Apa itu Bullet Dodging?
Bullet dodging adalah praktik pemberian opsi saham karyawan yang teduh, di mana pemberian opsi ditunda hingga berita buruk yang melibatkan perusahaan diumumkan dan harga saham turun. Karena harga pelaksanaan opsi terkait dengan harga saham pokok ketika dikeluarkan, menunggu harga saham turun memungkinkan pemegang opsi mendapat manfaat dari harga pelaksanaan yang lebih rendah.
BREAKING DOWN Bullet Dodging
Peluru menghindari, seperti pemuatan pegas, yang terjadi ketika opsi diberikan tepat sebelum perusahaan melaporkan berita yang sangat baik, masih kontroversial. Beberapa menganggapnya sebagai bentuk perdagangan orang dalam. Dan memungkinkan karyawan untuk mendapatkan keuntungan dari harga pelaksanaan yang lebih rendah - yang meningkatkan peluang mereka untuk menghasilkan laba - mengalahkan tujuan kompensasi berbasis opsi, yang dimaksudkan untuk memberi penghargaan kepada karyawan karena membantu meningkatkan nilai pemegang saham. Pemegang opsi, yang biasanya merupakan anggota manajemen perusahaan, mendapat manfaat dari informasi yang berpotensi menggerakkan pasar yang tidak tersedia untuk publik. Namun, sementara menghindari peluru mungkin tidak etis, itu legal, selama anggota dewan yang menandatangani pada opsi opsi diinformasikan terlebih dahulu.
Sebagai contoh, anggaplah XYZ Corp. telah merencanakan untuk memberikan opsi saham untuk CEO-nya pada 7 Mei 2007. Dan misalkan perusahaan akan gagal memenuhi proyeksi pendapatan ketika mereka diterbitkan pada 14 Mei, dan harga saham kemungkinan akan jatuh sebagai hasilnya. Memindahkan tanggal pemberian opsi ke 15 Mei kemungkinan akan mengarah pada harga pelaksanaan yang lebih rendah daripada yang akan terjadi jika opsi diberikan pada 7 Mei.
Praktek Pemberian Opsi Teduh Lainnya
Praktik lain yang digunakan perusahaan ketika memberikan opsi saham adalah mengatur waktu rilis berita buruk untuk mendahului pemberian opsi yang dijadwalkan secara teratur. Sejumlah penelitian telah menunjukkan bahwa harga saham perusahaan yang memberikan opsi cenderung berkinerja buruk di pasar pada hari-hari menjelang hibah, dan secara dramatis mengungguli setelahnya.
Praktek penipuan yang dikenal sebagai opsi backdating, di mana opsi diberikan dengan tanggal sebelum penerbitan opsi yang sebenarnya, sehingga harga pelaksanaan dapat ditetapkan pada harga yang lebih rendah daripada saham perusahaan pada tanggal pemberian - telah menjadi jauh lebih banyak sulit setelah Sarbanes-Oxley Act tahun 2002, menjadikannya persyaratan hukum bagi perusahaan untuk melaporkan pemberian opsi kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dalam dua hari kerja.