Pasar LBO mencapai puncaknya pada akhir 1980-an, dengan ratusan kesepakatan diselesaikan. Akuisisi KKR yang terkenal atas RJR Nabisco pada tahun 1988, menelan biaya $ 25 miliar dan mengandalkan uang pinjaman untuk membiayai hampir 90% dari biaya transaksi. Itu adalah LBO terbesar pada masanya.
