Apa itu Perjanjian?
Dalam terminologi hukum dan keuangan, perjanjian adalah janji dalam perjanjian, atau perjanjian utang formal lainnya, bahwa kegiatan tertentu akan atau tidak akan dilakukan. Perjanjian dalam keuangan paling sering terkait dengan persyaratan dalam kontrak keuangan, seperti dokumen pinjaman atau masalah obligasi yang menyatakan batas di mana peminjam dapat meminjamkan lebih lanjut.
Perjanjian sering diberlakukan oleh pemberi pinjaman untuk melindungi diri dari peminjam yang gagal memenuhi kewajibannya karena tindakan keuangan yang merugikan diri mereka sendiri atau bisnis.
Perjanjian
Bagaimana Perjanjian Bekerja
Perjanjian paling sering disajikan dalam hal rasio keuangan yang harus dipertahankan, seperti rasio utang terhadap aset maksimum atau rasio lainnya. Perjanjian dapat mencakup segala sesuatu mulai dari pembayaran dividen minimum hingga tingkat yang harus dipertahankan dalam modal kerja hingga karyawan kunci yang tersisa di perusahaan.
Setelah perjanjian dilanggar, pemberi pinjaman biasanya memiliki hak untuk memanggil kembali kewajiban dari peminjam. Secara umum, ada dua jenis perjanjian yang termasuk dalam perjanjian pinjaman: perjanjian positif dan perjanjian negatif.
Perjanjian Afirmatif
Perjanjian afirmatif atau positif adalah klausul dalam kontrak pinjaman yang mengharuskan peminjam untuk melakukan tindakan tertentu. Contoh perjanjian afirmatif termasuk persyaratan untuk mempertahankan tingkat asuransi yang memadai, persyaratan untuk memberikan laporan keuangan yang diaudit kepada pemberi pinjaman, kepatuhan terhadap undang-undang yang berlaku, dan pemeliharaan pembukuan akuntansi yang tepat dan peringkat kredit, jika berlaku.
Pelanggaran perjanjian afirmatif biasanya menghasilkan default langsung. Kontrak pinjaman tertentu dapat berisi klausul yang memberi peminjam periode tenggang waktu untuk memperbaiki pelanggaran. Jika tidak diperbaiki, kreditor berhak untuk mengumumkan default dan meminta pembayaran pokok segera dan bunga yang masih harus dibayar.
Perjanjian Negatif
Perjanjian negatif diberlakukan untuk membuat peminjam menahan diri dari tindakan tertentu yang dapat mengakibatkan memburuknya kedudukan kredit mereka dan kemampuan untuk membayar utang yang ada. Bentuk-bentuk perjanjian negatif yang paling umum adalah rasio keuangan yang harus dipelihara peminjam pada tanggal laporan keuangan. Sebagai contoh, sebagian besar perjanjian pinjaman mensyaratkan rasio total utang terhadap ukuran pendapatan tertentu untuk tidak melebihi jumlah maksimum, yang memastikan bahwa perusahaan tidak membebani dirinya sendiri dengan lebih banyak utang daripada yang mampu diberikan layanan.
Perjanjian negatif umum lainnya adalah rasio cakupan bunga, yang mengatakan bahwa laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) harus lebih besar secara proporsional dengan pembayaran bunga beberapa kali. Rasio menempatkan cek pada peminjam untuk memastikan bahwa ia menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membayar bunga.
Pengambilan Kunci
- Perjanjian ada dalam kontrak keuangan, seperti masalah obligasi, yang menetapkan kegiatan tertentu yang akan atau tidak akan dilakukan. Perjanjian adalah klausa yang mengikat secara hukum, dan jika dilanggar akan memicu tindakan kompensasi. Perjanjian yang memungkinkan disebut afirmatif sementara yang membatasi diklasifikasikan sebagai perjanjian negatif.
Pelanggaran Obligasi
Pelanggaran obligasi adalah pelanggaran ketentuan perjanjian obligasi. Perjanjian obligasi dirancang untuk melindungi kepentingan kedua belah pihak, di mana penyertaan perjanjian berada dalam perjanjian obligasi, yang merupakan perjanjian, kontrak, atau dokumen yang mengikat antara dua pihak atau lebih.
Ketika penerbit melanggar perjanjian obligasi, itu dianggap sebagai default teknis. Denda umum karena melanggar perjanjian obligasi adalah penurunan peringkat obligasi, yang dapat membuatnya kurang menarik bagi investor dan meningkatkan biaya pinjaman emiten. Misalnya, Moody's, salah satu lembaga pemeringkat kredit utama di Amerika Serikat, memberi peringkat kualitas perjanjian obligasi pada skala 1 hingga 5, dengan lima sebagai yang terburuk. Ini berarti bahwa ikatan dengan peringkat perjanjian lima adalah indikasi bahwa perjanjian dilanggar secara konsisten.
Pada Mei 2016, Moody's melaporkan bahwa kualitas perjanjian secara keseluruhan di pasar turun menjadi 4, 56 dari 3, 8 bulan sebelumnya. Penurunan peringkat ini disebabkan oleh tingginya jumlah obligasi sampah yang diterbitkan, obligasi dengan perjanjian ketat yang lebih mudah untuk default.
Contoh-contoh Nyata dari Perjanjian Obligasi
Pada tanggal 23 Juni 2016, Hennepin County, Minnesota, mengeluarkan ikatan kota untuk membantu membiayai bagian dari pusat khusus rawat jalan rawat jalan di pusat medis kabupaten. Fitch Ratings memberikan peringkat AAA pada obligasi tersebut karena obligasi tersebut didukung oleh kepercayaan penuh, kredit, dan kekuatan perpajakan yang tak terbatas.
Selain itu, lembaga pemeringkat memberikan otoritas pajak umum obligasi daerah Hennepin County yang beredar di negara itu untuk peringkat AAA untuk alasan yang sama, termasuk fakta bahwa county dapat membayar utang menggunakan pajak ad valorem pada semua properti kena pajak. Debenture obligasi Kabupaten Hennepin berisi perjanjian yang menetapkan bahwa Kabupaten Hennepin dapat memungut pajak untuk mendanai layanan utang sebesar 105% setiap tahun. Surat hutang tersebut juga menetapkan bahwa tarif pajak maksimum memberikan cakupan yang kuat dari layanan utang sebesar 21, 5x MADS.
Sebagai contoh lain, dalam laporan bulan Maret 2018 oleh Mayer Brown LLP tentang obligasi hasil tinggi oleh perusahaan real estat Jerman, perusahaan mencatat bahwa pemain lain, Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) bergabung dengan grup perusahaan real estat menerbitkan utang. Catatan ini mewakili bagian yunior dari keseluruhan struktur modal perusahaan.
Tidak seperti obligasi hasil tinggi tradisional, surat berharga dari Corestate Capital ini tidak akan dipanggil sebelum jatuh tempo. Pada saat yang sama, hukum Jerman menyatakan bahwa mereka tidak akan berisi paket perjanjian tradisional hasil tinggi yang lengkap. Tidak ada batasan akan ditempatkan pada Corestate untuk membatasi distribusi dari anak perusahaannya. Selain itu, tidak ada perjanjian transaksi afiliasi.
Contoh pertama adalah perjanjian negatif karena membatasi retribusi pajak hingga maksimum 105% dari layanan hutang. Contoh kedua adalah perjanjian afirmatif yang memungkinkan untuk tidak membatasi distribusi.
