Jika Anda pernah terpapar pada satu iklan pun di jaringan TV finansial, Anda telah diberitahu bahwa emas adalah, adalah, dan selamanya akan menjadi investasi terbesar sepanjang masa. Retensi nilai, sejarah ribuan tahun, kelangkaan, dll, dll. Namun, perusahaan yang menjual emas dengan senang hati akan mengambil uang tunai Anda sebagai imbalan, yang seharusnya memberi tahu Anda sesuatu tentang prognosis jangka pendek emas dan kemungkinan inflasi yang akan segera terjadi.
Pemeriksaan sesaat akan menunjukkan bahwa pasar emas permanen untuk emas tidak mungkin. Jika emas telah naik nilainya secara konsisten dan terukur sejak zaman Tutankhamen, harganya sekarang akan menjadi garis batas tanpa batas. Harga logam jelas naik dan turun setiap hari, jadi apa yang membuat kurva penawaran dan permintaan satu hari berpotongan pada satu harga, dan hari berikutnya ada harga lain? (Untuk melihat ke konvensi yang menarik dan misterius dengan penetapan harga emas, lihat "Tarif Orang Dalam yang Memperbaiki Emas, Bunga, dan LIBOR.")
Pasokan emas sebagian besar statis dari satu periode ke periode berikutnya. Tambang emas besar dan berlimpah, tetapi hampir keseluruhan dari apa yang mereka hasilkan adalah sampah. Seiring dengan membaiknya teknologi, bijih dengan konsentrasi emas yang terus menurun menjadi layak secara ekonomi. Bijih yang mengandung sedikitnya satu bagian emas per 300.000 layak ditambang. Buang semua miliaran ton batu tanah yang tidak berharga, dan diperkirakan bahwa semua emas yang pernah ditambang akan muat di lapangan sepak bola, menumpuk setinggi kurang dari 10 kaki. Emas yang ditambang setiap tahun menambah total ketebalan lapisan cat.
Sebagai komoditas yang sudah lama berdiri, emas bukan jaminan bagi spekulatif. Tidak ada seorang pun, atau setidaknya tidak ada yang waras, yang membeli emas fisik dengan harapan emas akan meningkat nilainya di tahun berikutnya. Sebaliknya, membeli emas adalah langkah defensif: penjaga terhadap inflasi, devaluasi mata uang, kegagalan aset yang kurang berwujud, dan kesengsaraan lainnya.
Tidak seperti banyak komoditas lainnya - minyak mentah light sweet, perut babi, etanol, logam mulia kapas berbeda dalam hal sebagian besar, mereka tidak dikonsumsi. Hanya sekitar 10% emas yang ditambang untuk keperluan industri (misalnya obat rheumatoid arthritis, jembatan gigi), meninggalkan sisanya untuk dipegang dan kemudian dijual atas kehendak pembeli, baik dalam bentuk emas, koin, atau dalam bentuk perhiasan. Ini hanya menyederhanakan situasi sedikit untuk mengasumsikan bahwa total pasokan emas kurang lebih statis.
Lima tahun lalu, Bupati Aaron, presiden Barrick Gold Corporation (ABX; produsen emas terbesar di dunia), menyatakan bahwa produksi telah memuncak pada pergantian milenium dan akan terus turun. Dan harga memang meningkat selama 2½ tahun ke depan. Bahkan, mereka berlipat ganda. Namun mereka telah kehilangan 50% dari zenith sepanjang masa itu. Mengingat bahwa eksekutif perusahaan biasanya memiliki insentif untuk mengeluarkan pernyataan berwawasan ke depan dengan hati-hati, masuk akal untuk berspekulasi mengenai motif Bupati. Apa pun itu, harga saham perusahaannya sendiri telah berkurang separuh sejak pengumumannya. Produksi emas tahunan Barrick telah berubah dari 7, 42 juta ons menjadi 7, 17 juta pada Juni 2014, ketika emas berada di kisaran $ 1300 per ons.
Penurunan harga emas yang paling mencolok dalam dekade terakhir terjadi antara September 2012 dan April 2013, setengah tahun di mana logam kehilangan sepertiga dari nilainya. Teori ekonomi klasik akan menyalahkan pasar beruang pada kenaikan pasokan, yang sudah kami tentukan tidak mungkin, atau penurunan permintaan. Yang terakhir memang bertanggung jawab, tetapi mengapa?
Jawaban singkat: Spekulasi, dalam arti berspekulasi tentang apa yang akan dilakukan pemerintah dan bank sentral dan kemudian bertindak sesuai. Penurunan bersejarah terbaru emas terjadi setelah Federal Reserve mengumumkan akan mengakhiri program stimulus kontroversialnya. Pasangan itu dengan inflasi pra-alami waktu (dan sejak), dan peran emas sebagai lindung nilai terhadap kenaikan harga menjadi diperdebatkan. Lemparkan pasar saham yang panas ke dalam campuran, dan godaan untuk meningkatkan pengembalian dibandingkan dengan mempertahankan nilai simpanan seseorang menjadi terlalu besar. Mengapa duduk di sela-sela dengan logam mengkilap lembam ketika investor lain menjadi setidaknya kaya sementara?
Sulit bagi beberapa investor muda untuk percaya, tetapi pada akhir 1990-an emas berada di kisaran $ 250. Itu per ons, bukan per miligram. Orang-orang yang cerdik dan cukup sabar untuk memegang simpanan emas mereka sepanjang terorisme, perang, resesi yang berkepanjangan, dan berbagai macam gejolak global lainnya patut dibanggakan. Dan mungkin masih belum laku. Terutama ketika Anda menganggap bahwa tekanan ekonomi dan politik di seluruh dunia sering menjadi norma, bukan pengecualian.
Garis bawah
Sangat tergoda untuk berpikir bahwa emas mewakili ukuran kekayaan objektif dan tak tergoyahkan, terutama mengingat peran logam sebagai investasi sepanjang peradaban. Namun ternyata tidak. Nilai emas naik dan turun sehubungan dengan hal lain, memang sama seperti hal lain. Sementara emas hampir pasti tidak akan pernah mendapatkan atau kehilangan nilai relatif secepat saham penny dan dot-com penawaran umum perdana dapat, pergerakan harga emas masih dapat menyampaikan informasi - tentang kepercayaan investor, kemungkinan harga saham dan kenaikan mata uang, dan banyak lagi. Investor yang bijak adalah investor yang mengakui posisi emas di pasar, tanpa terlalu banyak mementingkan emas.
