Gerakan Besar
Itu adalah setengah hari di pasar hari ini yang berakhir dengan kenaikan besar untuk bulls dan rekor sepanjang masa ditutup pada S&P 500. Saya tidak tahu apakah saya bisa sepenuhnya menjelaskan kegembiraan hari ini, tetapi ketika saya menantikan Biro Laporan pengangguran Statistik Tenaga Kerja (BLS), saya pikir saya mungkin punya teori.
Selama 10 tahun terakhir, laporan BLS positif (di atas 200 ribu pekerjaan) telah diikuti oleh pengembalian positif 30 hari pada S&P 500 sedikit lebih dari 70% dari waktu. Laporan negatif (kurang dari 100 ribu pekerjaan) memiliki hubungan yang hampir acak dengan pengembalian 30 hari ke depan, kecuali kami menyesuaikan sampel itu untuk satu perbedaan kecil.
Jika laporan negatif dan The Fed terlibat dalam pelonggaran moneter (misalnya pemotongan suku bunga), maka pasar telah lebih tinggi 30 hari kemudian, 80% dari waktu. The Fed belum memotong suku bunga, tetapi pasar memperkirakan kemungkinan hampir 100% akan melakukannya pada bulan Juli, jadi saya pikir ini memenuhi syarat sebagai periode pelonggaran.
Pedagang mungkin terburu-buru untuk masuk ke pasar sebelum laporan pada Jumat pagi untuk mengambil keuntungan dari reaksi reli Ini adalah salah satu situasi di mana berita baik adalah berita baik, dan berita buruk adalah berita baik karena itu berarti The Fed akan terus tenang. Anda bisa melihat contoh apa yang saya maksud dari 2012 di bagan berikut. BLS melaporkan 69K pekerjaan baru yang sangat Mei. Ini tepat sebelum The Fed meluncurkan putaran ketiga pelonggaran kuantitatif (QE-III).
Ada satu peringatan kecil lagi untuk statistik ini: keuntungan setelah laporan buruk biasanya diakumulasikan pada minggu pertama setelah data dirilis. Reaksi pada tahun 2012 adalah semacam pencilan dalam hal itu. Itu berarti harga mungkin berada pada posisi tertinggi bahkan lebih tinggi karena laporan bank besar akan merilis pendapatan kuartal kedua dalam dua minggu.
S&P 500
Seperti yang saya sebutkan, S&P 500 mencapai rekor penutupan baru sepanjang hari hari ini, yang tidak ditandingi oleh topi kecil atau stok transportasi. Menurut Dow Theory, kami masih ingin melihat transportasi (atau setidaknya topi kecil) mencapai ketinggian baru sebagai konfirmasi sebelum mengandalkan keuntungan yang jauh lebih besar dari S&P 500.
Saya menduga bahwa banyak alasan S&P 500 memimpin indeks lainnya hari ini adalah berita bahwa Christine LaGarde (mantan kepala IMF) telah dinominasikan untuk memimpin Bank Sentral Eropa (ECB). LeGarde dianggap sebagai merpati moneter, dan perusahaan multinasional besar di S&P 500 diposisikan lebih baik untuk mengambil keuntungan dari itu daripada kebanyakan topi kecil.
Pencalonannya mungkin tidak akan membantu defisit perdagangan AS - alasan nyata untuk "perang dagang" - yang mencapai level tertinggi lima bulan hari ini. Itu akan menjadi masalah bagi investor AS untuk berhati-hati.
:
Yang Perlu Anda Ketahui Tentang Laporan Ketenagakerjaan
Keuntungan vs. Penghasilan: Apa Perbedaannya?
Apa yang Diharapkan Dari Penghasilan Alfabet
Indikator Risiko - Havens Hemat Mata Uang
Dari perspektif risiko, saya masih mencari tanda-tanda bahwa prospek membaik dari tren mata uang safe-haven. Seperti yang saya sebutkan di Chart Advisor minggu lalu, yen Jepang (JPY) adalah proksi yang bagus untuk selera risiko karena dipinjam untuk mendanai pembelian aset berisiko. Ini adalah bagian dari apa yang disebut "carry trade" di pasar forex.
Jika saya menetralkan dampak fluktuasi dolar AS baru-baru ini, yen masih terlihat sangat kuat. Pada grafik berikut, saya telah melintasi JPY dengan pound Inggris (GBP), di mana tren negatif menunjukkan bahwa JPY menguat terhadap GBP karena harganya lebih sedikit, lebih kuat, JPY untuk membeli GBP. Perbandingan yang sama ini konsisten dengan mata uang cadangan lain dibandingkan dengan JPY juga.
Jika investor beralih ke pandangan yang lebih percaya diri, kami akan berharap untuk melihat JPY melemah. Bukan tidak mungkin bagi pasar untuk rally pada JPY yang lebih kuat, tetapi itu tidak biasa. Lintas nilai tukar menggoda dengan dukungan di kisaran 135, 70, yang bisa berubah menjadi titik pivot minggu depan. Jika itu masalahnya, saya pikir prospek untuk Juli akan membaik.
:
Perdagangan Forex: Panduan untuk Pemula
Mungkinkah Mengukur Sentimen Investor?
Mengapa Investor Besar Mengincar Pasar $ 194 Miliar yang Tinggi di Cannabis
Bottom Line - Harapan Penghasilan Adalah Bar Rendah
Meskipun laporan tenaga kerja dan berita perdagangan potensial pada hari Jumat adalah penting, pendapatan akan segera mendominasi perkiraan untuk musim panas ini. Laporan bank besar dijadwalkan untuk mulai minggu 15 Juli, dan pada minggu berikutnya, prospek pendapatan harus mudah diperkirakan.
Saya pikir masih ada alasan untuk beberapa optimisme bahwa saham dapat mempertahankan tertinggi mereka. Zacks Research melaporkan perkiraan penurunan pendapatan 2, 9% untuk kuartal kedua, yang merupakan angka terendah. Tidak perlu banyak bagi prospek untuk bergeser lebih positif jika panduan dan / atau hasil mampu mengalahkan ekspektasi yang diturunkan.
