Apa itu Penilaian Aset?
Penilaian aset adalah proses penentuan pasar wajar atau nilai sekarang dari aset, menggunakan nilai buku, model penilaian absolut seperti analisis arus kas diskonto, model penetapan harga opsi atau yang sebanding. Aset tersebut termasuk investasi dalam sekuritas yang dapat dipasarkan seperti saham, obligasi dan opsi; aset berwujud seperti bangunan dan peralatan; atau aset tidak berwujud seperti merek, paten, dan merek dagang.
Memahami Penilaian Aset
Penilaian aset memainkan peran kunci dalam keuangan dan seringkali terdiri dari pengukuran subjektif dan objektif. Nilai aset tetap perusahaan - yang juga dikenal sebagai aset modal atau aset dan pabrik properti - langsung dinilai, berdasarkan nilai buku dan biaya penggantiannya. Namun, tidak ada angka dalam laporan keuangan yang memberi tahu investor berapa nilai merek dan kekayaan intelektual perusahaan. Perusahaan dapat menilai terlalu tinggi goodwill dalam akuisisi karena penilaian aset tidak berwujud bersifat subjektif dan dapat sulit diukur.
Pengambilan Kunci
- Penilaian aset adalah proses penentuan nilai pasar wajar dari suatu aset. Penilaian awal sering terdiri dari pengukuran subyektif dan objektif. Nilai aset bersih adalah nilai buku dari aset berwujud, aset dan kewajiban kurang berwujud. pada karakteristik aset itu, seperti dividen diskon, diskon arus kas bebas, pendapatan residensial dan model aset diskon. Rasio penilaian yang relatif, seperti rasio P / E, membantu investor menentukan penilaian aset dengan membandingkan aset serupa.
Nilai Aset Bersih
Nilai aset bersih - juga dikenal sebagai aset berwujud bersih - adalah nilai buku aset berwujud di neraca (biaya historisnya dikurangi akumulasi penyusutan) kurang aset tidak berwujud dan kewajiban - atau uang yang akan tersisa jika perusahaan itu dilikuidasi. Ini adalah nilai minimum perusahaan dan dapat memberikan dasar yang berguna untuk nilai aset perusahaan karena tidak termasuk aset tidak berwujud. Suatu saham akan dianggap undervalued jika nilai pasarnya di bawah nilai buku, yang berarti saham tersebut diperdagangkan dengan diskon besar untuk nilai buku per saham.
Namun, nilai pasar untuk suatu aset kemungkinan akan berbeda secara signifikan dari nilai buku - atau ekuitas pemegang saham - yang didasarkan pada biaya historis. Dan nilai terbesar beberapa perusahaan adalah dalam aset tidak berwujud mereka, seperti temuan perusahaan riset biomedis.
Metode Penilaian Mutlak
Model nilai absolut menilai aset hanya berdasarkan karakteristik aset itu. Model-model ini dikenal sebagai model arus kas terdiskonto (DCF), dan nilai aset seperti saham, obligasi dan real estat, berdasarkan arus kas masa depan mereka dan biaya peluang modal. Mereka termasuk:
- Model dividen diskonto, yang menghargai harga saham dengan mendiskontokan dividen yang diprediksi ke nilai sekarang. Jika nilai yang diperoleh dari DDM lebih tinggi dari harga perdagangan saham saat ini, maka saham itu undervalued. Model arus kas bebas yang dihitung menghitung nilai sekarang dari proyeksi arus kas bebas masa depan, didiskon oleh biaya rata-rata modal tertimbang. Penghasilan rutin model penilaian mempertimbangkan semua arus kas yang bertambah ke perusahaan setelah pembayaran kepada pemasok dan pihak luar lainnya. Nilai perusahaan adalah jumlah nilai buku dan nilai sekarang dari sisa pendapatan masa depan yang diharapkan. Penghasilan residual dihitung sebagai laba bersih dikurangi biaya untuk biaya modal. Biaya tersebut dikenal sebagai biaya ekuitas dan dihitung sebagai nilai modal ekuitas dikalikan dengan biaya ekuitas atau tingkat pengembalian modal yang diperlukan. Mengingat biaya kesempatan ekuitas, perusahaan dapat memiliki laba bersih positif tetapi pendapatan residual negatif. Model aset yang didiskontokan menilai perusahaan dengan menghitung nilai pasar saat ini dari aset yang dimilikinya. Karena metode ini tidak memperhitungkan sinergi apa pun, metode ini hanya berguna untuk menilai bisnis komoditas seperti perusahaan pertambangan.
Penilaian Relatif & Transaksi Sebanding
Model penilaian relatif menentukan nilai berdasarkan pengamatan harga pasar aset serupa. Misalnya, salah satu cara menentukan nilai properti adalah membandingkannya dengan properti serupa di area yang sama. Demikian juga, investor menggunakan kelipatan harga yang sebanding dengan perdagangan perusahaan publik di untuk mendapatkan ide penilaian pasar relatif. Saham sering dinilai berdasarkan metrik penilaian yang sebanding seperti rasio harga terhadap pendapatan (rasio P / E), rasio harga terhadap buku atau rasio harga terhadap arus kas.
Metode ini juga digunakan untuk menilai aset tidak likuid seperti perusahaan swasta tanpa harga pasar. Kapitalis ventura merujuk pada penilaian saham perusahaan sebelum go public sebagai penilaian sebelum uang. Dengan melihat jumlah yang dibayarkan untuk perusahaan serupa dalam transaksi sebelumnya, investor mendapatkan indikasi nilai potensial perusahaan yang tidak terdaftar. Ini disebut analisis transaksi preseden.
Contoh Penilaian Aset Dunia Nyata
Mari kita selesaikan nilai aset bersih untuk Alphabet Inc. (GOOG), perusahaan induk mesin pencari dan raksasa iklan Google.
Semua angka adalah untuk periode yang berakhir 31 Desember 2018.
- Total aset: $ 232, 8 miliar Total aset tidak berwujud: $ 2, 2 miliar Total kewajiban: $ 55, 2 miliar
Total nilai aset bersih: $ 175, 4 miliar (total aset $ 232, 8 miliar - total aset tidak berwujud $ 2, 2 miliar - total kewajiban $ 55, 2 miliar)
