Gerakan Besar
Ketegangan antara AS dan Iran setelah serangan terhadap tanker minyak di Selat Hormuz dan jatuhnya pesawat tak berawak militer AS pekan lalu telah membuat para pedagang di tepi. Gejala ketidakpastian ini adalah kenaikan aset safe-haven seperti franc Swiss, yen Jepang, dan obligasi Treasury AS, di samping kenaikan harga minyak.
Presiden Trump telah menjatuhkan sanksi lebih lanjut pada Iran yang ditargetkan secara khusus pada kepemilikan keuangan pemimpin tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei, dan delapan pemimpin militer lainnya. Namun, karena sanksi sebelumnya begitu luas, efek marginal dari hukuman lebih lanjut tampaknya tidak mungkin menciptakan tekanan yang cukup bagi pemerintah Iran untuk mengubah posisinya pada penyempurnaan nuklir. Yang mengatakan, langkah-langkah tambahan mungkin cukup untuk membuat kedua belah pihak mulai berbicara lebih produktif.
Risiko geopolitik seperti ini biasanya mengarah pada kenaikan harga minyak karena investor memperhitungkan potensi gangguan pasokan global. Namun, investor harus sangat berhati-hati dalam mengasumsikan bahwa pergerakan kenaikan harga energi akan berlanjut dan tidak hanya turun kembali begitu resolusi tercapai.
Harga minyak juga dipengaruhi oleh nilai dolar. Jika dolar jatuh nilainya dan yang lainnya tetap sama, harga minyak akan naik karena membutuhkan dolar yang lebih lemah untuk membeli satu barel minyak. Hal yang sama berlaku sebaliknya ketika membeli satu barel minyak biaya lebih sedikit dolar yang lebih kuat.
Efek dolar pada harga minyak dapat dimasukkan ke dalam perspektif dengan membandingkan harga minyak berjangka dalam dolar versus minyak berjangka ketika dihargai dalam euro. Misalnya, ketika dihargai dalam dolar, minyak telah naik lebih dari 12% sejak penutupan pada 12 Juni. Namun, ketika dihargai dalam euro, harga minyak naik hanya 5%.
Dalam pandangan saya, mengingat bahwa sebagian besar dari reli harga minyak adalah karena kelemahan sementara dalam dolar dan ketegangan geopolitik, lonjakan harga ini kemungkinan akan berbalik. Dolar telah sangat kuat tahun ini, dan tren jangka panjang tampaknya tidak akan berubah. Dari perspektif teknis, berjangka West Texas Intermediate (WTI) naik terhadap level resistensi konsolidasi Februari, yang tampaknya akan bertahan dalam jangka pendek tanpa perubahan mendasar dalam permintaan.
S&P 500 vs Russell 2000
S&P 500 pecah dari bendera konsolidasi jangka pendek pada 18 Juni setelah Presiden Trump mengumumkan bahwa ia akan bertemu dengan Presiden Tiongkok Xi pada pertemuan G-20 minggu ini. Reli berlanjut melalui pengumuman The Fed pada hari Rabu untuk membawa S&P 500 ke level tertinggi yang pernah ditutup Kamis lalu.
Meskipun ini adalah kunjungan yang valid di luar resistensi tertinggi sebelumnya pada indeks kapitalisasi besar, saya telah mempertahankan pandangan berhati-hati sementara kami menunggu konfirmasi dari indeks lainnya. Saham-saham kecil telah mengalami penurunan sejak Kamis setelah gagal mencapai level tertinggi sebelumnya. Seperti yang dapat Anda lihat pada grafik Russell 2000 berikut ini, penutupan bullish Kamis lalu telah sepenuhnya terbalik dalam indeks kapitalisasi kecil. Harga yang lebih tinggi dalam batas kecil akan menjadi konfirmasi valid reli, yang sebaliknya menandakan kelemahan yang melekat di pasar.
:
Pengantar Perdagangan Futures Minyak
Memahami Saham Kecil dan Besar
3 ETF Memainkan Ekonomi Umur Panjang
Indikator Risiko - Aktivitas M&A dalam Penurunan
Saya telah menyebutkan dalam isu-isu Chart Advisor sebelumnya bahwa studi jangka panjang aktivitas merger dan akuisisi (M&A) di antara perusahaan-perusahaan besar memiliki tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang buruk. Anda dapat melihat alasan saya dalam masalah pada 22 Februari di sini.
Penurunan hari ini dalam nilai yang diharapkan dari merger Celgene Corporation (CELG) dan Bristol-Myers Squibb Company (BMY) adalah poin lain yang mendukung argumen saya. Bristol-Myers Squibb berencana untuk melepaskan salah satu dari obat-obatan Celgene yang berhasil untuk psoriasis untuk mendapatkan persetujuan pemerintah untuk merger, yang semakin melemahkan prospek mereka untuk sukses sebagai entitas gabungan. Kedua saham turun secara signifikan di berita.
Terlepas dari bukti historis terhadap nilai kesepakatan M&A yang besar, analis menunjuk kegiatan ini sebagai tanda kepercayaan karena akuisisi berisiko dan mahal. Logikanya adalah bahwa tim manajemen tidak akan berusaha mengejar merger tanpa keyakinan bahwa itu akan menghasilkan dalam jangka panjang dibantu oleh pasar yang kuat.
Ada beberapa bukti bahwa aktivitas M&A setidaknya berkorelasi dengan kenaikan harga, dan bahwa penurunan aktivitas M&A kadang-kadang menyebabkan koreksi pada harga pasar, yang berarti investor harus berhati-hati tahun ini. Bahkan dengan pengumuman tambahan hari ini dari Caesars Entertainment Corporation (CZR) yang diakuisisi oleh Eldorado Resorts, Inc. (ERI), dan akuisisi Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) oleh perusahaan ekuitas swasta, aktivitas M&A berada di jalurnya ketinggalan nomor 2018 dengan selisih yang lebar.
Anda bisa mendapatkan perspektif historis untuk aktivitas M&A di bagan berikut. Seperti yang Anda lihat, setelah hiruk-pikuk aktivitas M&A memuncak, pasar siap menurun pada tahun 2001 dan 2008. Menurut pendapat saya, aliran transaksi saat ini terlihat mirip dengan apa yang saya harapkan untuk melihat sebelum pasar rata atau terkoreksi.
:
Merger dan Akuisisi - M&A
Strategi Microsoft untuk Menjadi 'Netflix untuk Game'
Kembalinya Pembelian ETF Adalah Sinyal Bullish
Intinya - Mencari Tanda Dari Stok Transportasi
Selain berita perdagangan potensial dari G-20, ini adalah minggu yang penting untuk pengumuman perusahaan. Saya pikir laporan pendapatan FedEx Corporation (FDX) akan sangat membantu dalam menentukan arah pasar pada bulan Juli. Perusahaan pengiriman melaporkan pendapatan besok setelah pasar tutup dan merupakan indikator utama untuk aktivitas industri dan belanja ritel. Sebagai salah satu dari beberapa komponen utama S&P 500 yang akan dilaporkan sebelum akhir kuartal kalender, FedEx adalah indikator pasar utama yang harus diperhatikan.
