Presiden Donald Trump memusatkan perhatian pada kenaikan suku bunga Federal Reserve sebagai alasan utama penurunan harga saham kemarin.
"Ini koreksi yang saya pikir disebabkan oleh Fed dan suku bunga, " kata Trump kepada wartawan. "Dolar sangat kuat, sangat kuat dan itu menyebabkan kesulitan dalam melakukan bisnis." Selama percakapan telepon dengan Fox News kemudian, Presiden mengatakan The Fed "akan pergi" dan bahwa dia tidak senang tentang hal itu. Menurut Trump, kenaikan suku bunga Fed tahun ini "terlalu cepat, terlalu kaku".
The Fed mengendalikan tuas ekonomi AS dengan membuat kebijakan, sehingga masuk akal bahwa para pedagang akan takut ketika Presiden mengkritik bank sentral. Tetapi sejarah dan preseden memberi tahu kita bahwa kemampuan Fed untuk menyebabkan kejatuhan pasar saham yang tiba-tiba mungkin sebenarnya terbatas.
Bisakah Kebijakan Fed Menyebabkan Gangguan Pasar Saham Tiba-tiba?
Pembuatan kebijakan Federal Reserve memiliki efek tidak langsung pada pasar dan ekonomi. Peningkatan suku bunga membuat utang lebih mahal, sementara penurunan yang sesuai bisa membuatnya lebih murah. Tetapi efek dari perubahan suku bunga tidak langsung dan membutuhkan waktu untuk bergejolak melalui ekonomi yang lebih luas.
Sebagai contoh, beberapa ahli mengatakan bahwa akar krisis keuangan tahun 2008 berasal dari tahun 2000, ketika agen federal mulai memangkas suku bunga. Suku bunga rendah memicu ledakan perumahan hingga 2005, ketika agensi memulai kebijakan kenaikan suku bunga untuk menekan pertumbuhan ekonomi yang terlalu panas..
Anda akan berharap bahwa meredam pertumbuhan ekonomi akan menarik reaksi negatif dari pasar AS karena itu menandakan kontraksi ekonomi yang akan datang. Tetapi pasar pada saat itu bereaksi positif terhadap kenaikan suku bunga dan terus mendorong ke atas, mencapai penilaian yang lebih tinggi ketika agensi tersebut menggandakan kenaikan suku bunga. Ketika pasar akhirnya runtuh pada 2008, katalis bukanlah penurunan lebih lanjut dalam suku bunga Fed tetapi jatuhnya bank investasi Bear Stearns..
Apa yang telah terjadi kemarin?
Di belakang tingkat pengangguran yang rendah secara historis, ekonomi yang menyenandungkan, dan rekor kenaikan pasar, The Fed telah menaikkan suku bunga tiga kali tahun ini. Ditambah dengan kenaikan itu adalah sikap agresif yang menunjukkan bahwa agen federal mungkin tidak menolak kenaikan tarif lebih lanjut di masa depan.
Selama wawancara PBS pekan lalu, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan suku bunga akomodatif, atau suku bunga rendah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, tidak lagi diperlukan. "Suku bunga masih akomodatif tetapi kami secara bertahap bergerak ke tempat di mana mereka akan netral, " katanya, menambahkan bahwa ekonomi AS adalah "jauh dari netral (suku bunga) pada titik ini, mungkin."
Tingkat netral memungkinkan pertumbuhan ekonomi tanpa risiko inflasi yang signifikan. Angka tersebut merupakan perkiraan dan perhitungannya tergantung pada sejumlah faktor, termasuk inflasi dan kondisi ekonomi global. Tingkat The Fed saat ini adalah 2, 25 persen dan komentator mengharapkan agensi untuk meningkatkannya menjadi 3, 4 persen.
Para ahli dari JP Morgan Chase International secara terbuka mendukung langkah The Fed. “The Fed tidak menjadi gila. Kebijakan normalisasi the Fed adalah tepat, ”kata ketua Jacob Frenkel.
Steven Mnuchin, menteri keuangan, menggemakan sentimen itu, merujuk pada kejatuhan pasar saham kemarin sebagai "koreksi". "Fundamental ekonomi AS terus kuat, " katanya. "Saya pikir itulah alasan pasar saham terus berkinerja baik… Fakta bahwa ada koreksi pasar tidak terlalu mengejutkan."
