Sama seperti perusahaan jasa nonkeuangan, bank harus mengelola pertukaran antara keuntungan dan risikonya. Namun, dua karakteristik berbeda untuk bank menimbulkan tantangan dalam menganalisis laporan keuangan mereka. Yang pertama berkaitan dengan mendefinisikan utang dan kebutuhan investasi kembali untuk bank, sehingga sulit untuk menghitung arus kas untuk analisis investasi. Kesulitan kedua berkaitan dengan regulasi, yang menjadi sangat memberatkan setelah krisis keuangan 2009.
Dalam analisis laporan keuangan untuk perusahaan jasa non finansial, modal dihitung sebagai jumlah hutang dan ekuitas. Perusahaan meminjam dana dan menerbitkan ekuitas untuk berinvestasi di properti, pabrik, dan peralatan. Dengan bank, definisi modal menjadi lebih blurrier. Bagi bank, utang seperti bahan mentah yang diubah menjadi produk keuangan lain yang lebih menguntungkan. Sebagai contoh, bank mengumpulkan dana dari pemegang obligasi dan menginvestasikan hasil ini ke dalam obligasi asing dengan hasil di atas tingkat pinjamannya. Untuk alasan ini, definisi modal bank yang digunakan oleh profesional regulator dan investasi berfokus pada ekuitas bank.
Masalah mendefinisikan utang untuk bank sangat jelas ketika mempertimbangkan simpanan nasabah dalam rekening giro dan tabungan. Karena bank membayar bunga pada rekening tabungan, simpanan semacam itu harus dianggap utang dan semua biaya bunga harus dikecualikan dalam menghitung arus kas bebas ke perusahaan. Namun, ini menimbulkan masalah karena beban bunga adalah salah satu komponen terbesar dalam laporan keuangan bank. Dalam beberapa hal, beban bunga untuk bank mirip dengan harga pokok penjualan kepada perusahaan jasa nonkeuangan.
Masalah lain yang diajukan oleh sifat bisnis lembaga keuangan adalah bagaimana mengukur kebutuhan investasi kembali bank. Untuk perusahaan manufaktur seperti Boeing, kebutuhan investasi kembali dapat dengan mudah dihitung dengan mengambil pengeluaran modal, mengurangi depresiasi dan menambahkan kembali perubahan dalam modal kerja.
Contoh Wells Fargo
Pertimbangkan salah satu bank komersial AS terbesar, Wells Fargo. Selain bangunan leasing, Wells Fargo tidak harus berinvestasi di properti dan aset tetapnya merupakan bagian yang sangat kecil dari total asetnya. Pandangan cepat pada laporan arus kas untuk Wells Fargo menunjukkan pengeluaran modal yang sangat kecil dan depresiasi yang sedikit sekali kaitannya dengan profitabilitasnya. Di sisi lain, Wells Fargo banyak berinvestasi dalam nama merek dan karyawannya, yang merupakan salah satu aset paling berharga.
Pertimbangkan perubahan modal kerja untuk Wells Fargo. Modal kerja biasanya didefinisikan sebagai perbedaan antara aktiva lancar dan kewajiban lancar. Melihat neraca Wells Fargo baru-baru ini mengungkapkan bahwa ia tidak memecah aset dan kewajibannya berdasarkan jatuh tempo atau penggunaan yang diharapkan. Jika seorang analis investasi masih mengkategorikan aset dan kewajiban Wells Fargo, sebagian besar dari mereka jatuh ke dalam satu atau kategori lain, dan perubahan yang dihitung dalam modal kerja memiliki sedikit hubungan dengan kebutuhan investasi kembali.
Akhirnya, pertimbangkan beban peraturan. Persyaratan peraturan memiliki efek mendalam pada laporan keuangan bank dalam bentuk persyaratan modal yang lebih tinggi, pembayaran yang lebih kecil, biaya tambahan dan kendala lainnya. Sebagai contoh, karena ketidakmampuan untuk lulus stress test yang dilakukan oleh Federal Reserve, bank-bank seperti Citibank dan Deutsche Bank terkendala dalam kemampuan mereka untuk membayar dividen dan membeli kembali saham mereka. Regulasi juga membebankan biaya kepatuhan yang tinggi untuk bank, mengurangi profitabilitas mereka.
